作者：暴哥

來(lái)源：暴財(cái)經(jīng)（ID：icaijing123）

【資料圖】

1971年布雷頓森林體系解體之際，時(shí)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)康納利對(duì)全世界扔下一句“名言”：

“美元是我們的貨幣，卻是你們的問(wèn)題?！?/strong>

這幾乎可稱(chēng)為關(guān)于美元最精練的描述， 50年了，美國(guó)的霸權(quán)心態(tài)絲毫未變！

1

美元確確實(shí)實(shí)已成為了全球所有國(guó)家的麻煩，對(duì)于全球交易量第三大的貨幣——日元來(lái)說(shuō)，更是麻煩中的plus！

強(qiáng)勢(shì)的美元導(dǎo)致日元今年以來(lái)持續(xù)暴跌，日元因此成為華爾街金融資本的圍剿的重要目標(biāo)。盡管日本政府苦苦防御，但匯率防線(xiàn)節(jié)節(jié)敗退，日本經(jīng)濟(jì)深陷在貨幣戰(zhàn)與金融戰(zhàn)之中。

上周五，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局一份超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)，讓聯(lián)儲(chǔ)11月加息75個(gè)基點(diǎn)預(yù)期更為強(qiáng)烈《震驚全球的超級(jí)大逆轉(zhuǎn)！——點(diǎn)擊文字查看 》，也再度將日元推入深淵。一天之內(nèi)，日元貶值1.07%報(bào)148.72，超過(guò)1998年金融風(fēng)暴時(shí)期的高點(diǎn)，為32年新高。

9月22日，當(dāng)日元貶值至146附近時(shí)，日本政府為了提振日元，曾出手花了近200億美元來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)。這也是自1998年以來(lái)日本政府首次以賣(mài)出美元、買(mǎi)入日元的方式干預(yù)匯率。

政策短時(shí)間內(nèi)效果明顯，但持續(xù)性很差，短短十來(lái)個(gè)交易日日元就已突破1998年的歷史高位147.63，并向歷史最高峰160挺進(jìn)。

這也讓日本外匯市場(chǎng)信心，徹底潰敗。

目前，日元接近1美元兌150日元的關(guān)鍵心理關(guān)口，也意味著日元危機(jī)已來(lái)臨。

日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一上周五表示，日本對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性迅速增加“深感擔(dān)憂(yōu)”。

2

日元為什么會(huì)崩了？

要回答這個(gè)問(wèn)題，只需要看到日元這輪大跌始于何時(shí)，就已經(jīng)得出一半的答案。

本輪日元匯率大跌始于3月初。

這是什么日子？

這是美聯(lián)儲(chǔ)本輪正式加息日。2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)本輪加息，也開(kāi)啟了全球所有非美元貨幣的噩夢(mèng)。

日元也不例外，今年以來(lái)日元兌美元貶值了 29.23%，成為全球表現(xiàn)最差的貨幣，甚至還不如土耳其里拉。

同樣是加息，作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體的日本，日元為何就跌幅更大，表現(xiàn)更差，甚至用崩潰來(lái)定義日元的走勢(shì)？

這就不得不提日本的：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)。

2012年安倍晉重返首相后，為了改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的走勢(shì)，開(kāi)始大張闊斧的經(jīng)濟(jì)改革，其中，超寬松貨幣政策就是其三大舉措之一。

安倍的量化寬松可不是循序漸進(jìn)的放水，為防止資產(chǎn)負(fù)債表收縮，日本不顧一切，大量增發(fā)國(guó)債，“無(wú)限量”印鈔。

日本央行資產(chǎn)負(fù)債表

不僅大肆放水，日本央行還通過(guò)把基準(zhǔn)利率降至-0.1%，來(lái)拉動(dòng)投資！

對(duì)的，你沒(méi)看錯(cuò)，是負(fù)的0.1%，存款還要倒貼利息的那種。（不過(guò)，日本負(fù)利率其實(shí)不是針對(duì)老百姓，而是日本央行給到金融機(jī)構(gòu)的的利率，意在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)給企業(yè)貸款投資）

日本，由此在2016年進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代。

回過(guò)頭來(lái)看，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的本質(zhì)也就是“放水經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

當(dāng)然，效果也是明顯的。過(guò)去十年日本的經(jīng)濟(jì)得到恢復(fù)，GDP保持年均1.2%的增長(zhǎng)，失業(yè)率持續(xù)下降，日本股票也是持續(xù)大漲。

副作用也是杠杠的！

截至2021年底，日本國(guó)家債務(wù)規(guī)模卻高達(dá)1216萬(wàn)億日元，約12.69萬(wàn)億美元，人均超過(guò)1000萬(wàn)日元。相比4.94萬(wàn)億美元的GDP，負(fù)債比例約為257%。

而且放水就像“毒藥”，一經(jīng)服用就不能停，停下來(lái)就隨時(shí)可能導(dǎo)致國(guó)家債務(wù)違約而破產(chǎn)。

即便是在通脹高企、全球主要央行爭(zhēng)相加息的大背景下，日本央行仍充當(dāng)“孤勇者”， 宣布將短期利率維持在負(fù)0.1%，并將10年期日本國(guó)債收益率目標(biāo)維持在零左右。

這就是，日元外匯崩潰的另一半答案：持久的天量放水。

當(dāng)放水吹起來(lái)的泡沫，遇到持續(xù)加息的美元，日元就成為待宰的羔羊！

3

日元危機(jī)帶來(lái)的危害，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是外匯市場(chǎng)崩潰這么簡(jiǎn)單。

1、貿(mào)易逆差加大

安倍經(jīng)濟(jì)初衷之一，就是通過(guò)貨幣貶值來(lái)加大日本企業(yè)出口，提振經(jīng)濟(jì)，增加就業(yè)。

誠(chéng)然，本幣貶值確實(shí)是外貿(mào)出口的“福音”，但如果遇到全球原材料價(jià)格飆漲，這個(gè)“福音”就成為了“累贅”

日本是一個(gè)資源極度匱乏的國(guó)家，能源的對(duì)外依存度高達(dá)88%，糧食自給率僅有37%，大量的工業(yè)基礎(chǔ)原材料都需要進(jìn)口。烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)后全球大宗商品價(jià)格上漲，而日元持續(xù)貶值又進(jìn)一步了加劇日本企業(yè)的進(jìn)口壓力，不少日本企業(yè)苦不堪言。

原材料及能源價(jià)格飆升，讓本幣貶值-刺激出口的策略正在慢慢失靈。日本已經(jīng)連續(xù)13個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，且在持續(xù)擴(kuò)大：8月份，日本貿(mào)易逆差為28173億日元（約合人民幣1373億元），為自1979年有可比數(shù)據(jù)以來(lái)最大值。

也就是，創(chuàng)歷史新高。

而反映日本與海外貨物、服務(wù)和投資交易情況的經(jīng)常項(xiàng)目呈現(xiàn)589億日元（約合人民幣30億元）順差，較上年同期大減96.1%。

2、外匯縮水

貿(mào)易逆差持續(xù)加大合并政府救市措施的外匯消耗，截至2022年9月底，日本外匯儲(chǔ)備降至1.238萬(wàn)億美元，為2017年3月底以來(lái)的最低水平，相比8月底大幅下降了540億美元，創(chuàng)單月下降歷史紀(jì)錄。

當(dāng)然這點(diǎn)量的減少，對(duì)于超過(guò)1萬(wàn)億美元的外匯體量來(lái)說(shuō)，暫時(shí)還不至于給日本帶來(lái)美元的流動(dòng)性危機(jī)，但其實(shí)縮水本身就在說(shuō)明問(wèn)題。

3、通脹抬頭

2%的通脹率是安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要目標(biāo)之一，過(guò)去10年日本通脹率超過(guò)2%的年頭并不多，因此也成為了日本可以堅(jiān)持‘絕對(duì)不需要加息’的最主要基礎(chǔ)。

因日元大幅貶值，進(jìn)口的能源和食品價(jià)格高企帶來(lái)的輸入性通脹，日本通脹水平已經(jīng)超過(guò)2%，8月甚至達(dá)到了3%。

通脹并非自身消費(fèi)增長(zhǎng)帶來(lái)的，不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的表現(xiàn)。這會(huì)讓日本的經(jīng)濟(jì)臨極大的經(jīng)濟(jì)壓力，量化寬松進(jìn)退兩難。

4、日本經(jīng)濟(jì)倒退30年？

今年以來(lái)，日元已經(jīng)下跌了近30%，這使得用美元計(jì)算的日本人均GDP和日本GDP總量已經(jīng)來(lái)到了歷史的新低位。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》援引經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)稱(chēng)，日本今年的名義GDP為553萬(wàn)億日元。如果按1美元兌140日元換算為美元，則為3.9萬(wàn)億美元，這將是自1992年以來(lái)日本這一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)首次低于4萬(wàn)億美元。

這也將意味著日本經(jīng)濟(jì)體量與德國(guó)持平。而在2012年，日本GDP曾突破6萬(wàn)億美元，比德國(guó)高出近8成。

如果日元貶值趨勢(shì)持續(xù)，日本經(jīng)濟(jì)總量跌出“世界前三”可能真的會(huì)出現(xiàn)

不僅是以美元計(jì)價(jià)的GDP，日本的平均工資也同步在倒退——如果按1美元兌140日元的匯率計(jì)算，目前日本人年平均工資為3萬(wàn)美元，也回到了1990年前后的水平。

此外，日本在全球GDP中的占比曾超過(guò)15%，現(xiàn)已萎縮至4%左右。

過(guò)去，我們?cè)谟懻撊毡窘?jīng)濟(jì)的時(shí)候，總是說(shuō)日本“失落的20年”。如今按照美元計(jì)價(jià)，日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模已回到上世紀(jì)90年代泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之后。我們?cè)僬務(wù)撊毡窘?jīng)濟(jì)那就不是停滯的20年了，而是30年了。

如果日本貶值的趨勢(shì)仍然得不到改變，未來(lái)日本經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步沉淪，那今后每過(guò)一年，都在30年的基礎(chǔ)上+1年。

歷史文章推薦（點(diǎn)擊藍(lán)色字體查看）：

再加息，美國(guó)樓市會(huì)崩盤(pán)嗎？

人民幣大動(dòng)作！A股慌嗎？

銀行開(kāi)始急了

中國(guó)要抄底美債？

朋友們，看完點(diǎn)個(gè)【贊】+【在看】