A 股迎來(lái)月末收官戰(zhàn)，早盤市場(chǎng)單邊下行，新舊能源板塊全線回調(diào)，滬指跌超 1%失守 3200點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出逾兩個(gè)月新低。午后大金融發(fā)力，北向資金積極進(jìn)場(chǎng)搶籌，滬指迅速反彈并一度翻紅，不過(guò)尾盤三大指數(shù)再度走弱。

汽車 ETF（516110）下跌 4.02%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

(資料圖)

下跌原因分析：籌碼擁擠賽道持續(xù)調(diào)整+車企競(jìng)爭(zhēng)激烈龍頭車企中報(bào)表現(xiàn)不佳+巴菲特減持比亞迪股份。

籌碼擁擠出現(xiàn)調(diào)整：汽車板塊既受益于政策支持，又具有極大的發(fā)展空間，且優(yōu)質(zhì)標(biāo)的較多，較低，業(yè)績(jī)透明度較高，因此成為市場(chǎng)投資者追捧的對(duì)象，四月底以來(lái)漲幅較高。

但是前期板塊集中性的拉升之后，出現(xiàn)籌碼擁擠的風(fēng)險(xiǎn)，板塊短期過(guò)熱，部分資金獲利了結(jié)，波動(dòng)加大。

龍頭車企中報(bào)表現(xiàn)不佳：發(fā)布 2022 年二季度業(yè)績(jī)報(bào)告，二季度公司實(shí)現(xiàn) 74.4億元（+97.7%），凈虧損達(dá)到 27.0 億元，同比擴(kuò)大 126.1%。公司給出的 2022 年三季度交付指引為 2.9~3.1 萬(wàn)臺(tái)，對(duì)應(yīng)營(yíng)收預(yù)期為 68~72 億元，交付指引低于市場(chǎng)預(yù)期。主要由于新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，公司在售的三款車型已經(jīng)到達(dá)一定瓶頸期，公司需要新車型以及換代改款車型提振公司銷量。

理想汽車 2022 年二季度營(yíng)業(yè)收入 73.0%，環(huán)比下降 8.9%，符合預(yù)期。理想汽車預(yù)計(jì)2022 年三季度出貨量為 2.7-2.9 萬(wàn)輛。三季度指引不及預(yù)期主因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，理想 ONE 需求疲軟。

巴菲特減持龍頭車企股份：8 月 30 日，港交所披露的一條信息顯示，在 8 月 24 日時(shí)，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司出售了 133 萬(wàn)股比亞迪 H 股的股票，平均售價(jià)為 277.1 港元/股，該公司在比亞迪的比例降至 19.92%，持股數(shù)量降至 2.19 億股。巴菲特減持比亞迪，不改變新能源是未來(lái)發(fā)展方向的事實(shí)，但可能反映出一些比較優(yōu)質(zhì)的公司股價(jià)有些過(guò)高。市場(chǎng)或隨巴菲特行動(dòng)減持，賽道短期受壓。

終端需求向好但依然不樂(lè)觀：1-7 月汽車銷量累計(jì)同比-2%，進(jìn)一步縮減下滑幅度。7 月份經(jīng)銷商庫(kù)存水平有所上升，中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)處于非景氣區(qū)間。表明 7 月份較 6月有所回落，汽車流通行業(yè)處于非景氣區(qū)間。

后市展望：

換車周期：汽車平均使用年限和報(bào)廢的高峰期是 14-15 年，2026 年中國(guó)預(yù)計(jì)將有約 1350 萬(wàn)規(guī)模的報(bào)廢車輛，是 2020 年報(bào)廢量的 2.6 倍。指出，預(yù)計(jì) 2022-2026 年，中國(guó)銷量的增長(zhǎng)中樞將維持在 7%。

新車上市提振+政策紅利驅(qū)動(dòng)：近期高溫引發(fā)西部地區(qū)限電或擾動(dòng)短期排產(chǎn)/交付節(jié)奏。但鑒于當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存或仍可基本保障終端供給、疊加政策拉動(dòng)影響延續(xù)，預(yù)計(jì) 8 月銷量表現(xiàn)依然穩(wěn)健。

預(yù)計(jì) 9-10 月至年底，新車上市提振+政策紅利驅(qū)動(dòng)的國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)將有望再度走強(qiáng)。

公共衛(wèi)生防控緩解與 6 月購(gòu)置稅減半政策生效后，車市加速步入恢復(fù)，節(jié)奏超預(yù)期。但是前期板塊集中性的拉升之后，需要注意籌碼擁擠的風(fēng)險(xiǎn)，部分資金獲利了結(jié)，注意短期波動(dòng)加大。

關(guān)鍵詞： 獲利了結(jié) 部分資金 短期波動(dòng)