文/楊國英

最后時刻，陡起恐慌。

(資料圖片僅供參考)

今天的市場，整體沒什么特別，短暫的震蕩而已，下午盤還一度拉起。

但是，下午2點(diǎn)半之后（收盤前半小時），市場陡起一陣恐慌，指數(shù)全線下跌——目前緣由還不清楚，如果有的話，應(yīng)該是外圍因素。

從今天大跌的板塊看，煤炭、白酒和銀行等居前。

這個倒沒什么奇怪。

煤炭股近一個月多點(diǎn)的高位震蕩回調(diào)，是符合預(yù)期的，這與原油價格的震蕩回調(diào)是同理的——接下來，極短期預(yù)測較難把握，但是，中期預(yù)測其實(shí)是清晰的，那就是向下再向下。

沒別的原因，因?yàn)椋頌鯌?zhàn)爭推高能源價格的邊際效應(yīng)已經(jīng)趨減——俄烏戰(zhàn)爭如果趨緩，能源價格會下跌；俄烏戰(zhàn)爭如果持續(xù)，那么，拋開極短期而言，中期之內(nèi)，全球、尤其是歐洲的新能源會大幅擴(kuò)容，不僅大幅擴(kuò)容，而且，由此導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)衰退，事實(shí)也將減少對能源的整體需求。

也就是說，不論俄烏戰(zhàn)爭走勢如何，在中期內(nèi)，煤炭價格、以及煤炭股趨勢也必將是向下再向下的——如果從事大宗商品，做空明年年中的煤炭（焦炭）期貨倒不失為一個好選擇。

再說白酒，近期我一直強(qiáng)調(diào)“科技看TOB，消費(fèi)看必需”，這是基于對全球經(jīng)濟(jì)下行遠(yuǎn)未迎來拐點(diǎn)的邏輯預(yù)判。

而白酒，是不是必需品呢，這要兩分，高端和中高端白酒商務(wù)性偏強(qiáng)，比如茅臺五糧液，當(dāng)然不屬于必需品，中低端和低端白酒才算得上是必需品。

所以，今天白酒板塊的全線崩潰，這就很正常了，因?yàn)樯鲜芯破蟮男袠I(yè)利潤，整體至少90%是依靠高端和中高端白酒提供的。

所以，接下來，白酒板塊整體向下，我認(rèn)為將是大概率的。

還有銀行，關(guān)于銀行股，我上上周在星球明確講過，銀行股是本輪A股反彈的最后輪動板塊。

因?yàn)?，無論是財政還是貨幣刺激，其對不同行業(yè)的正負(fù)反射是不一樣的，對涉及TOG（含TOB）的當(dāng)然是利好，對整體低估值且業(yè)績預(yù)期還能保持微增或不增不減的生產(chǎn)和生活必需品，事實(shí)也是利好。

但是，其負(fù)反射影響最大的是銀行業(yè)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，一是靠財政貼補(bǔ)，二是靠銀行貼補(bǔ)，所以，銀行業(yè)是經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)的最大市場承壓方。

注意，如果銀行股上不去（甚至還下跌），那么，本輪A股上沖的整體勢能就沒有結(jié)束。而如果銀行股整體上沖，且階段性上沖幅度超過20%，那么，這基本意味著本輪A股上沖結(jié)束了或接近尾聲了。

因?yàn)椋y行股整體結(jié)構(gòu)性上沖，這說明財政和貨幣刺激的預(yù)期結(jié)束了。

而財政和貨幣刺激的預(yù)期結(jié)束，這對A股整體必然是一個中性偏空，但是對銀行股卻是一個明顯利多。

最后，再點(diǎn)評兩件事。

一是今天對滴滴的處罰塵埃落定，滴滴被罰80億，對滴滴董事長程維和總裁柳青各罰款100萬。

對滴滴的80億罰款，我認(rèn)為，僅是稍微超出預(yù)期一點(diǎn)點(diǎn)（我原認(rèn)為在60億左右），對標(biāo)之前對阿里的182億處罰和對美國的34億罰款。

同時，隨著滴滴處罰的落錘，有人認(rèn)為中概互聯(lián)利空出盡即將迎來大反彈，我對這種過度樂觀很不認(rèn)同。

我認(rèn)為，中概互聯(lián)整體還沒有探底，除非硬核科技轉(zhuǎn)型成功的，這與政策打擊無關(guān)（政策打擊已經(jīng)結(jié)束），而是與宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)至少現(xiàn)階段還處于壓制TOC消費(fèi)的階段。

二是中通客車三個交易日，高位下跌跌幅接近40%，對于前天高位打板的，這已經(jīng)是腰斬了。

中通客車在上周之前的兩個月中，進(jìn)行了連續(xù)性的妖股表演，股價兩個月漲幅超過500%。

中通客車的妖股表演，其核心應(yīng)該是一些游資炒家抱團(tuán)，借助核酸檢測等概念進(jìn)行的一場瘋狂收割，我相信，可能不需要多久，監(jiān)管肯定會揪出涉事的不法炒家。

對于散戶而言，中通客車的妖股之路，是值得深度思考的——在缺乏明確業(yè)績預(yù)期、只存在概念催化的情況下，如果是稍左側(cè)適度倉位做一波短期反射性或許還可能，但如果是在行情演化到中期或中后期才進(jìn)入，那么，其基本上就是勝率超低的賭博。

這里所講的中期或中后期，是基于事后驗(yàn)證后的復(fù)盤，而在事后驗(yàn)證沒有到來之前，在多個妖股暴炒的隨機(jī)分布中，其實(shí)任何一個中期都可能成為事實(shí)的中后期或后期。

所以，說一千道一萬，基于深度研究的左側(cè)交易至關(guān)重要。

基于深度研究的左側(cè)交易，即使邏輯因子選擇或邏輯推導(dǎo)出了問題，浮虧也不會太過嚴(yán)重。

而如果是情緒追高的右側(cè)交易，那么，一旦做錯，又不果斷止損，結(jié)局很有可能終生無法解套。

關(guān)鍵詞： 中通客車 業(yè)績預(yù)期 宏觀經(jīng)濟(jì)