未來一個(gè)月的一系列財(cái)報(bào)將揭示美國企業(yè)如何應(yīng)對(duì)飆升的通脹、消費(fèi)者支出的變化和動(dòng)蕩的供應(yīng)環(huán)境，而管理層對(duì) 2022 年剩余時(shí)間的前景的指引和評(píng)論可能更具影響力。

(資料圖)

這將是下半年美股的第一次重大考驗(yàn)，而脆弱的投資者情緒將在很大程度上沖擊市場。

摩根大通、達(dá)美航空公司、 百事可樂 (PEP)、聯(lián)合健康集團(tuán) (UNH) 和 摩根士丹利 (MS) 將在下周公布財(cái)報(bào)。

營收、EPS 增速將放緩

根據(jù) Refinitiv 的數(shù)據(jù)，華爾街分析師的普遍預(yù)期是，標(biāo)普 500 指數(shù)的營收將比去年同期增長 10.4%，每股盈利增長 5.6%。

但除因石油和天然氣價(jià)格高漲而蓬勃發(fā)展的能源板塊，預(yù)計(jì)銷售額將下降 2.4%，預(yù)計(jì)每股收益將增長 6.7%。

標(biāo)普 500 指數(shù)的營收和每股收益預(yù)計(jì)將在第二季度創(chuàng)下歷史新高。但預(yù)計(jì)這兩個(gè)指標(biāo)的增長都將放緩，利潤率預(yù)計(jì)將收窄。

這種轉(zhuǎn)變?cè)谪?cái)報(bào)電話會(huì)議的氣氛中最為明顯。由于 CEO 和 CFO 將下半年的潛在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性納入他們的預(yù)測，因此對(duì)全年指引的更新可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

“我認(rèn)為你會(huì)看到管理團(tuán)隊(duì)的態(tài)度越來越謹(jǐn)慎，” Richard Bernstein Advisors 的首席執(zhí)行官 Richard Bernstein 說，“我們正處于利潤周期增速放緩的一面——我們不是在談?wù)摾麧櫵ネ?，那可能是今年年底或明年。但我們顯然已經(jīng)過了利潤增長的高峰期?！?/p>

通脹、成本、美元、銀行

對(duì)消費(fèi)者支出放緩或經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂可能只是暫時(shí)的。然而，第二季度本身并非沒有挑戰(zhàn)。

標(biāo)普道瓊斯指數(shù)高級(jí)股票分析師霍華德·西爾弗布拉特說：“通脹和推動(dòng)成本的能力將成為 [第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議] 的一個(gè)重要話題?！?“你也會(huì)聽到很多關(guān)于匯率的消息?！?/p>

美元指數(shù)今年上漲了 9.5%。當(dāng)美元走強(qiáng)時(shí)，跨國公司的外幣銷售額在兌換成美元時(shí)價(jià)值會(huì)降低。預(yù)計(jì)公司將針對(duì)外匯對(duì)收益和增長率進(jìn)行大量調(diào)整。例如， 蘋果在 4 月份表示，預(yù)計(jì)強(qiáng)勢(shì)美元將使其第二季度的收入同比增長減少三個(gè)百分點(diǎn)。

瑞士信貸首席美國股票策略師 Jonathan Golub 預(yù)計(jì)本財(cái)報(bào)季不會(huì)對(duì)市場造成太大問題。他指出，公司提前宣布的負(fù)面結(jié)果低于本財(cái)報(bào)季的平均水平。

Golub 更擔(dān)心大型科技公司對(duì)標(biāo)普 500 指數(shù)整體盈利增長率的拖累。蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta、和 微軟第一季度的總收益下跌 1.5%。

這個(gè)問題似乎在第二季度繼續(xù)存在——每家公司都不同，但廣泛的主題包括數(shù)字廣告銷售放緩、投資支出轉(zhuǎn)變，以及去年同期的高速增長基數(shù)。

Golub 還指出，銀行是本財(cái)報(bào)季的一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。這將更多地與管理層的信心程度有關(guān)，而不是基本面，一些銀行可能會(huì)增加第一季度留出的貸款損失準(zhǔn)備金。

這是對(duì)收益的會(huì)計(jì)調(diào)整，反映了管理層預(yù)測接下來會(huì)發(fā)生什么。但對(duì)于銀行來說，它將出現(xiàn)在第二季度的數(shù)字中。

動(dòng)蕩的第二季度或悲觀的管理層預(yù)測可能意味著這些預(yù)測的下行。

關(guān)鍵詞： 第二季度 每股收益 第一季度