FTX聯(lián)合創(chuàng)始人Sam Bankman Fried（SBF）正在充當幣圈的最后貸款人，以幫助經(jīng)歷雷曼式危機的幣圈機構(gòu)“喘口氣”，有人因此賦予了他“幣圈央媽”的頭銜。

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在扮演“幣圈央媽”后，他的下一步動作成為幣圈關(guān)注焦點。

有評論認為，SBF的逆市擴張極有可能幫助FTX贏得整個加密貨幣衍生市場。

也有看衰者認為， SBF很難憑借一己之力填補幣圈“無底洞”，他自己的命運也岌岌可危。

值得注意的是，歐盟已達成具有里程碑意義的監(jiān)管協(xié)議，以規(guī)范境內(nèi)的加密貨幣交易， 終結(jié)幣圈“野蠻生長”。

01幣圈“央媽”

本周五，全球加密貨幣交易所巨頭FTX與加密數(shù)字貨幣貸款機構(gòu)BlockFi簽訂了價值最高可達6.8億美元的協(xié)議，F(xiàn)TX獲得以2.4億美元的價格收購BlockFi的選項，并將給予BlockFi約4億美元的信貸額度。

加密貨幣億萬富翁、FTX聯(lián)合創(chuàng)始人SBF還表示，他對即將遭受重創(chuàng)的加密貨幣采礦業(yè)進行收購持開放態(tài)度。

除了“幣圈央媽”的頭銜，也有人將SBF的舉動與當年約翰·皮爾龐特·摩根(John Pierpoint Morgan)出資為銀行業(yè)危機滅火相提并論。

1907年，美聯(lián)儲還沒成立之前，美國爆發(fā)了一場由于擠兌造成銀行大規(guī)模倒閉的金融危機。當時富可敵國的摩根，憑借其強大的實力和影響力，帶領(lǐng)一眾銀行家收購瀕臨破產(chǎn)的公司或向它們提供貸款，從危機中挽救了美國，扮演了“中央銀行”的角色。

現(xiàn)如今，加密貨幣行業(yè)現(xiàn)在正在經(jīng)歷一場信用和信心危機，這與1907年困擾華爾街的危機并沒有什么不同，而SBF的救市舉措也與115年前的摩根如出一轍。

SBF對此則相當冷靜。在接受福布斯雜志采訪時， 其認為更多的加密貨幣交易所即將破產(chǎn)：

有些公司基本上已經(jīng)走得太遠了，由于資產(chǎn)負債表上的重大漏洞、監(jiān)管問題，或者沒有多少業(yè)務可以拯救等情況，要為它們提供支持是不現(xiàn)實的。

有一些三線交易所已經(jīng)秘密破產(chǎn)。

媒體資料顯示，在創(chuàng)辦FTX交易所之前，SBF在華爾街的量化交易公司簡恩資本（Jane Street）工作。

當2017年比特幣在6個月內(nèi)從2500美元暴漲至近2萬美元，25歲的SBF察覺到潛藏的機會。于是他辭去了華爾街的高薪工作，創(chuàng)辦加密量化交易公司Alameda Research，開始幣圈逐利的生活。

對于進入數(shù)字貨幣市場的理由，SBF也直言不諱：

我進入加密幣領(lǐng)域時，對加密幣是什么一無所知，我只是感覺那里有很多很好的交易機會。

在接受媒體采訪時， SBF表示自己的第一桶金來自美日市場的比特幣套利。

由于整個數(shù)字貨幣市場剛剛起步，市場定價紊亂，套利機會眾多。這導致SBF一度可以在美國買進1枚比特幣，然后到日本加價10%賣出，在韓國的價差甚至高達30%。SBF隨后與合伙人一起飛到日本，進行數(shù)字貨幣的套利交易， 在巔峰時每天可進帳多達2500萬美元。

SBF隨后在2018年底轉(zhuǎn)赴香港，并在隔年5月成立FTX。

不同于Coinbase等供新手買賣加密幣的平臺， FTX以提供復雜的衍生品聞名，類似于投資銀行販售的產(chǎn)品，包括期貨、選擇權(quán)、波動率指數(shù)、杠桿代幣等等。

據(jù)SBF的說法，那些參與度最高且資金充沛的交易者可透過這類產(chǎn)品放空加密幣，在市場下跌時獲利。

FTX也提供所謂“代幣化股票”，即發(fā)行追蹤市公司股票表現(xiàn)的代幣，包括特斯拉（Tesla）、蘋果（Apple）、GameStop等，作為一種權(quán)證，方便投資人24小時不間斷地交易，甚至還能用同樣方式購買Pre-IPO合約，投資未上市公司的股票。

在數(shù)字貨幣大潮下，F(xiàn)TX短短幾年內(nèi)已經(jīng)從一家小型加密貨幣交易所發(fā)展成為加密行業(yè)的一家龍頭公司。 日交易量從2019年的5000萬美元攀升至目前的20億美元。

除了創(chuàng)新的產(chǎn)品、低廉的交易費用以及其平臺大量的幣種選擇，通過收購獲得市場份額也是FTX一直采用的策略。

2021年8月，F(xiàn)TX的美國子公司FTX.US收購了位于紐約的LedgerX。LedgerX擁有美國商品期貨交易委員會（CFTC）許可，可銷售加密衍生品，意味FTX又搶先幣安（Binance）、Coinbase和Kraken等同業(yè)，進入美國加密衍生品合約市場。

FTX隨后在2021年9月宣布將總部從香港遷至巴哈馬首都拿索（Nassau）。根據(jù)SBF的透露，F(xiàn)TX仍在尋求并購美國證券經(jīng)紀商的機會，以便向美國客戶提供股票交易服務。

這代表FTX準備更直接地與羅賓漢（Robinhood）等新興線上券商直接競爭。

03“他可能贏得整個加密貨幣衍生品市場”

就像1907年的股災和崩盤時的摩根大通一樣， 外界認為SBF正利用加密貨幣市場的混亂來擴張他的帝國。

其最近完成了對陷入困境的日本交易所Liquid的收購，BlockFi和Voyager Digital也都在他的掌控之中。

但并非每筆交易都能夠成功。據(jù)SBF自己透露， 他控制的Alameda公司可能會損失至少7000萬美元已經(jīng)發(fā)放的信貸。

但SBF同時強調(diào)， FTX在過去10個季度一直保持盈利。FTX最大的競爭對手Coinbase在2022年第一季度損失了4.32億美元，其股價較歷史高點下跌了近90%。

針對SBF的持續(xù)收購行為，F(xiàn)TX的早期投資者投資公司 Race Capital合伙人Chris McCann評論認為， SBF極有可能贏得整個加密貨幣市場：

我們不知道這件事會變得有多大。最終結(jié)果可能會讓我們感到驚訝。

我們認為他很有可能贏得整個衍生品市場。我不知道他是否會贏得整個加密貨幣市場，甚至可能超越這個市場，因為他現(xiàn)在甚至開始涉及一般的股票和金融業(yè)。

McCann認為，與Coinbase和Binance等競爭者不同，F(xiàn)TX始終對員工人數(shù)非常節(jié)制，相比于競爭對手近4000人的公司規(guī)模，F(xiàn)TX員工人數(shù)僅為300人：

可悲的現(xiàn)實是——你雇用的人越多，你的效率就越低；

員工成本通常是一般公司的最大支出。

由于加密貨幣價格保持低位，Celsius、三箭資本和 BlockFi 等公司引發(fā)了對流動性危機的擔憂，投資者的焦慮情緒很高。

但McCann表示， 最糟糕的時期通常是風險投資的最佳時期：

這不是第一次，也不是最糟糕的。但目前是一個更可怕、更慘淡的時期。

目前更像是一種宏觀經(jīng)濟形勢，它一直在拉低所有資產(chǎn)類別，而不僅僅是加密貨幣。

但也有看衰者認為，SBF很難憑借一己之力填補幣圈“無底洞”。

SBF雖然擁有雄厚的資金，但 他的財富幾乎完全與加密貨幣有關(guān)，在幣圈暴雷的過程中，他自己的命運也岌岌可危。

此外，雖然FTX每年10億美元的收入在加密貨幣領(lǐng)域占有很大的比重，但就信用和交易對手風險而言，這家交易所與受監(jiān)管的華爾街公司完全不同。

這也意味著， SBF的舉動很難像傳統(tǒng)央行一樣，能夠獲得廣泛認可從而提振市場信心。

05

加密行業(yè)的麻煩

在度過危機之前，加密行業(yè)必須解決眼前的麻煩。

有分析指出，加密行業(yè)的困境主要來自“中心化機構(gòu)”，這樣的機構(gòu)內(nèi)幕交易泛濫，與此同時并不向公眾公開財務狀況，存在巨大的交易風險。

比如，美國期貨交易平臺BitMEX創(chuàng)始人Arthur Hayes 表示，Terra并不存在正當性問題，UST的崩塌是其機制漏洞導致的，而加密行業(yè)的的中心化機構(gòu)非公開的高風險借貸才是導致市場崩塌的根源。

此外，歐盟已達成具有里程碑意義的監(jiān)管協(xié)議，以規(guī)范境內(nèi)的加密貨幣交易，終結(jié)幣圈“野蠻生長”。

這項名為“Markets in Crypto-Assets”（MiCA）的法規(guī)是歐盟為地區(qū)加密貨幣創(chuàng)建全面監(jiān)管框架的首次嘗試，交易所、穩(wěn)定幣發(fā)行商等加密貨幣市場參與者將面臨更加收緊的法律環(huán)境，新規(guī)預計最早將于2024年生效。

根據(jù)新規(guī)定，像是Tether的USDT、Circle的USDC等穩(wěn)定幣項目，將被要求維持充裕的儲備金，以便在發(fā)生大規(guī)模申領(lǐng)事件時能夠應付贖回要求。如果這類穩(wěn)定幣的規(guī)模變得太大，也將面臨每日交易額2億歐元的上限。

新規(guī)對匿名交易也進行了限制，交易所與由個人擁有的“非托管錢包”進行轉(zhuǎn)帳交易時，若金額超過1000歐元門檻，就必須上報。

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