惠發(fā)食品日前低調推出山楂果茶，會不會拉動業(yè)績，現(xiàn)在還很難下定論。但如果了解創(chuàng)始人惠增玉早年劍走偏鋒靠賣雞屁股發(fā)跡的經歷，如今在賣速凍丸子之余賣果茶，也就不至于太驚訝。

無糖茶、果茶等今年愈發(fā)火熱，諸多企業(yè)雨后春筍般推陳出新，早讓人眼花繚亂，公司此時加入戰(zhàn)隊，與其說是添彩，不如說是為應對隱隱而來的業(yè)績壓力。

只不過，公司對首次涉足果茶處理得相當低調。隔行如隔山，它對佐餐飲料的銷售，大概還有一個摸索過程。

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上市5年來，惠發(fā)食品為緩解業(yè)績頹勢，除了傳統(tǒng)速凍食品業(yè)務，還上架預制菜、配送校餐和團餐等，四面出擊都沒能解困。

連續(xù)虧損

國內茶飲料領域又添新兵，主營速凍食品的惠發(fā)食品（603536.SH），日前低調發(fā)布了一款山楂果茶，以0香精0添加劑，以及1L裝大容量為賣點，主打佐餐市場。

以往，快消品企業(yè)發(fā)布新品一般會大力造勢，惠發(fā)食品這次卻相當低調。對它來說，佐餐飲料市場還是一個相當陌生的領域。

如此悶聲練手，與公司業(yè)績增長乏力不無關聯(lián)。2017年上市以來，整體表現(xiàn)不容樂觀。

2018年和2019年，受原材料價格上漲等因素，公司連續(xù)兩年出現(xiàn)增收不增利，歸母凈利潤同比分別下降24.71%和86.91%。

2020年，公司經營狀況有了些許好轉，歸母凈利潤實現(xiàn)2308萬元，之后突然急轉直下。2021年虧損約1.38億元，去年再次虧損約1.20億元。這一狀況到今年也未能得到改善。

今年上半年，公司預計其歸母凈利潤虧損4000萬元至3000萬元，扣非凈利潤預計虧損4400萬元至3400萬元。

對此，公司解釋，因業(yè)務發(fā)展、渠道建設等因素導致管理費用和銷售費用增加，另外，雞肉等主要原材料價格上漲幅度較大，導致生產成本增加，產品毛利降低。

盡管這幾年來有預制菜概念加持，公司產能利用率一降再降，從2020年的61.82%降至2022年的50.55%。同期，收入占比98%以上的速凍食品加工業(yè)務毛利率，由20.31%降至14.01%。

競爭加劇

公司業(yè)績頹勢難以扭轉，一個重要原因是速凍食品市場競爭加劇。

市場上叫得出名的安井、三全、思念以及巴比食品等等，都死死盯住餐飲市場，為下游企業(yè)做供應鏈服務，因為相比直接面向C端消費者，這一渠道不僅銷量大，效率還高。

在這種變化里，惠發(fā)食品似乎不太適應，以往它習慣傳統(tǒng)經銷批發(fā)模式，兼帶在商超冰柜賣速凍產品。

公司在這兩年財報中坦承，思念、三全等企業(yè)有行業(yè)經驗、渠道資源，產能和市場布局早已形成優(yōu)勢。

以安井食品（603345.SH）為例，這幾年利用產地銷售布局，重視B端和C端戰(zhàn)略獲得高速發(fā)展。2022年收入規(guī)模達到121.83億元，是惠發(fā)食品的7.7倍，穩(wěn)坐國內速凍食品領域頭把交椅。

除了B端市場競爭壓力，惠發(fā)食品在商超渠道的短板也有所顯露。

2021年-2022年，其商超渠道分別實現(xiàn)收入2433.34萬元、2411.49萬元，同比分別減少26.37%和0.9%。盡管同期毛利率分別達到35.73%和35.67%，均高出經銷模式毛利率水平（15%左右），收入貢獻主力還得靠經銷渠道。

公司來自經銷渠道的收入幾近停滯，2021年至2022年分別為10.24億元、10.36億元，分別較上年增長0.29%和1.20%。同期，經銷商數量由1298家增至1379家，一年僅凈增81家。

押寶預制菜

惠發(fā)食品創(chuàng)始人惠增玉學歷不高，腦瓜子卻相當活泛。

早年，他還在山東諸城一家外貿企業(yè)工作時，他所在部門接到將100噸雞屁股賣出去的任務，一時讓大家犯難。

惠增玉靈機一動，將雞屁股去掉雞尾后絞成餡兒，加上配菜做成肉丸子，不到一年就賣完了。至今，在互聯(lián)網上，很容易找到央視7套《致富經》采訪他的鏡頭。

處理完這批雞屁股，點醒了惠增玉的生意經——賣速凍肉丸。

與創(chuàng)業(yè)時期的困難相比，如今惠發(fā)面臨的狀況更為嚴峻。如何將企業(yè)拉回增長通道？

2019年，公司從傳統(tǒng)食品加工企業(yè)向餐飲食材供應服務商轉型，不再拘泥于速凍肉丸產品，初步建立團餐、校餐以及餐飲渠道等供應鏈服務，陸續(xù)在北京、山東等地落地。

另外，基于公司自身在速凍食品領域的優(yōu)勢，與沙縣小吃集團合作，打造城市味道和中華特色小吃項目，聯(lián)合打造的愛沙一品門店，已在諸城開業(yè)。

2022年，公司供應鏈業(yè)務收入達到3.02億元，占公司收入19.39%，成為僅次于丸制品業(yè)務后第二大業(yè)務。

讓惠增玉野心更大的，還是預制菜。2021年，公司首次明確加碼預制菜，并形成兩條思路，即打造城市特色產業(yè)鏈，加工爆款預制菜品；以中央廚房加智慧團餐、快餐為主，打造城市公共服務品牌。

今年以來，公司在預制菜領域的投資較為頻繁，先后與安徽阜陽、甘肅臨夏以及安徽亳州三地達成合作，創(chuàng)辦預制菜園區(qū)等，繼續(xù)押注預制菜。

公司預制菜業(yè)務風風火火發(fā)展兩年，體量還不算太大。2021年-2022年，中式菜肴業(yè)務（主要是成品預制菜）收入1.54億元、1.78億元，在公司收入中分別占比9.47%、11.47%。

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