(資料圖片僅供參考)
華爾街知名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson表示,美國股市正面臨一堵“憂慮之墻”(Wall of Worry,指股市超越一系列負面因素并持續(xù)上漲的趨勢),這可能在不久的將來引發(fā)大幅拋售。
在本月早些時候反彈至2022年4月以來的最高水平后,標普500指數(shù)一直在回落,原因是人們擔心美聯(lián)儲在與頑固的高通脹斗爭時維持的鷹派立場將把美國經(jīng)濟推入衰退。
Michael Wilson認為,標普500指數(shù)近期有下跌的風險。他周一在一份客戶報告中表示:“不利因素明顯大于有利因素,我們認為股市大幅回調(diào)的風險從未如此之高?!彼A計,標普500指數(shù)今年底將收于3900點,較上周五收盤點位4348.33點低約10%,然后在明年第二季度升至4200點。
Michael Wilson仍堅持企業(yè)盈利衰退將持續(xù)的觀點。他預計,標普500指數(shù)2023年每股收益預期為185美元,低于市場共識預期的220美元。他表示,定價能力惡化和營收令人失望將導致企業(yè)盈利不及預期。
除了企業(yè)盈利風險之外,這位大摩策略師還重申了創(chuàng)紀錄的美債發(fā)行量和財政支持的減弱所造成的流動性惡化這一不利因素。他預計,隨著投資者轉(zhuǎn)向防御性股票,價值股的表現(xiàn)將優(yōu)于成長股。
本月早些時候,Michael Wilson就曾指出,在過去70年里,美股盈利增速通常在極度接近-16%的地方觸底,“這正是我們預測的2023年的降幅”。他補充稱:“歷史分析表明,盈利衰退不太可能在目前的水平上停止或逆轉(zhuǎn)?!彼硎荆骸懊拦烧幱谟芷诘氖挆l期,但這種動態(tài)尚未在18個月前開始的熊市中體現(xiàn)出來,而且主要與利率上升有關?!薄半S著高息環(huán)境下通脹率持續(xù)下降,利潤率和收入將迅速下滑?!?/p>
他還指出,許多投資者正在做出兩個可能存在風險的關鍵假設:首先,加息對經(jīng)濟增長的影響已經(jīng)過去;其次,周期性消費品、科技和通信服務等領域去年都經(jīng)歷了盈利衰退,市場其他領域可能受到影響,但盈利增長仍會加速——事實上,盈利增長重拾速度現(xiàn)在已成為共識預期。
對于以上兩個假設,Michael Wilson堅決反對。他表示:“我們認為,這種共識存在主要是因為,一些大公司對2023年下半年更加樂觀,此外,AI及其對經(jīng)濟增長和生產(chǎn)力的意義創(chuàng)造了新的興奮點?!薄皞€別企業(yè)無疑將在今年通過增加AI投資實現(xiàn)加速增長,但我們認為,這不足以徹底改變周期性盈利整體趨勢的軌跡。相反,美股企業(yè)近期收入增長持平或放緩,仍決定投資AI的企業(yè)可能會面臨進一步的盈利壓力?!?/p>
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