“公司布洛芬緩釋膠囊中選后，雖然公司積極采取了相關(guān)措施，但由于現(xiàn)有產(chǎn)能不足，責(zé)任單位重視程度不夠，相關(guān)注冊和變更政策調(diào)整，加之疫情影響，導(dǎo)致公司無法保障正常供應(yīng)。”在被列入集采“黑名單”之后，8月22日晚，華北制藥(600812.SH)在《關(guān)于布洛芬緩釋膠囊集采供應(yīng)及有關(guān)情況說明的公告》中做出上述回應(yīng)。

兩天前的一紙?zhí)幜P公告，將華北制藥推至風(fēng)口浪尖。

8月20日，國家組織藥品聯(lián)合采購辦公室發(fā)布公告稱，在第三批國家組織藥品集中采購品種布洛芬緩釋膠囊的中選企業(yè)華北制藥在山東省未能按協(xié)議供應(yīng)約定采購量，經(jīng)相關(guān)部門多次約談協(xié)商，供應(yīng)情況仍未改善。該企業(yè)于2021年8月11日提出放棄中選資格，造成山東醫(yī)療機(jī)構(gòu)反映較為集中和強(qiáng)烈。

根據(jù)公告，國家組織藥品聯(lián)合采購辦公室成員單位集體審議后，決定將華北制藥列入“違規(guī)名單”，取消該企業(yè)自2021年8月11日至2022年5月10日參與國家組織藥品集中采購活動的申報資格。

時代周報記者注意到，華北制藥布洛芬緩釋膠囊中標(biāo)了7個省市(天津、山西、山東、湖北、湖南、陜西、青海)的集采，中標(biāo)價格為每盒8.04元(0.3g*30粒/盒)，2020年11月陸續(xù)執(zhí)標(biāo)。

根據(jù)集采協(xié)議，華北制藥與中選省市首年約定采購量為7975萬粒，協(xié)議期限3年，自執(zhí)行中選結(jié)果至2021年8月20日，華北制藥實(shí)際供應(yīng)量為1585萬粒。其中，山東省協(xié)議約定采購量為2511萬粒，華北制藥實(shí)際供應(yīng)量為365萬粒。

就布洛芬緩釋膠囊斷供一事，時代周報記者致電華北制藥董秘辦公室，相關(guān)工作人員對時代周報記者表示：“我們會全力保障其他省份的(布洛芬緩釋膠囊)供應(yīng)。”

弘揚(yáng)投資管理有限公司董事長余少波告訴時代周報記者，“一般來說，集采超出藥企供應(yīng)能力的情況是不存在的，無論是藥企本身還是采購部門對供應(yīng)能力應(yīng)該都有相對充分的評估。”

據(jù)山東省公共資源交易中心通告，華北制藥棄標(biāo)山東省布洛芬緩釋膠囊的供貨空缺，由珠海潤都制藥股份有限公司替補(bǔ)供應(yīng)。受斷供消息影響，8月23日，華北制藥鎖死跌停板，最終報收9.11元/股，總市值蒸發(fā)17.33億元。

營收貢獻(xiàn)不足0.01%

華北制藥是中國最大的化學(xué)制藥企業(yè)之一，前身華北制藥廠是“一五”計劃期間的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，1994年在上交所掛牌上市。

2020年8月，華北制藥參與第三批國家集中帶量采購項(xiàng)目的申報。同年8月24日，華北制藥中標(biāo)了2個品種——布洛芬緩釋膠囊及鹽酸二甲雙胍片。

時代周報記者查閱華北制藥公告發(fā)現(xiàn)，公司集采中選的布洛芬緩釋膠囊及鹽酸二甲雙胍片均為2019年獲批通過的仿制藥。華北制藥在2020年年報中指出，公司的鹽酸二甲雙胍片、布洛芬緩釋膠囊在國家藥品集中帶量采購中以最高價中標(biāo)。

全國藥品集中采購中選結(jié)果表(GY-YD2020-1)顯示，布洛芬緩釋膠囊共有4家中選企業(yè)，分別為上海信誼天平藥業(yè)有限公司、珠海潤都制藥股份有限公司、南京易亨制藥有限公司和華北制藥股份有限公司，中選價格(每盒)分別為4.8元、4.05元、5.39元和8.04元。

鹽酸二甲雙胍片則有8家中選企業(yè)，華北制藥中選規(guī)格包裝為0.5g*36片/盒，中選價格為2.35元/盒，供應(yīng)江蘇、江西、甘肅三省。

前述華北制藥董秘辦工作人員向時代周報記者表示，除布洛芬緩釋膠囊出現(xiàn)山東省斷供外，其余省份的布洛芬緩釋膠囊依然有供貨，而鹽酸二甲雙胍片仍正常供貨。

華北制藥的布洛芬緩釋膠囊產(chǎn)能擴(kuò)張較為緩慢。財報數(shù)據(jù)顯示，布洛芬緩釋膠囊2020年銷售收入為50.22萬元，占華北制藥當(dāng)年營收的比例僅為0.0044%。

對此，華北制藥方面表示，將加快推進(jìn)布洛芬緩釋膠囊擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的審批進(jìn)度，力爭9月底前完成審批，擴(kuò)產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)能力達(dá)1億粒，并加強(qiáng)與該產(chǎn)品其他中選省份的溝通，全力以赴保障該產(chǎn)品在其他中選省份的供應(yīng)。

近年來，華北制藥的業(yè)績表現(xiàn)并不盡如人意。財報數(shù)據(jù)顯示，2012-2020年間，華北制藥扣非歸母凈利潤僅2015年、2017年、2018年和2019年為正數(shù)，其余年份皆為負(fù)數(shù)。2021年一季報顯示，華北制藥歸母凈利潤為-0.57億元，同比大跌185.74%;扣非歸母凈利潤為-0.73億元，同比大跌255.56%。

集采沖擊藥企估值

營收貢獻(xiàn)不足0.01%的邊緣藥品，為何還要參與集中采購?

盤古智庫高級研究員江瀚向時代周報記者解釋稱：“對于這些制藥公司來說，最核心的原因是它們要在集采中有一定的占比，從而擁有一定的話語權(quán)。”

他表示，能不能進(jìn)入集采或者說能夠進(jìn)入集采，市場對藥企的預(yù)期都會有比較大的變化，因此，這也是藥企對集采十分重視的原因之一。

自2018年11月開啟首輪藥品集采試點(diǎn)后，藥品帶量采購逐漸走向常態(tài)化，速度越來越快，納入集采的品種也越來越多。與此同時，參與藥品集采的醫(yī)藥企業(yè)也逐漸增多，而中標(biāo)企業(yè)也不再局限于3家，約定采購量、集采周期與中標(biāo)企業(yè)數(shù)量掛鉤。

藥品集采對醫(yī)藥行業(yè)的影響也極為明顯。有市場消息稱，6月28日第五批集采結(jié)果公布后，國內(nèi)外藥企紛紛裁撤或調(diào)整銷售團(tuán)隊。消息傳言的背后，是市場對集采壓縮醫(yī)藥企業(yè)利潤空間的擔(dān)憂。

以恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)為例，2021年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營收132.98億元，同比增長17.58%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤26.68億元，同比增長0.21%。而恒瑞醫(yī)藥一季度的凈利潤為14.97億元，由此推算，公司二季度凈利潤約為11.71億元，環(huán)比下降21.77%。

對于業(yè)績下降的主要原因，恒瑞醫(yī)藥在半年報中稱：“公司自2018年以來進(jìn)入國家集中帶量采購的仿制藥共有28個品種，中選18個品種，中選價平均降幅72.6%，對公司業(yè)績造成較大壓力。”

受業(yè)績表現(xiàn)影響，恒瑞醫(yī)藥股價大幅下跌。自8月20日封鎖跌停板后，恒瑞醫(yī)藥8月23日仍未能扭轉(zhuǎn)頹勢，收報47.18元/股，跌2.64%。

集采正在改變藥企的估值邏輯，同時也是眾多藥企的機(jī)遇。

“集采對醫(yī)藥行業(yè)的利潤影響是比較大的，但是如果集采的量特別大，大規(guī)模采購對公司的業(yè)績依然有重大影響。”余少波對時代周報記者說，“藥企能夠中選集采藥品，對整個企業(yè)的業(yè)績比較有利，對估值也會有所影響，主要看集采量的大小和產(chǎn)品利潤的高低。”

江瀚指出，藥企的核心股指主要來自于三個方面，核心研發(fā)能力、能否進(jìn)入集采體系，以及是否有多元化的產(chǎn)品支撐。“研發(fā)出叫好叫座的藥品，能夠進(jìn)入集采體系，可以被醫(yī)保支付，同時，又有多元化產(chǎn)品拓展不同的收入來源，這樣的藥企具備較大的發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;江瀚說。

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