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來源：中國基金報

原標題：“史上最強”！蔚來，交卷

又有一家頭部造車新勢力，交出“史上最強”三季報。

11月25日晚間，蔚來公司發(fā)布的2025年三季報顯示，公司2025年第三季度的營收創(chuàng)新高，達217.9億元，并且虧損金額大幅收窄。

11月17日，小鵬汽車、零跑汽車發(fā)布2025年三季報，均稱是其“史上最強”三季報，其中小鵬汽車的季度虧損大幅收窄，零跑汽車實現(xiàn)連續(xù)季度盈利。

財報顯示，蔚來公司2025年第三季度的營收由兩部分組成，分別是汽車銷售收入、其他銷售收入，其中汽車銷售收入在總營收的占比超88%。

2025年第三季度，蔚來公司的汽車銷售收入為192.0億元，同比增長15.0%，環(huán)比增長19.0%，主要是交付量增長所致。

2025年三季報

2025年第三季度，蔚來公司的交付量創(chuàng)新高，達8.7萬輛，同比增長40.8%，環(huán)比增長20.8%。

2025年三季報

蔚來公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌表示，公司2025年第三季度的增長勢頭，得益于蔚來、樂道及螢火蟲三個品牌的產品綜合競爭力提升。

蔚來公司在2024年相繼推出樂道、螢火蟲兩個品牌，與蔚來一同覆蓋10萬元至80萬元的汽車價格帶。

蔚來公司方面稱，公司通過三個品牌構建起更具韌性的業(yè)務生態(tài)，不僅擴大了整體市場份額，而且有效對沖了單一市場波動風險。

同時，樂道L90、全新蔚來ES8等重要產品熱銷，成為驅動蔚來公司2025年第三季度業(yè)績增長的動力。

據(jù)悉，樂道L90、全新蔚來ES8均是高價位、高毛利的純電大三排SUV（運動型多用途汽車）。

以樂道L90為例，自8月1日開啟交付至10月底，累計交付量達3.33萬輛，并且連續(xù)三個月排名純電大型SUV銷量首位。

蔚來公司首席財務官曲玉表示，蔚來公司通過持續(xù)優(yōu)化成本、提高高毛利率車型的交付占比，提升了2025年第三季度的汽車業(yè)務毛利率，綜合毛利率為13.9%，系近三年來季度毛利率最高水平。

2025年第三季度，蔚來公司的汽車毛利率為14.7%，同比提升1.6個百分點，環(huán)比提升3.4個百分點。

此前，蔚來公司向外透露，其計劃在2025年第四季度實現(xiàn)盈利。如今，李斌基于蔚來公司2025年第三季度業(yè)績，判斷其“進入一個加速增長的新周期”。

財報顯示，扣除股權激勵及組織優(yōu)化費用，蔚來公司2025年第三季度經(jīng)調整凈虧損（非公認會計準則）27.4億元，同比下降38.0%，環(huán)比下降33.7%。

季度虧損大幅收窄，成為多家造車新勢力的共同點。同樣計劃在2025年第四季度盈利的小鵬汽車，2025年第三季度的虧損金額同比、環(huán)比均大幅下降。

為了在2025年第四季度盈利，蔚來公司給出的同期交付指引為12萬輛至12.50萬輛，同比增長65.1%至72.0%。

對比可見，如果蔚來公司達到上述交付指引要求，其季度交付量不僅將創(chuàng)出新高，而且將首次邁過“10萬輛大關”。

2025年10月，蔚來公司的交付量為4.04萬輛。以此估算，預計蔚來公司在2025年11月、12月的平均交付量約為3.98萬輛至4.23萬輛。

基于上述交付指引，蔚來公司預計其2025年第四季度的收入為327.58億元至340.39億元，同比增長66.3%至72.8%。

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