近日，廈門燕之屋生物工程股份有限公司(簡稱“燕之屋”)首次披露招股說明書，擬登陸上交所主板。《經(jīng)濟參考報》記者深入研究發(fā)現(xiàn)，報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內(nèi)，燕之屋業(yè)績增長穩(wěn)健，但銷售費用特別是廣告宣傳費用也出現(xiàn)了大幅度增長。鑒于報告期內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模增加，此次IPO燕之屋欲募集資金擴大產(chǎn)能。

據(jù)招股書披露，“燕之屋”是國內(nèi)一家燕窩產(chǎn)品生產(chǎn)商。其報告期內(nèi)的營業(yè)收入分別為72421.56萬元、95052.38萬元、129897.19萬元和70673.13萬元，其中2019年和2020年分別同比增長31.25%和36.66%;同期歸母凈利潤分別為6329.35萬元、7910.13萬元、12036.75萬元和6368.64萬元，其中2019年和2020年分別同比增長24.98%和52.17%。

經(jīng)過多年發(fā)展，燕之屋逐步搭建了線下專營與線上零售相結(jié)合的全渠道銷售模式。報告期內(nèi)，燕之屋線上銷售金額分別為28109.31萬元、44128.19萬元、71841.47萬元和36244.26萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的38.92%、46.71%、55.51%和51.30%，線上銷售金額增速較快。

《經(jīng)濟參考報》記者注意到，燕之屋在業(yè)績穩(wěn)健增長的同時，銷售費用也快速增長。報告期內(nèi)，燕之屋的銷售費用分別為23441.06萬元、30800.90萬元、31673.37萬元和16875.41萬元，分別占當期營業(yè)收入的32.37%、32.40%、24.38%和23.88%。其中，廣告宣傳費分別占當期銷售費用的58.02%、60.84%、74.93%和72.52%。對此，燕之屋表示，由于公司的主營業(yè)務是燕窩產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，按照行業(yè)慣例需要投放大量的廣告宣傳，以推廣公司在市場上的品牌與知名度。

反觀燕之屋的研發(fā)費用，報告期內(nèi)分別僅有1304.89萬元、1874.24萬元、1766.42萬元和955.80萬元，分別占當期營業(yè)收入的1.80%、1.97%、1.36%和1.35%，遠低于同期銷售費用及其增長速度。招股書顯示，截至2021年6月末，燕之屋現(xiàn)有12項在研項目，累計投入經(jīng)費922萬元。

此外，截至報告期各期末，燕之屋燕窩產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為84.47%、87.87%、81.59%和86.02%，始終保持在較高水平。此次IPO，燕之屋計劃募資101924.02萬元，分別用于生態(tài)產(chǎn)業(yè)園建設等項目。燕之屋表示，隨著公司募集資金投資項目的建成達產(chǎn)，公司產(chǎn)能將大幅增加，有助于滿足公司業(yè)務增長的需求。

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