5月17日，熱門互聯(lián)網(wǎng)中概股結(jié)束上一周“跌跌不休”的態(tài)勢，愛奇藝、知乎漲15%左右，蘑菇街漲近7%，達(dá)達(dá)集團漲近6%。此外，名創(chuàng)優(yōu)品、蔚來汽車和騰訊音樂等均有小幅上漲;港股市場也明顯活躍，恒生科技指數(shù)漲幅擴大至5%，“蔚小理”、京東、阿里、美團、騰訊等均大漲。

消息面上，摩根大通一轉(zhuǎn)兩月前的看空態(tài)度，對中國互聯(lián)網(wǎng)科技股“全面看多”，在一篇研報中集體上調(diào)了中國互聯(lián)網(wǎng)科技股的評級、目標(biāo)價。

南都灣財社注意到，2021年高點以來，中概股整體持續(xù)下行，進入2022年因《外國公司問責(zé)法案》又繼續(xù)回調(diào)，不過包括橋水基金、景林資產(chǎn)、貝萊德、高瓴資本等華爾街“頂流”機構(gòu)在今年一季度逆勢加倉，掏出真金白銀抄底中概股。

摩根大通對中概股“空轉(zhuǎn)多”

摩根大通在5月16日最新發(fā)表的研報中表示，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在擺脫各種不確定性上升的局面，將受到短期及長期基本面因素的驅(qū)動，因此公司股價或?qū)⒊A(yù)期上漲。摩根大通進一步表示，電子商務(wù)、本地服務(wù)運營商或?qū)⒈葦?shù)字娛樂領(lǐng)域產(chǎn)生更為直接的收益表現(xiàn)，而游戲行業(yè)或?qū)⑹菙?shù)字娛樂領(lǐng)域表現(xiàn)最優(yōu)異的細(xì)分子行業(yè)。

疊加近期多家互聯(lián)網(wǎng)中概股股價反彈及波動率下降，摩根大通上調(diào)騰訊、阿里巴巴、京東等多家互聯(lián)網(wǎng)公司股票評級。

數(shù)據(jù)來源：摩根大通

值得注意的是，摩根大通的觀點反轉(zhuǎn)速度太快。今年3月14日，摩根大通發(fā)布的研報稱集體大幅下調(diào)中概股的評級及目標(biāo)價，比如將騰訊、阿里美團等評級降至減持，目標(biāo)價直接腰斬甚至打三折。

真金白銀加倉中概

今年以來，納斯達(dá)克金龍指數(shù)和恒生科技指數(shù)下跌25%組左右，但把時間拉至2021年，恒生科技指數(shù)跌50%，納斯達(dá)克金龍指數(shù)跌幅也超60%，

不過，從華爾街金融機構(gòu)一季度的持倉變化來看，似乎正在反轉(zhuǎn)，真金白銀加倉中國互聯(lián)網(wǎng)科技股。

近日，橋水基金提交的13F報告顯示，中概股成為加倉重點。阿里巴巴、拼多多、百度、造車新勢力“蔚小理”、貝殼、嗶哩嗶哩等中概股均獲增持。其中，增持阿里巴巴達(dá)321.22萬股，創(chuàng)單季度增持最高紀(jì)錄，增持幅度為75%;拼多多增持幅度超85%;增持百度37.66萬股，增持幅度達(dá)50%。

中資私募巨頭景林資產(chǎn)也重點加倉了中概股。在前十大重倉股中，網(wǎng)易、貝殼、京東位列前三。其中，網(wǎng)易取代東海集團，成為景林資產(chǎn)的第一大重倉股，持倉約360萬股，持倉市值約3.23億美元，較上季度持倉數(shù)量增加29%。一季度，景林資產(chǎn)大手筆加倉貝殼、京東，其中，貝殼增持幅度約114%，增持京東則達(dá)到近3倍，并新建倉騰訊音樂。

此外，HHLR Advisors(高瓴旗下獨立二級市場基金管理人)雖然在一季度美股持續(xù)調(diào)整的過程中，持股數(shù)據(jù)和市值下降，減倉動作明顯，但HHLR對8只中概股進行了增持、新進買入等加倉操作，包括京東、唯品會、滿幫、富途等。特別是京東，截至一季度末HHLR持有京東843.4萬股，相比于去年底增持366.7萬股，增持比例高達(dá)77%。

回避“造車新勢力”?

當(dāng)然，部分中概股也被減持甚至清倉。

橋水在一季度減少了對京東、網(wǎng)易、滴滴以及虎牙的持股數(shù)量，其中，京東減持幅度19%，持股市值降至1.24億美元;網(wǎng)易減持幅度達(dá)24%，滴滴減持19%，虎牙減持17%。另外，橋水基金在一季度直接清倉了特斯拉。

HHLR則減持了理想汽車，清倉了拼多多，蔚來和小鵬;景林資產(chǎn)則減倉拼多多、嗶哩嗶哩以及滴滴，清倉了理想和小鵬。

雖然小鵬和蔚來一季度末股價對比均持倉成本腰斬，但拼多多為其貢獻了良好收益。HHLR最早在2018年三季度買入超200萬股，買入成本均價約為33.23美元/股，2020年末持倉超過1000萬股，2021年一季度HHLR開始逐漸減持至清倉，期間拼多多股價曾攀升到212美元/股，即使2022年一季度末跌至40.11美元/股，HHLR在持倉期間也獲利頗豐。

南都灣財社記者注意到，在HHLR、景林一季度的減倉操作中，其對新能源車板塊“多翻空”的變化頗為明顯。

數(shù)據(jù)顯示，去年四季度HHLR加碼造車新勢力——理想汽車和小鵬汽車，截至去年底，持有理想汽車500.73萬股，持有小鵬汽車66.65萬股，持有蔚來35萬股，不過今年一季度，HHLR不僅減持理想汽車251萬股，還清倉了蔚來和小鵬汽車。

去年四季度末，景林資產(chǎn)持有小鵬汽車21.8萬股，持有特斯拉1.4萬股，持有理想汽車98.4萬股，相比于去年三季度末分別增持8萬股、1.4萬股和70萬股。然而截至一季度末，景林資產(chǎn)持股名單中僅剩下特斯拉，理想汽車和小鵬汽車的身影則消失不見。

而今年一季度以來，全國多地的汽車零部件企業(yè)停產(chǎn)、停運，多家新能源車企交付量驟減。

不過全球最大資管機構(gòu)貝萊德今年一季度仍重倉持有特斯拉，并加倉理想汽車和蔚來兩大“造車新勢力”，橋水基金一季度也對“蔚小理”雨露均沾，增倉幅度均大于100%。

南都灣財社記者注意到，橋水基金增持的這些中概股目前股價均低于其持倉成本，如阿里的持倉均價為142.89美元，截至5月16日，阿里巴巴報收86.48美元。而清倉的特斯拉為其貢獻了收益，數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的持倉成本約733.39美元，一季度特斯拉股價最低點約756美元，最高達(dá)1200美元。

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