3月15日，平安健康(1833.HK)披露的2021年年報(bào)顯示：報(bào)告期內(nèi)，企業(yè)營(yíng)收73.34億元，同比增長(zhǎng)6.8%;整體毛利率為23.3%;全年經(jīng)營(yíng)凈虧損15.39億元，同比擴(kuò)大62%。

2021年，是平安健康宣布企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，深度擁抱“平安系”后的第一個(gè)完整年，但成績(jī)單并不讓人驚艷。

首先，雖然企業(yè)營(yíng)收再創(chuàng)新高，達(dá)到73.34億元，但相較于前幾年每年兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)率，2021年的營(yíng)收額僅同比增長(zhǎng)了6.8%，從增長(zhǎng)速度來(lái)看是新低。

其次，平安健康的虧損額再現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。自港股上市以來(lái)，雖然平安健康一直未能實(shí)現(xiàn)盈利，但虧損額始終在努力收窄。2018年至2020年，平安健康分別虧損9.13億元、7.47億元、9.49億元。到了2021年，虧損卻擴(kuò)大至15.39億元，同比擴(kuò)大了62%。

平安健康在年報(bào)中指出，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)持續(xù)推行戰(zhàn)略升級(jí)，在渠道、服務(wù)等能力方面加大費(fèi)用投入。

對(duì)此，平安健康董事會(huì)主席兼執(zhí)行董事方蔚豪在回答媒體提問(wèn)時(shí)表示，平安健康已有4.2億累計(jì)注冊(cè)用戶，未來(lái)沒(méi)有必要再盲目追求規(guī)模的擴(kuò)張，相反更應(yīng)該深耕醫(yī)療健康業(yè)務(wù)本身。

值得一提的是，此前平安健康已表示，傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式難尋贏利點(diǎn)，企業(yè)未來(lái)將聚焦B端客戶，在醫(yī)療商業(yè)保險(xiǎn)上與母公司平安集團(tuán)深化協(xié)同。因此在此次的年報(bào)媒體溝通會(huì)上，方蔚豪進(jìn)一步透露了公司營(yíng)收來(lái)源組成：

一是會(huì)員產(chǎn)品，包括平臺(tái)自有的C端流量、平安集團(tuán)的企業(yè)客戶，以及其他的企業(yè)員工。據(jù)方蔚豪透露，平安集團(tuán)有2.25億個(gè)人金融用戶，平安健康將通過(guò)健康產(chǎn)品，如門(mén)診附加包、在線問(wèn)診、體檢報(bào)告解讀等服務(wù)，將平安集團(tuán)“有溫度的金融”再升溫。

二是基于基礎(chǔ)會(huì)員包的各類(lèi)增值服務(wù);三是商品銷(xiāo)售，包括開(kāi)方購(gòu)藥、線上商城、藥械供應(yīng)鏈、線上的保險(xiǎn)銷(xiāo)售等;四是與平安集團(tuán)的保險(xiǎn)聯(lián)通，比如通過(guò)商業(yè)保險(xiǎn)連接的企業(yè)福利兌換平臺(tái)、商保保障的購(gòu)藥直賠服務(wù)以及為壽險(xiǎn)提供的問(wèn)診插件。

“在構(gòu)建商業(yè)化模式的過(guò)程中，我們的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在于商業(yè)保險(xiǎn)生態(tài)圈的賦能，以及家庭醫(yī)生會(huì)員制這一抓手。”方蔚豪稱。

可以看到，一方面，擁抱平安系確實(shí)提高了平安健康的客戶黏性。2021年，平安健康全年累計(jì)付費(fèi)用戶數(shù)超過(guò)3800萬(wàn)，人均消費(fèi)行為1.48次，付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化率為24.8%。

但在另一方面，也這使平安健康過(guò)度依賴于平安系。2021年，來(lái)自前五大客戶的收入占據(jù)平安健康營(yíng)收的逾三成。這五大客戶群體中，有三大客戶來(lái)自平安系，分別為平安壽險(xiǎn)、平安銀行、平安產(chǎn)險(xiǎn)。

公司是否有能力利用好現(xiàn)有的平臺(tái)，繼續(xù)開(kāi)拓除平安系以外的其他B端客戶?關(guān)于這一點(diǎn)，目前的平安健康還未有能力回答。

方蔚豪在回答記者提問(wèn)時(shí)表示，轉(zhuǎn)向B端客戶是一個(gè)龐大復(fù)雜的過(guò)程，“這條道路我們是堅(jiān)定的，我相信，在不久的將來(lái)，會(huì)看到越來(lái)越多實(shí)證的案例落地。”

從股價(jià)看，公司股價(jià)也曾有過(guò)輝煌時(shí)刻。2021年2月16日，平安健康的股價(jià)一度沖高至148.50港元/股的歷史高位，但此后一路下跌，截至2022年3月15日收盤(pán)時(shí)僅為15.74港元/股，跌幅高達(dá)87%，市值蒸發(fā)千億元。

對(duì)此，平安健康計(jì)劃使用最多13.80億元，至多回購(gòu)5600萬(wàn)股，目前已回購(gòu)約1796萬(wàn)股。

平安健康表示，在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的股份價(jià)值被低估，相信公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)資源允許執(zhí)行建議的股份回購(gòu)計(jì)劃，同時(shí)能保持本公司在良好的財(cái)務(wù)狀況下持續(xù)經(jīng)營(yíng)，股份回購(gòu)的計(jì)劃也反映了董事會(huì)和管理層對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)有信心。

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