8月21日,人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率(LPR)。其中,1年期LPR為3.45%,上月為3.55%;5年期以上LPR為4.2%,上月為4.2%。1年期LPR較上月下降10個基點。
【資料圖】
LPR是由具有代表性的報價行,根據報價行對最優(yōu)質客戶的貸款利率,以公開市場操作利率加點形成的方式報價,是貸款利率定價的主要參考基準。因此,LPR下降將有效發(fā)揮方向性和指導性作用,進一步降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本,進而刺激實體需求。
專家認為,8月LPR下降將有效降低實體經濟融資成本,緩解銀行面臨的利率約束,提振市場信心,進一步加大存款利率調整的可能性。接下來,貨幣政策或將維持總量寬松政策取向,年內降息、降準皆有空間,新一輪降準落地的可能性較大。
8月LPR超預期非對稱下降
由于LPR報價在中期借貸便利(MLF)利率加點基礎形成,日前央行下調MLF利率15個基點且下調幅度高于6月后,市場普遍期待8月LPR能夠較6月有更大力度的下降,尤其是5年期以上LPR能夠顯著下降。
而8月LPR報價調整超出市場預測,有別于市場普遍期待,本輪LPR迎來非對稱下降,其中1年期LPR下降10個基點,5年期以上LPR不變。
財信研究院副院長伍超明表示,當前經濟面臨的突出問題依舊是有效需求和信貸需求不足。LPR下降將提振企業(yè)和居民的信貸需求,也有利于緩解銀行面臨的利率約束,增強信貸供給意愿和能力。
對于本次LPR非對稱下降,天風證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤指出,這反映出在支持居民中長期信貸的同時,穩(wěn)定銀行息差水平的政策取向。
此外,存款利率調整的可能性也進一步增大。信達證券研發(fā)中心宏觀首席分析師解運亮指出,未來商業(yè)銀行存款利率有較大概率下行。按照存款利率市場化調整機制,10年期國債收益率和1年期LPR是存款利率定價的重要參考標準,對應商業(yè)銀行存款利率存在調降空間。其次,保持合理利潤和息差水平對于商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經營、防范金融風險、增強支持實體經濟可持續(xù)性具有重要意義,當前多項因素造成銀行資產端收益下行,對應存款利率可能再度下調。
房貸利率不變 地方穩(wěn)樓市政策望加快落地
當前房地產市場低迷態(tài)勢未改,居民住房信貸需求偏弱。市場普遍預計5年期以上LPR能隨著MLF利率的顯著調降而進一步下降,從而降低購房者按揭成本和月供,刺激居民購房需求。
按照住房信貸政策規(guī)定,首套商業(yè)性個人住房貸款利率下限為不低于相應期限LPR減20個基點(5年期以上LPR-20個基點);二套商業(yè)性個人住房貸款利率下限為不低于相應期限LPR加60個基點(5年期以上LPR+60個基點)。
本次5年期以上LPR維持4.2%不變,意味著購買普通住宅首套房貸利率下限繼續(xù)為4.0%,二套房貸利率下限繼續(xù)為4.8%。
最新數據顯示,6月新發(fā)放企業(yè)貸款、個人住房貸款加權平均利率分別為3.95%、4.11%,已處于歷史低位。中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜指出,若近期更多樓市優(yōu)化政策出臺落地,政策效果有望更好釋放。
接下來,對房地產市場的支持或不僅局限于房貸利率的調整。陳文靜表示,短期來看,預計將有更多城市優(yōu)化樓市政策,核心城市穩(wěn)樓市政策有望加快落地,進一步修復市場預期。
解運亮指出,存量房貸壓力是制約居民消費、投資意愿的一大因素。央行降息將為明年的居民存量房貸利率創(chuàng)造更大的下調空間。
年內降息、降準仍有空間
今年以來,我國經濟運行面臨需求不足、一些企業(yè)經營困難、重點領域風險隱患較多等挑戰(zhàn)。央行充分發(fā)揮政策利率引導作用,6月、8月公開市場逆回購操作和中期借貸便利中標利率分別合計下行20個和25個基點,持續(xù)釋放LPR改革效能,推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
往后看,人民銀行《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出,下階段,人民銀行將加大宏觀政策調控力度。穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力,更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,穩(wěn)固支持實體經濟恢復發(fā)展。
8月18日,中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯合召開電視會議。會議強調,金融支持實體經濟力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結構要優(yōu)、價格要可持續(xù)。
招聯首席研究員董希淼表示,“價格要可持續(xù)”說明要綜合采取降低存款利率、下調政策利率等措施降低金融機構資金成本,引導貸款市場規(guī)范定價和LPR繼續(xù)下行,從而使金融機構保持向市場主體減費讓利的穩(wěn)定性和持續(xù)性,推動實體經濟融資成穩(wěn)中有降。
在華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜看來,若后續(xù)居民和企業(yè)預期偏弱的態(tài)勢仍在持續(xù),央行較為積極的寬松態(tài)度也因此尚未終結,則降息、降準皆有空間,四季度仍有降息可能。
目前,多數研究機構預測下半年新一輪降準落地的可能性較大。國泰君安研究所宏觀首席分析師董琦認為,8月開始MLF到期壓力加大,疊加政府債供給壓力增大,不排除降準落地的可能。在基準情形下,如果至2023年底廣義貨幣供應量(M2)小幅下降,年度增速為10.8%,降準方面也還有普降25個基點的空間。
校對:趙燕
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