作者｜李萬超 凌冰供職于中國人民銀行遼寧省分行，于春奇供職于中國人民銀行大連市分行，韓震澳供職于中國銀聯(lián)遼寧分公司

責(zé)任編輯｜楊琪

【資料圖】

編者按

支付是貨幣的基本功能，跨境支付體系是金融基礎(chǔ)設(shè)施，在經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中發(fā)揮重要作用。從跨境支付體系的發(fā)展歷史看，經(jīng)歷了貴金屬及紙質(zhì)匯票、代理行模式、現(xiàn)代跨境支付體系等階段，央行數(shù)字貨幣跨境支付也取得一定進(jìn)展。本文介紹了現(xiàn)代跨境支付體系中，美元CHIPS、歐元Target2、英鎊CHAPS、日元FXYCS等跨境支付清算系統(tǒng)，其在效率、成本、便利和安全上的獨(dú)到之處。

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19世紀(jì)前：

實(shí)物結(jié)算階段

對(duì)跨境支付的需求是隨著人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展自然產(chǎn)生且不斷增加的。社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展促進(jìn)國際貿(mào)易、跨境投資、跨境人員流動(dòng)逐漸頻繁，人們需要能夠超越國家疆域、得到廣泛認(rèn)可的價(jià)值交換手段。

貴金屬成為最初的跨境支付工具。跨境支付關(guān)鍵是如何構(gòu)建交易者之間的互信基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值交換。貴金屬及其鑄幣憑借三個(gè)重要性質(zhì)，成為跨境支付的最初工具。一是價(jià)值較高。金銀的貴重性在各個(gè)歷史時(shí)期、各個(gè)國家基本得到公認(rèn)，如意大利佛羅倫薩等城邦鑄造的Florin金幣等。二是價(jià)值穩(wěn)定。金銀作為貴金屬，產(chǎn)量稀缺、密度較高、難以變質(zhì)、久藏不壞，始終保持較高價(jià)值。三是價(jià)值容易識(shí)別。交易者普遍對(duì)金銀等貴金屬有較為成熟高效的鑒別手段，有效保證了跨境支付的可靠性。

紙質(zhì)匯票支撐非現(xiàn)金跨境支付，荷蘭阿姆斯特丹成為世界金融中心。貴金屬雖然價(jià)值穩(wěn)定，但考慮到遠(yuǎn)距離攜帶既不方便也不安全，對(duì)非現(xiàn)金跨境支付的需求開始增長。在亞洲，誕生了“哈瓦拉”系統(tǒng)，該系統(tǒng)由相互認(rèn)識(shí)并分布于不同國家和地區(qū)的人士組成資金傳送網(wǎng)絡(luò)。在歐洲，紙質(zhì)匯票制度逐漸發(fā)展和規(guī)范。早期的紙質(zhì)匯票由第三方商人提供信用中介，進(jìn)行支付安排。17世紀(jì)，以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)逐漸興起并接管了紙質(zhì)匯票體系，其信用中介作用天然就是跨境支付的理想?yún)⑴c者，荷蘭憑借其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和依托港口的繁榮貿(mào)易成為這個(gè)時(shí)期的領(lǐng)跑者。荷蘭在15世紀(jì)至17世紀(jì)的兩百年間，人均收入增長速度長期保持歐洲第一，至1700年時(shí)，荷蘭的人均GDP是英國的170%，法國的210%。荷蘭的阿姆斯特丹港也是當(dāng)時(shí)地理位置最優(yōu)越的港口之一。荷蘭阿姆斯特丹匯兌銀行創(chuàng)新提出了“銀行貨幣”，以客戶存入貴金屬的百分百比例提供“存款憑證”，促進(jìn)跨境支付業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展并帶動(dòng)阿姆斯特丹成為當(dāng)時(shí)的世界金融中心。

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19世紀(jì)至20世紀(jì)70年代：

電報(bào)技術(shù)支撐的代理行模式

電報(bào)技術(shù)支持代理行模式成為主流。19世紀(jì)，電報(bào)技術(shù)的發(fā)明和廣泛使用，使得銀行網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)具備了遠(yuǎn)距離、非接觸、高速度傳輸信息和資金流的底層物理基礎(chǔ)，徹底顛覆了傳統(tǒng)跨境支付的業(yè)務(wù)邏輯，在效率、便捷性和安全性上有了跨越式提升。在此基礎(chǔ)上，代理行模式成為跨境支付的主流模式，其基本業(yè)務(wù)框架延續(xù)至今，成為現(xiàn)代跨境支付體系的核心支撐。代理行模式以銀行為樞紐，銀行通過分布在各地的代理機(jī)構(gòu)形成跨境資金轉(zhuǎn)移的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，處理資金流。

英國成為代理行模式的初代核心國家。18世紀(jì)后期到19世紀(jì)上半葉，綜合實(shí)力強(qiáng)大的英國作為“日不落帝國”，彼時(shí)，綜合實(shí)力急速上升的英國在軍事上數(shù)次擊敗荷蘭、法國等主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，控制著世界超過20%的土地面積和25%的人口，創(chuàng)造了世界20%的收入，掌握超過世界40%的出口貿(mào)易，因而成為代理行模式的核心國家。代理行模式的關(guān)鍵在于網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)量要多，分布要廣，貨幣認(rèn)可度要高，而英國的分支金融機(jī)構(gòu)遍布全球，滿足所有條件。倫敦成為了全球金融中心和國際貿(mào)易融資中心，票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模全球最大，英鎊在全球范圍內(nèi)的接受和認(rèn)可程度也水漲船高。

美元價(jià)值和Fedwire系統(tǒng)雙支撐，美國取代英國成為代理行模式核心國家。20世紀(jì)上半葉兩次世界大戰(zhàn)后，美國國力快速崛起。1944年，布雷頓森林體系成立，美元直接與黃金掛鉤（1盎司黃金=35美元），各國貨幣和美元掛鉤（即“雙掛鉤”），為美元提供了堅(jiān)實(shí)的價(jià)值基礎(chǔ)。布雷頓森林體系瓦解后，美國改良并推出世界第一個(gè)自動(dòng)化電子通信、實(shí)時(shí)全額結(jié)算系統(tǒng)：聯(lián)邦儲(chǔ)備通信系統(tǒng)（Fedwire），為美元在跨境支付中的大規(guī)模、高效率結(jié)算提供有力保障。美元的國際結(jié)算份額快速提升，美國各大金融機(jī)構(gòu)也在跨境支付中占據(jù)了重要位置，美國成為代理行模式的核心國家。

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20世紀(jì)70年代至21世紀(jì)初：

現(xiàn)代跨境支付體系形成

20世紀(jì)后期，信息技術(shù)不斷發(fā)展，與傳統(tǒng)電報(bào)技術(shù)緊密結(jié)合，推動(dòng)現(xiàn)代跨境支付體系形成和發(fā)展?，F(xiàn)代跨境支付體系的主要模式是信息流、現(xiàn)金流分開，主要由國際資金清算系統(tǒng)處理跨境支付的信息流，傳遞金融交易信息標(biāo)準(zhǔn)化報(bào)文，表達(dá)支付指令；由各國跨境支付清算系統(tǒng)處理跨境支付的現(xiàn)金流，根據(jù)信息報(bào)文，完成支付指令，實(shí)現(xiàn)資金清算。主要跨境支付清算系統(tǒng)包括美元的紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)（以下簡稱為“CHIPS”），歐元的泛歐實(shí)時(shí)全額自動(dòng)清算系統(tǒng)第二代（以下簡稱為“Target2”），英鎊的自動(dòng)支付清算系統(tǒng)（以下簡稱為“CHAPS”），日元的外匯日元清算系統(tǒng)（以下簡稱為“FXYCS”）等。

美元：CHIPS兼顧效率、成本、便捷和安全。CHIPS的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)分為業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范兩個(gè)方面。業(yè)務(wù)發(fā)展方面，一是美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)揮主導(dǎo)作用。CHIPS雖然是一個(gè)私營系統(tǒng)，但其作為金融基礎(chǔ)設(shè)施接受美聯(lián)儲(chǔ)和其他聯(lián)邦銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和審查。二是將傳統(tǒng)的實(shí)時(shí)全額清算系統(tǒng)（RTGS）和延遲凈額清算系統(tǒng)（DNS）結(jié)合起來，連續(xù)、實(shí)時(shí)、多邊匹配軋差結(jié)算，在基本維持效率和安全的前提下，有效節(jié)約流動(dòng)性和資金成本。三是具備較為全面的法律環(huán)境，《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》《電子資金轉(zhuǎn)賬法》《CHIPS運(yùn)行管理規(guī)則和程序》等法律規(guī)章從主管、業(yè)務(wù)和細(xì)則等層面作了完善的規(guī)定。四是采取更加自主靈活的管理模式。為其成員提供實(shí)時(shí)的在線監(jiān)督、查詢和管理工具，允許參與者靈活掌控資金。

風(fēng)險(xiǎn)防范方面，一是嚴(yán)格要求準(zhǔn)入機(jī)構(gòu)的質(zhì)量，對(duì)直接參與行提出較高要求，美聯(lián)儲(chǔ)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)定期檢查。二是加強(qiáng)頭寸管理。參與行首先要滿足起始資金頭寸要求，日間可以透支拆借提升資金靈活性，但日終結(jié)賬頭寸為負(fù)的時(shí)候要在30分鐘內(nèi)補(bǔ)齊差額。三是實(shí)行債務(wù)分?jǐn)傊疲缬谐蓡T行出現(xiàn)清算問題且無法解決，由其他成員行共同承擔(dān)損失完成當(dāng)天清算。四是做好系統(tǒng)災(zāi)備建設(shè)。將4臺(tái)大型計(jì)算機(jī)組成兩套系統(tǒng)，兩套系統(tǒng)異地布置互為備份，每套系統(tǒng)的兩臺(tái)機(jī)器互為備份，以雙發(fā)電機(jī)系統(tǒng)保證供電連續(xù)性。

歐元：Target2統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、同一平臺(tái)。1995年，歐洲中央銀行開始建設(shè)Target1（即Target2的前身），并在1999年1月1日與歐元同步啟動(dòng)。Target1由16個(gè)歐洲國家的支付系統(tǒng)、歐洲中央銀行的支付系統(tǒng)和連接系統(tǒng)構(gòu)成，為歐盟國家提供實(shí)時(shí)全額清算服務(wù)。Target1的優(yōu)點(diǎn)是架構(gòu)簡單、構(gòu)建難度低，但短板也很明顯，即系統(tǒng)整體的運(yùn)營情況取決于各個(gè)國家本身的大額清算系統(tǒng)運(yùn)營情況，受制于“木桶原理”。

2007年，Target2上線，使用統(tǒng)一的技術(shù)平臺(tái)，提供統(tǒng)一的歐元清算服務(wù)，解決了Target1的短板。作為官方運(yùn)營系統(tǒng)，Target2在《跨境支付監(jiān)管條例》《跨境銀行轉(zhuǎn)賬指令》以及《TARGET協(xié)議》等構(gòu)建的制度框架下運(yùn)行，其重要決策均由歐洲中央銀行管理委員會(huì)作出，并明確該系統(tǒng)需要在各自國家法律框架的限制下，使中央銀行的法律文件達(dá)到最高程度的協(xié)調(diào)。Target2使用實(shí)時(shí)全額清算模式（RTGS），支持雙邊/多邊結(jié)算、批量/實(shí)時(shí)處理等多種模式，效率較高，系統(tǒng)穩(wěn)定，信用風(fēng)險(xiǎn)幾乎完全得到控制，但參與行資金成本較高。

英鎊：CHAPS靈活高效。CHAPS既是英鎊的大額支付清算系統(tǒng)，也是其跨境支付清算系統(tǒng)，其顯著特點(diǎn)是靈活高效。從清算模式上看，CHAPS提供四種清算模式分情況使用。包括跨境支付在內(nèi)的大額清算主要使用實(shí)時(shí)全額清算模式，風(fēng)險(xiǎn)可控；零售小額支付使用標(biāo)準(zhǔn)凈額清算模式，效率高、資金成本低、流動(dòng)性好；銀證聯(lián)結(jié)使用銀貨對(duì)付，防范違約風(fēng)險(xiǎn)，保證本金安全；非銀行支付機(jī)構(gòu)使用預(yù)付款凈額清算，借助中央銀行信用，享受凈額清算的低成本和便利性。從用戶操作上看，CHAPS允許所有會(huì)員實(shí)時(shí)查詢了解其結(jié)余及付款信息，并自主管理和調(diào)度特定需求下的清算順序，防止流動(dòng)性囤積；在某一成員流動(dòng)性臨時(shí)不足的情況下，未清算交易進(jìn)入隊(duì)列管理，當(dāng)隊(duì)列增長到一定程度后，會(huì)進(jìn)行循環(huán)處理，以總額抵消的方式，更靈活地調(diào)節(jié)和節(jié)約流動(dòng)性。

日元：FXYCS有效節(jié)約流動(dòng)性。FXYCS的最大特點(diǎn)就是在傳統(tǒng)實(shí)時(shí)全額清算系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，提高了清算效率，有效幫助銀行節(jié)約流動(dòng)性、提高資金利用率。其實(shí)現(xiàn)機(jī)理是：FXYCS參與行除了在日本銀行開設(shè)的主賬戶外，需要再開設(shè)一個(gè)排隊(duì)和抵消賬戶，即Q/O清算賬戶?！芭抨?duì)”允許在參與者發(fā)送支付指令但資金不足時(shí)，支付指令暫停并進(jìn)入隊(duì)列；“抵消”允許反向的新支付指令為隊(duì)列中的暫停支付指令提供流動(dòng)性來源，由雙向匹配補(bǔ)償算法確保效率。在安全性上，盡管Fxycs與其境內(nèi)跨行日元支付業(yè)務(wù)共用同一個(gè)大額支付系統(tǒng)（BOJ-NET），但跨境日元支付指令進(jìn)入大額支付系統(tǒng)前，經(jīng)由FXYCS對(duì)跨境日元支付指令進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理和信息歸集管理，區(qū)分于日本境內(nèi)跨行日元支付業(yè)務(wù)，有效進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)隔離。

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未來：

基于央行數(shù)字貨幣的跨境支付

最先應(yīng)用于跨境支付領(lǐng)域的數(shù)字化工具是基于區(qū)塊鏈技術(shù)、分布式記賬的虛擬貨幣，如比特幣、以太幣等，但虛擬貨幣存在諸多問題，并未得到主要國家的普遍認(rèn)可。將央行數(shù)字貨幣應(yīng)用于跨境支付具備多方面優(yōu)勢(shì)、大有可為，發(fā)展空間非常廣闊。

各國對(duì)央行數(shù)字貨幣熱情很高。美國、歐洲、英國、日本等主要國家和地區(qū)均在央行數(shù)字貨幣應(yīng)用于支付領(lǐng)域方面開展了前瞻性研究與探索。美國于2022年底啟動(dòng)了包含多家美國金融巨頭的數(shù)字美元試點(diǎn)項(xiàng)目。歐洲中央銀行于2021年啟動(dòng)數(shù)字歐元項(xiàng)目并開展為期2年的調(diào)查研究，組織了多項(xiàng)有關(guān)數(shù)字歐元的實(shí)驗(yàn)。英國財(cái)政部和英國央行于2023年2月發(fā)布聲明稱，英國需要英國央行發(fā)行的數(shù)字英鎊。日本央行2023年2月發(fā)布消息稱，今年4月起將啟動(dòng)銀行和結(jié)算企業(yè)等參加的新一輪數(shù)字日元實(shí)證試驗(yàn)。我國自2014年以來，對(duì)數(shù)字人民幣開展了系統(tǒng)的研究、開發(fā)和試驗(yàn)，2021年7月，《中國數(shù)字人民幣的研究進(jìn)展白皮書》指出：“數(shù)字人民幣具備跨境使用的技術(shù)條件”。

在跨境支付中應(yīng)用央行數(shù)字貨幣能夠大幅提升效率、降低成本。央行數(shù)字貨幣以國家信用背書、具有無限法償性，可以在一國范圍內(nèi)廣泛流通，得到各國青睞。根據(jù)美國智庫大西洋理事會(huì)2023年6月28日發(fā)布的報(bào)告顯示，金球有130個(gè)國家（占全球經(jīng)濟(jì)總量的98％）正在進(jìn)行本國數(shù)字貨幣的探索，其中近一半處于高級(jí)開發(fā)、試點(diǎn)或啟動(dòng)階段。由區(qū)塊鏈、分布式記賬等新技術(shù)支撐的央行數(shù)字貨幣跨境支付能夠提升安全性，降低復(fù)雜性，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)韌性，提高交易透明度和不可篡改性，顯著提升效率、降低成本。從技術(shù)層面說，可以將跨境支付速度降至1天以內(nèi)，平均服務(wù)費(fèi)用每筆可低至交易金額的1%以下，與現(xiàn)行跨境支付體系相比，效率更高、成本更低。

各國已經(jīng)開展了初步成型的實(shí)踐探索。由國際清算銀行、中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所、香港金融管理局、泰國中央銀行和阿聯(lián)酋中央銀行聯(lián)合開展的多邊央行數(shù)字貨幣橋項(xiàng)目，打造以央行數(shù)字貨幣為核心的高效率、低成本、高可擴(kuò)展性且符合監(jiān)管要求的跨境支付解決方案。2022年10月該項(xiàng)目發(fā)布報(bào)告顯示，項(xiàng)目已經(jīng)成功完成了基于4種央行數(shù)字貨幣的首次真實(shí)交易試點(diǎn)，在6周時(shí)間內(nèi)，來自四個(gè)不同司法轄區(qū)的20家銀行通過貨幣橋平臺(tái)為其客戶完成跨境匯款和外幣兌換業(yè)務(wù)共計(jì)164筆，總額折合人民幣超過1.5億元。其他國家在跨境支付中應(yīng)用央行數(shù)字貨幣也開展了很多試驗(yàn)，取得一定效果。

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啟示與建議

跨境支付體系的發(fā)展和變遷，特別是現(xiàn)代跨境支付體系幾個(gè)主要系統(tǒng)的建設(shè)情況和特點(diǎn)，為發(fā)展人民幣跨境支付體系提供了很好的參考和借鑒。

發(fā)展人民幣跨境支付體系要注意完善相關(guān)規(guī)章制度的適用性和兼容性。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要堅(jiān)持推進(jìn)高水平對(duì)外開放，穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，主動(dòng)對(duì)照相關(guān)規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)。人民幣跨境支付體系在不斷拓展業(yè)務(wù)前沿的同時(shí)，必須深入研究、充分掌握相關(guān)國際合作監(jiān)管規(guī)則規(guī)制，制定清晰、兼容、適用、有針對(duì)性的人民幣跨境支付規(guī)章制度，以此指導(dǎo)人民幣跨境支付業(yè)務(wù)合規(guī)開展，充分保護(hù)我國跨境業(yè)務(wù)主體的合法權(quán)益。

發(fā)展人民幣跨境支付體系要提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。一是創(chuàng)新機(jī)制，優(yōu)化交易匹配、堆棧管理等算法，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，提高效率、減少流動(dòng)性占用。二是提升系統(tǒng)運(yùn)營穩(wěn)健性，探索并行系統(tǒng)無縫、快速切換機(jī)制，拓展運(yùn)營時(shí)間覆蓋區(qū)間。三是提供全面及時(shí)的信息查詢接口和更加靈活智能的隊(duì)列控制功能，為使用者提供更加方便自主的流動(dòng)性管理手段。四是從機(jī)構(gòu)質(zhì)量、頭寸管理、流動(dòng)性預(yù)警、緊急事件處置、災(zāi)備建設(shè)等方面入手，全面提升安全性。五是提升接入機(jī)構(gòu)數(shù)量和覆蓋范圍，在確保系統(tǒng)安全的基礎(chǔ)上，探索提供低成本接入渠道，提供互聯(lián)網(wǎng)次級(jí)接入渠道，降低現(xiàn)有小業(yè)務(wù)量參與機(jī)構(gòu)的接入成本。

發(fā)展人民幣跨境支付體系要注重央行數(shù)字貨幣的應(yīng)用。加強(qiáng)對(duì)央行數(shù)字貨幣應(yīng)用于跨境支付的重點(diǎn)難點(diǎn)攻關(guān)。對(duì)零售型央行數(shù)字貨幣，主要關(guān)注貨幣替代、獲取途徑、數(shù)據(jù)管理、隱私保護(hù)等方面的問題。對(duì)批發(fā)型央行數(shù)字貨幣，主要關(guān)注名單確定、退出機(jī)制、介入標(biāo)準(zhǔn)、系統(tǒng)運(yùn)營、網(wǎng)絡(luò)安全等方面的問題。在此基礎(chǔ)上，盡快推進(jìn)央行數(shù)字貨幣跨境支付的創(chuàng)新研發(fā)和國際合作，構(gòu)建區(qū)塊鏈、分布式、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的支付生態(tài)圈，提高交互性，豐富業(yè)務(wù)場(chǎng)景，完善相關(guān)功能，不斷滿足多元化用戶需求。

央行要在人民幣跨境支付體系發(fā)揮核心作用。一是央行要持續(xù)為包括跨境支付體系在內(nèi)的整個(gè)支付體系提供信用和流動(dòng)性支撐，加強(qiáng)業(yè)務(wù)監(jiān)管，為開展支付業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。二是要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，既要做好跨境支付和國內(nèi)支付清算結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)隔離，更要做好支付系統(tǒng)和其他金融基礎(chǔ)設(shè)施、國內(nèi)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)隔離。三是注意把握市場(chǎng)化原則，明確跨境支付體系是金融基礎(chǔ)設(shè)施的根本屬性，將其功能廣泛提供給金融市場(chǎng)各類型主體，在跨境支付結(jié)算領(lǐng)域鼓勵(lì)平等參與、良性競(jìng)爭(zhēng)。

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