21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域 深圳報(bào)道

A股市場持續(xù)震蕩，資金借道ETF入市的熱情依舊。

(資料圖片)

截至2023年8月28日，ETF上市產(chǎn)品總數(shù)822只，較年初增加76只，總規(guī)模超過1.8萬億，較年初增長0.21萬億。

值得關(guān)注的是，8月以來ETF份額逆勢上漲，反映出投資者對A股市場的配置信心。截至8月28日，全市場股票型ETF份額自8月以來增長878億份，約合1291億元資金通過ETF凈流入A股市場。

ETF產(chǎn)品數(shù)量和管理規(guī)模逆勢攀升的背后，是因?yàn)镋TF產(chǎn)品參與門檻較低，且費(fèi)率較低，便于投資者交易。另一方面是ETF是助力普惠金融、服務(wù)居民財(cái)富管理的重要產(chǎn)品。

同時(shí)，ETF產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，不斷滿足投資者日益增長的財(cái)富管理需求，已成為普通投資者分享中國資本市場發(fā)展紅利的重要方式。

增量長錢規(guī)模可觀

8月以來A股市場震蕩回調(diào)，而ETF份額逆勢上漲。

截至8月28日，全市場股票型ETF份額自8月以來增長878億份，約合1291億元資金通過ETF凈流入A股市場。

從資金具體流向來看，寬基ETF頗受青睞。以創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品為例，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF，今年以來基金份額增長了112億份，份額增長124%。華安創(chuàng)業(yè)板50ETF今年以來基金份額增長了94億份，份額增長87%。

與此同時(shí)，ETF的快速發(fā)展為A股市場沉淀了優(yōu)質(zhì)的長線配置型資金。在國內(nèi)ETF市場發(fā)展壯大的過程中，ETF規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，實(shí)現(xiàn)對A股市場的資金凈流入，截至2023年8月28日，股票型ETF規(guī)模已經(jīng)超過1.26萬億元，是A股市場的重要參與者。

事實(shí)上，ETF以其費(fèi)率低、交易便捷等特點(diǎn)，受到了機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者的廣泛認(rèn)可。從國內(nèi)市場來看，ETF在促進(jìn)國內(nèi)權(quán)益基金發(fā)展，推動(dòng)養(yǎng)老金等長期資金入市、落實(shí)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略等方面發(fā)揮了積極作用。

ETF是穩(wěn)定市場的重要工具

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，ETF的短線交易型資金呈現(xiàn)出“高拋低吸”的特征，能有效平滑市場波動(dòng)。尤其是下跌行情中，投資者會(huì)基于定投、網(wǎng)格交易等策略，更積極地參與到ETF配置中，有效避免了追漲殺跌的非理性投資行為，近期ETF份額的逆勢上漲，正是市場投資者信心提振的體現(xiàn)。

根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)，在歷次金融危機(jī)期間，ETF一直是穩(wěn)定市場的重要工具。美國主要通過養(yǎng)老金計(jì)劃增持ETF，日本央行則直接持有ETF，對穩(wěn)定股票市場、吸引長線資金形成重要貢獻(xiàn)。2008年對于全球各大市場和眾多投資產(chǎn)品來說，是極具災(zāi)難性的一年。在這種動(dòng)蕩的市場環(huán)境下，全年全球共同基金（不包括ETF）凈銷售為負(fù)的2567億美元，但ETF卻實(shí)現(xiàn)凈銷售正1875億美元，是唯一實(shí)現(xiàn)資金凈流入的基金資產(chǎn)類別。

近年來深交所推出了一系列服務(wù)國家戰(zhàn)略的寬基、行業(yè)主題及策略產(chǎn)品，截至8月28日，創(chuàng)業(yè)板、滬深300、中證1000、國證2000等龍頭寬基產(chǎn)品及相關(guān)策略產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模超過1800億元，芯片、半導(dǎo)體、電池、新能源等科技領(lǐng)域主題基金合計(jì)規(guī)模超過900億元，醫(yī)藥、消費(fèi)、農(nóng)業(yè)、能源等關(guān)系國計(jì)民生的主題產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模超過700億元。其中，創(chuàng)業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板50等創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模增長迅速，由2020年底的396億元增長至今年8月底的1003億元。

ETF市場的快速發(fā)展，不僅為居民提供了豐富多元的資產(chǎn)配置工具，也為資本市場注入增量資金，踐行公募基金高質(zhì)量發(fā)展初衷，切實(shí)增強(qiáng)資本市場服務(wù)國家戰(zhàn)略的能力。

機(jī)構(gòu)樂觀看后市

在資本市場利好政策密集出臺的當(dāng)下，多位基金經(jīng)理對后市持有樂觀態(tài)度。

博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理尹浩表示，展望三季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)相比二季度有望出現(xiàn)環(huán)比改善，上市公司迎來盈利底。

尹浩認(rèn)為，本輪PPI于2021年10月見頂，下行周期持續(xù)19個(gè)月，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)看，在沒有系統(tǒng)性危機(jī)的情況下，本輪PPI下行不管是從時(shí)間周期還是幅度均已具備底部條件。本輪庫存周期在2022年4月觸頂，目前已下行12個(gè)月。后續(xù)如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低位運(yùn)行，會(huì)推動(dòng)企業(yè)加速主動(dòng)去庫存，庫存有望加速見底；如果經(jīng)濟(jì)邊際好轉(zhuǎn)，則企業(yè)會(huì)進(jìn)入被動(dòng)去庫存階段，從歷史上看在被動(dòng)去庫存階段，企業(yè)盈利、股市均會(huì)出現(xiàn)反彈。

“PPI和庫存周期與工業(yè)企業(yè)盈利高度相關(guān)，在PPI和庫存周期見底的情況下，工業(yè)企業(yè)盈利在三季度有望見底反彈?！币婆袛?，指數(shù)預(yù)計(jì)隨企業(yè)盈利呈現(xiàn)震蕩上行，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)重于大勢。結(jié)構(gòu)上沿著成長與高股息兩條主線布局，成長板塊關(guān)注估值較低、周期向上的行業(yè)；高股息關(guān)注新一輪國企改革和價(jià)值提升板塊。

華安基金指數(shù)與量化投資部則旗幟鮮明地指出創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)處于歷史低位，政策“組合拳”出擊提振投資者情緒。

華安基金表示，經(jīng)過這一輪調(diào)整，當(dāng)前市場主要指數(shù)估值水平處于歷史較低位置，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策發(fā)力，基本面和情緒面有望逐步改善，包括新能源、醫(yī)藥、電子在內(nèi)的部分低估板塊或迎來估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。低位板塊估值修復(fù)彈性更強(qiáng)，以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為代表的創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)，目前估值性價(jià)比較高，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)估值不足30倍，處于過去十年10%以內(nèi)的分位區(qū)間。

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