回望剛剛過去的2017年,房地產(chǎn)是絕繞不過的關(guān)鍵詞,這一年是房地產(chǎn)行業(yè)再創(chuàng)新高的一年;也是史上調(diào)控最密集的一年,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),有超百城發(fā)布了150余次樓市調(diào)控政策,熱點(diǎn)城市不斷限購、限貸、限價(jià)、限售、限商。與此同時(shí),共有產(chǎn)權(quán)、長租公寓、“房住不炒”、長效機(jī)制等一系列新概念、新機(jī)制、新模式,無不深刻影響著未來的政策和市場走勢,更關(guān)乎到每一個(gè)老百姓的切身利益。
進(jìn)入2018年還沒幾天,關(guān)于某些城市放松調(diào)控的消息就迅速占據(jù)新聞頭條,今年的房地產(chǎn)依然會是社會各界關(guān)注的焦點(diǎn)。
新時(shí)期,房地產(chǎn)市場會怎樣變化?背后的邏輯又是什么?
宏觀層面 內(nèi)外環(huán)境承壓
伴隨著美國大規(guī)模減稅法案的通過,和美聯(lián)儲進(jìn)一步加息、縮表,以及歐美日相繼拒絕承認(rèn)中國的市場經(jīng)濟(jì)地位,國際金融貿(mào)易環(huán)境越來越不利于中國,無論中國是主動還是被動,接下來不可避免地需要應(yīng)對全球范圍的貿(mào)易戰(zhàn)、減稅戰(zhàn)、金融戰(zhàn)。
美國減稅勢必導(dǎo)致美國企業(yè)回國投資和海外利潤部分回流美國,并吸引非美企業(yè)投資美國,在提振美國經(jīng)濟(jì)的同時(shí),擠壓他國經(jīng)濟(jì)。不只是美國,英國早已聲稱要繼續(xù)保持G20最低稅率的競爭力,印度和中國已經(jīng)先行減稅,但力度仍不足以抵消美英減稅的沖擊。
眾所周知,美國加息勢必縮小中美利差,引導(dǎo)美元回流,迫使中國被動加息,或者定向被動加息,就如樓市已經(jīng)定向加息一樣;美國縮表同樣導(dǎo)致美元流動性減少,美元升值,迫使人民幣貶值、美元流出,形成拋棄人民幣資產(chǎn)并尋求美元定價(jià)資產(chǎn)的新趨勢。
很顯然,美國所希望的三大戰(zhàn)最終結(jié)果是:美元升值、美元回流、美國投資擴(kuò)大,美國開始再薅全世界尤其是中國的羊毛。對中國最直接的影響就是外匯外流、貨幣貶值、企業(yè)轉(zhuǎn)移、流動性收縮、資金成本上漲、資產(chǎn)價(jià)格下跌。
我國從投資到消費(fèi)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已見成效,消費(fèi)增速平穩(wěn),對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到64.5%,占比仍在提升;出口將遭遇不利,增長難以預(yù)期;地方政府負(fù)債受到約束,房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控,流向房地產(chǎn)的資金難以增長,將拖累固定資產(chǎn)投資。
未來三年,錢少且貴,現(xiàn)金為王。大水漫灌的日子將一去不復(fù)返,房地產(chǎn)行業(yè)要準(zhǔn)備迎接緊日子的到來。
調(diào)控成效初顯 泡沫風(fēng)險(xiǎn)不容做大
調(diào)控基本取得成效。
2017年11月,國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,房地產(chǎn)銷售面積和投資增速都出現(xiàn)下降,按揭貸款增速已經(jīng)降至-1.6%,定金及預(yù)付款增速也在持續(xù)下降;70個(gè)大中城市房價(jià)普遍出現(xiàn)下降,量平價(jià)穩(wěn)意味著未來市場泡沫風(fēng)險(xiǎn)在逐步降低。
我們預(yù)判,今年樓市將是歷史上最平穩(wěn)的一年,樓市不會大起更不會大落,房價(jià)不會暴漲更不會暴跌。
未來一二線城市住宅供給量會趨于減少,三四線城市住宅供給難以增加,金融環(huán)境的趨緊也導(dǎo)致購房者減少,2018年成交面積會有小幅下降,成交價(jià)格會有小幅上漲,很可能未來市場蛋糕“一年比一年小”。
房地產(chǎn)市場已經(jīng)開始降溫,但樓市調(diào)控依然會嚴(yán)格。從政策上來看,樓市政策以穩(wěn)為主,穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期。
調(diào)控將從因城施策轉(zhuǎn)向一城多策,從一二線城市控房價(jià)轉(zhuǎn)向分區(qū)域控房價(jià),從三四線城市去庫存轉(zhuǎn)向有庫存的地方包括縣城去庫存。調(diào)控將呈現(xiàn)內(nèi)容更細(xì)化、策略更分化、方式更多樣化的新格局,和以地方政府為主責(zé)、不搞一刀切的調(diào)控新模式。
我們認(rèn)為,未來5年調(diào)控都不會退出。限購、限貸、限價(jià)、限售政策都還會執(zhí)行,必要時(shí)還會繼續(xù)打補(bǔ)丁。限價(jià)令可能會做一些漸進(jìn)式的放松,通過一手房價(jià)格的調(diào)整來減少一二手房價(jià)格倒掛現(xiàn)象。流向房地產(chǎn)的資金會繼續(xù)受限,樓市定向加息已然為之,未來可能還會有城市繼續(xù)加息。今后一段時(shí)期內(nèi),樓市、地市還會繼續(xù)降溫,有助于防止風(fēng)險(xiǎn)形成共振,后市也不存在再次沖高的可能。
周期輪動不再適用 長效機(jī)制逐步建立
既然調(diào)控放松無望,那么2018年的樓市會不會因此調(diào)頭向下,成為名副其實(shí)的“拐點(diǎn)”呢?
其實(shí),調(diào)控就是調(diào)整和控制,試圖在“不突破上限、不穿透下限”之間尋求平衡,上限就是泡沫不能繼續(xù)膨脹到無法控制,下限就是控制不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)控不放松還意味著過去的樓市周期論不再成立,未來的長效機(jī)制更是呼之欲出。
過去房地產(chǎn)市場存在連續(xù)多輪的三年小周期,其背后的邏輯是房價(jià)漲跌影響社會穩(wěn)定和諧、經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要房地產(chǎn)牽引拉動,因此,市場總是出現(xiàn)調(diào)控,房價(jià)上漲頭痛醫(yī)頭、市場冷凍腳痛醫(yī)腳,政策短效、周而復(fù)始、循環(huán)往復(fù)、周期頻現(xiàn)。
十九大報(bào)告提出“房子是用來住的,不是用來炒的”定位,以及“加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度”的要求,“加快住房制度改革和長效機(jī)制建設(shè)”又已作為2018年著力抓好的重點(diǎn)工作之一,體系完整、內(nèi)涵豐富。
長效機(jī)制應(yīng)該怎么建立?住房制度中談到了多主體供給、多渠道保障。在多主體供給方面,會形成新增國有土地、現(xiàn)有企事業(yè)單位用地、農(nóng)村集體建設(shè)用地的新格局;在多渠道保障方面,我們建議形成租賃住房、共有產(chǎn)權(quán)住房、普通商品住房、高端商品住房四位一體的住房制度,相對貧困人群租賃住房或購買共有產(chǎn)權(quán)房,高凈值人群購買不限購、不限價(jià)、不限售、高地價(jià)的高端住宅,未來形成高端有市場、低端有保障的住房制度大框架。
房地產(chǎn)長效機(jī)制的基礎(chǔ)工程,包括了城鎮(zhèn)化進(jìn)程、增加大城市住房用地供應(yīng)、不動產(chǎn)登記、提高房企注冊資本金、農(nóng)村集體建設(shè)用地入市、城市土地財(cái)政和房地產(chǎn)稅收改革、農(nóng)村住房管理等多個(gè)方面的體制機(jī)制完善。
長效機(jī)制涉及到土地管理法、房地產(chǎn)法、房地產(chǎn)稅法等很多法律法規(guī)的修訂完善,立法的加快推進(jìn)也是房地產(chǎn)市場長治久安的根本之道。只有這樣,房地產(chǎn)市場才能告別周期、走出“屢調(diào)屢漲”的怪圈,房地產(chǎn)健康平穩(wěn)發(fā)展才能真正實(shí)現(xiàn)?!鯕W陽捷 (作者系新城控股集團(tuán)高級副總裁)
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