新年伊始，33萬億規(guī)模的銀行理財正醞釀更新業(yè)績比較基準。

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21世紀經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn)，不少理財產(chǎn)品將業(yè)績比較基準由“數(shù)值型”或“區(qū)間型”改成“指數(shù)型”，或“市場利率型”，也就是對標某個指數(shù)或者某一個市場利率。尚未改成指數(shù)型或市場利率型的不少產(chǎn)品則紛紛下調(diào)業(yè)績比較基準，以及時反映市場變化。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，業(yè)績比較基準調(diào)整動作頻頻，背后其實是監(jiān)管對業(yè)績比較基準的達標率的關(guān)注度提高，驅(qū)動機構(gòu)強化產(chǎn)品端業(yè)績展示方式調(diào)整。

21世紀經(jīng)濟報道從知情人士處了解到，近期監(jiān)管部門正在指導行業(yè)自律組織加快制定銀行理財產(chǎn)品信息披露、業(yè)績展示等自律規(guī)則，強化約束懲戒機制。

此外，將部分產(chǎn)品業(yè)績比較基準調(diào)整為指數(shù)型或市場利率型，也順應了今年9月1日將實施的《銀行保險機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》的相關(guān)要求。

部分理財公司批量下調(diào)業(yè)績比較基準

監(jiān)管的嚴格要求，可能是觸發(fā)理財公司及時根據(jù)市場情況調(diào)整業(yè)績基準的重要原因。

“去年底以來，監(jiān)管要求我們報送業(yè)績比較基準達標率，尤其關(guān)注市場波動的時候業(yè)績比較基準的達標情況?！蹦吵巧绦欣碡敼井a(chǎn)品經(jīng)理告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

進入2026年以來，農(nóng)銀理財、民生理財、中郵理財、興銀理財?shù)榷嗉依碡敼景l(fā)布業(yè)績比較基準調(diào)整公告，下調(diào)旗下多只產(chǎn)品的業(yè)績比較基準。農(nóng)銀理財相關(guān)公告提到下調(diào)相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績比較基準的原因為“由于債券類資產(chǎn)靜態(tài)收益率下行，資產(chǎn)收益中樞較前期發(fā)生變化”。還有部分產(chǎn)品在解釋下調(diào)業(yè)績比較基準的原因時還提到“存款利率有所下調(diào)”。

中郵理財下調(diào)業(yè)績比較基準的公告則提到下調(diào)原因為“隨著無風險利率水平的下降，十年期國債收益率持續(xù)下行，債券類資產(chǎn)的整體收益率持續(xù)降低?！?/p>

部分理財公司選擇批量下調(diào)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準，比如青銀理財1月12日發(fā)布的公告一口氣下調(diào)50只理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準。記者據(jù)南財理財通數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，民生理財僅今年1月份涉及業(yè)績比較基準調(diào)整的公告就超過70個。

浦銀理財1月份也批量下調(diào)了浦享增益最短持有期系列部分理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，下調(diào)后大部分產(chǎn)品業(yè)績比較基準降至3%以下。

民生理財甚至將部分產(chǎn)品業(yè)績比較基準大幅下調(diào)，比如一款“貴竹固收增強兩年定開2號”理財產(chǎn)品，調(diào)整前業(yè)績比較基準為4%-6%，調(diào)整后降至2.6%-3.1%，業(yè)績比較基準上限接近“腰斬”。下調(diào)原因為“根據(jù)產(chǎn)品的合同約定及當前市場情況”。

事實上，去年以來，新發(fā)行理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準已經(jīng)持續(xù)下行，南財理財通數(shù)據(jù)顯示，除了個別月份個別投資周期公募理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準偶爾小幅上行外，2025年公募理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準整體呈現(xiàn)下行趨勢，并且2025年12月新發(fā)行理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準已經(jīng)全線跌破3%，相比也1月份明顯下降，投資周期1月以內(nèi)產(chǎn)品業(yè)績基準則跌破2%。

“現(xiàn)在整體票息比較低，所以業(yè)績比較基準也就跟著下調(diào)了?！蹦彻煞菪欣碡敼就顿Y經(jīng)理告訴記者。

不少產(chǎn)品業(yè)績比較基準改為指數(shù)型

按照今年9月1日開始施行的《銀行保險機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》的規(guī)定，資產(chǎn)管理產(chǎn)品披露業(yè)績比較基準的，產(chǎn)品管理人應當保持產(chǎn)品業(yè)績比較基準的連貫性，原則上不得調(diào)整業(yè)績比較基準。如因產(chǎn)品投資策略、投資范圍發(fā)生重大變化而確需調(diào)整業(yè)績比較基準的，產(chǎn)品管理人應當嚴格履行內(nèi)部審批程序，應及時披露調(diào)整情況及理由。

為了避免頻繁下調(diào)業(yè)績比較基準的麻煩，已經(jīng)有不少理財公司將部分理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準改為指數(shù)型或市場利率型。

包括興銀理財、浦銀理財、恒豐理財、渤銀理財、招銀理財?shù)榷嗉依碡敼緦⒉糠掷碡敭a(chǎn)品的業(yè)績比較基準由數(shù)值型或區(qū)間型改為指數(shù)型或市場利率型。比如浦銀理財2月3日公告將19只最短持有期系列理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準由數(shù)值型或區(qū)間型改為指數(shù)和市場利率的組合。

恒豐理財1月5日公告將11只產(chǎn)品的業(yè)績比較基準由區(qū)間型改為市場利率型，錨定一年定期存款利率加固定數(shù)值。

“改指數(shù)型除了因為上述規(guī)定外，我們還會綜合考慮產(chǎn)品定位、市場情況等來做業(yè)績比較基準的調(diào)整，希望基準能與產(chǎn)品策略或者投資結(jié)果匹配。并不一定都改成指數(shù)型，主要結(jié)合產(chǎn)品定位做綜合考量。”某股份行理財公司產(chǎn)品經(jīng)理稱。

也有理財公司人士透露，業(yè)績比較基準改指數(shù)型或者市場利率型，為一些渠道方提出的要求。

不過即使為指數(shù)型業(yè)績比較基準，在市場情況、投資策略等發(fā)生變化時，理財公司也會調(diào)整業(yè)績比較基準，比如民生理財1月份調(diào)整了“貴竹固收增利天天盈11號理財產(chǎn)品”的指數(shù)型業(yè)績比較基準，下調(diào)了固定數(shù)值部分。

上銀理財則從2月9日起調(diào)整了一款產(chǎn)品業(yè)績比較基準的指數(shù)部分。

業(yè)績比較基準及時調(diào)整背后為監(jiān)管督促行業(yè)規(guī)范業(yè)績展示。據(jù)市場人士透露，監(jiān)管部門正在指導行業(yè)自律組織加快制定信息披露、業(yè)績展示等自律規(guī)則，強化約束懲戒機制。

“監(jiān)管希望盡量淡化業(yè)績比較基準，尤其是開放式產(chǎn)品。我們已經(jīng)調(diào)整了部分產(chǎn)品?！绷硪患页巧绦欣碡敼鞠嚓P(guān)人士告訴記者。

而對于此前頗受詬病的“打榜”行為(刻意做高營銷期產(chǎn)品業(yè)績展示，等到產(chǎn)品過了募集期業(yè)績不斷下滑，再輸送收益給新產(chǎn)品)，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道此前了解，監(jiān)管部門近期已對部分“打榜”問題突出的機構(gòu)采取嚴厲措施，包括停發(fā)產(chǎn)品、暫停業(yè)務等，并要求所有機構(gòu)對照整改。

業(yè)內(nèi)人士透露， “打榜”行為背后有兩大成因，一是部分理財公司的考核指標過度注重規(guī)模排名，在規(guī)模導向驅(qū)使下，通過“打榜”包裝業(yè)績吸引投資者。二是理財產(chǎn)品銷售機構(gòu)(主要是商業(yè)銀行渠道)通過展示“高收益”產(chǎn)品可擴大銷售規(guī)模、增加中間收入，有的甚至主動要求理財公司配合“打榜”。

“有的渠道的客戶對收益率很敏感，因此有的渠道會對管理人提出‘反向定制收益’這樣不合理的要求?！鄙鲜龀巧绦欣碡敼井a(chǎn)品經(jīng)理告訴記者。

不過在監(jiān)管督促下以及出于對投資者投資體驗的綜合考慮，記者發(fā)現(xiàn)，目前部分銀行APP在理財產(chǎn)品收益率展示、業(yè)績比較基準的展示方面已經(jīng)做出調(diào)整，用特別高并且難持續(xù)的高收益率吸引投資者的做法明顯減少。在當前資產(chǎn)收益率下行的市場環(huán)境下，投資者也應降低對純固收理財產(chǎn)品的收益預期。

記者丨唐曜華 實習生 黃玥

責編：肖秀芬

一審：周楊

二審：唐能

三審：蘇莉

來源：21世紀經(jīng)濟報道

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