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中新經(jīng)緯 8 月 15 日電 據(jù)央行 15 日公告，為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2023 年 8 月 15 日人民銀行開(kāi)展 2040 億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和 4010 億元中期借貸便利 ( MLF ) 操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。

公告顯示，逆回購(gòu)、MLF 中標(biāo)利率分別為 1.80%、2.50%，前值分別為 1.90%、2.65%，分別下調(diào) 10、15 個(gè)基點(diǎn)。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，8 月 15 日 4000 億元 MLF 和 60 億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日凈投放 1990 億元。

東海證券 14 日研報(bào)稱，MLF 往后到期規(guī)模上升，8 月與 9 月均到期 4000 億元，四季度到期量合計(jì) 2 萬(wàn)億元，而今年 1-7 月 MLF 到期規(guī)模合計(jì) 1.75 萬(wàn)億元。疊加稅期將至，三季度市場(chǎng)或存一定流動(dòng)性缺口。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明此前稱，今年下半年政府債很可能從 8 月開(kāi)始迎來(lái)發(fā)行高峰，同時(shí)8 月 MLF 到期規(guī)模為 4000 億元，流動(dòng)性面臨一定的缺口。在滿足信貸增長(zhǎng)需求，呵護(hù)流動(dòng)性市場(chǎng)合理充裕的目標(biāo)下，數(shù)量端寬貨幣工具更有可能靠前發(fā)力。在對(duì)年內(nèi) CPI 同比回升的積極與消極假設(shè)下，年底前 MLF 利率降息空間可能在 10 到 30 個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)前社融存量接近 366 萬(wàn)億，MLF 降息對(duì)于壓降全社會(huì)利息成本的效果顯著，加大降息力度在中長(zhǎng)期的時(shí)間維度上是有必要的。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)信貸投放壓力仍要高于實(shí)體有效需求，貸款利率仍有下行空間。

資金面上，8 月 14 日， Shibor 短端品種漲跌不一。隔夜品種上行 35.3bp 報(bào) 1.684%，7 天期上行 5.5bp 報(bào) 1.832%，14 天期下行 0.9bp 報(bào) 1.761%，1 個(gè)月期下行 1.3bp 報(bào) 1.908%。平安證券預(yù)計(jì)資金價(jià)格仍能維持低位，不過(guò)資金中樞或較 7 月小幅抬升 5-10BP，回到今年 5-6 月水平。

另?yè)?jù)央行 11 日公布數(shù)據(jù)，7 月新增社會(huì)融資規(guī)模 5282 億，同比少增 2703 億。7 月末，廣義貨幣 ( M2 ) 同比增長(zhǎng) 10.7%，增速比上月末低 0.6 個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣 ( M1 ) 同比增長(zhǎng) 2.3%，增速比上月末低 0.8 個(gè)百分點(diǎn)。

東方金誠(chéng)分析，整體上看，在 6 月政策性降息落地、7 月穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力背景下，當(dāng)月金融數(shù)據(jù)明顯偏低，主要源于透支效應(yīng)及融資需求推遲釋放等因素帶來(lái)的短期波動(dòng)，不代表寬信用進(jìn)程發(fā)生變化。

東方金誠(chéng)預(yù)計(jì)，8 月信貸投放會(huì)出現(xiàn)較大幅度上揚(yáng)，同比將有大幅多增。當(dāng)前宏觀政策調(diào)控力度正在加大，信貸低迷現(xiàn)象不會(huì)持續(xù)，三季度信貸投放整體上會(huì)比去年同期有一定幅度多增。寬信用進(jìn)程會(huì)有波折，但在經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)之前，總體方向不會(huì)改變。( 中新經(jīng)緯 APP )

作者：熊思怡

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