行業(yè)高頻數(shù)據跟蹤：

5月累計發(fā)電量同比增加3.9%，用電量同比增加5.2%。近日國家統(tǒng)計局和國家能源局發(fā)布了2023年5月份發(fā)用電量情況。電力生產方面，2023年5月發(fā)電量6886億千瓦時（+5.6%）；1-5月發(fā)電量34216億千瓦時（+3.9%），電力消費方面，2023年5月全國全社會用電量7222億千瓦時（+7.4%），1-5月全國全社會用電量35325億千瓦時（+5.2%）。

23M5水電發(fā)電量占比環(huán)比增加，城鄉(xiāng)居民生活用電同比增速環(huán)比上漲。

(資料圖片)

23年5月火水風光核當月發(fā)電占比為68%、12%、11%、3%和5%。其中23M5水電發(fā)電820億千瓦時，較23M4環(huán)比+20%，發(fā)電量占比的環(huán)比變化也是同步增加。23年5月城鄉(xiāng)居民用電占比較22年同期持平。隨著酷夏來襲，預計居民用電需求在迎峰度夏期間上升。23年5月火電/核電發(fā)電分別同比增長15.9%/6.3%，增速環(huán)比均有提升；水電同比下跌32.9%，降幅擴大7pct；風電同比增長15.3%，增速環(huán)比回落5.6pct；光伏同比上升0.1%，由降轉增。

23年5月第一、第二、第三產業(yè)及城鄉(xiāng)居民用電同比增速為16.9%、4.1%、20.9%、8.2%，其中城鄉(xiāng)居民用電同比增速環(huán)比+7.3pct。

火電光伏同比小幅增長，風力發(fā)電繼續(xù)維持高增，預期汛期來水好轉修復水電發(fā)電量。23年1-5月我國火力發(fā)電累計24206億千瓦時（+6.2%），光伏發(fā)電累計1077億千瓦時（+5.7%）。1-5月水電發(fā)電量累計3523億千瓦時（-19.2%），主要是受22年下半年來水偏枯影響，23年蓄能大幅減少。據國家氣候中心預測，今年夏季降水呈南北兩條多雨帶，水電出力或將改善。此外風電發(fā)電量繼續(xù)維持高增。2023年1-5月我國風力發(fā)電累計3663億千瓦時（+18.4%）。

光伏裝機增速表現(xiàn)亮眼，同比增速高達38.4%。據國家能源局數(shù)據顯示，23年5月我國電力總裝機量2672GW，1-5月累計新增總裝機近111GW，新增裝機規(guī)模中，水電4GW/火電22GW/風電16GW/光伏61GW/核電1GW。

受來水偏枯影響水電利用小時數(shù)下滑，預計汛期迎來好轉可能性較大。

利用小時數(shù)方面，23年5月全國發(fā)電設備平均利用小時累計1430小時，同比-32小時。分類型看，5月火/水累計平均利用小時分別同比+45/-294小時，風電利用小時同比+105小時，光伏-28小時，核電累計利用小時同比+41小時。

投資建議：1）火電裝機溫和放量，累計裝機同比增速持續(xù)走高，帶動發(fā)電穩(wěn)增。此外煤價中樞下移，澳煤進口放開，今年年底前繼續(xù)對煤炭實施零稅率。沿海電廠長協(xié)覆蓋率有望提升，大型能源集團長協(xié)履約率有望提升，建議關注華能國際、申能股份、粵電力A、寶新能源、浙能電力、上海電力、廣州發(fā)展、大唐發(fā)電、華電國際；2）23年汛期部分流域降雨可觀，有望帶動水電出力提升明顯，疊加水風光一體穩(wěn)步推進，建議關注華能水電、國投電力、川投能源；3）核電利用小時數(shù)最高，中特估值體系下央國企估值有望重塑，建議關注估值處于低位、新能源增速較快的中國核電；4）AI發(fā)展迅猛，算力和數(shù)據中心建設提速，數(shù)據中心建設方和互聯(lián)網巨頭多有碳中和需求。風光裝機持續(xù)放量帶動發(fā)電穩(wěn)增，疊加補貼項目進入綠電交易，綠電交易有望放量，綠電運營商度電盈利和現(xiàn)金流水平有望提升。同時綠電制氫發(fā)展迅速，有望成為綠電消納的重要途經，建議關注三峽能源等綠電運營商。

風險提示：項目推進不及預期；政策執(zhí)行不及預期；市場競爭加??；研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。

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