“奶茶”霉運季?!奶茶一姐怎么就虧了呢?

來源： 市值風(fēng)云

作者 | 陳南方

2018年半年報成績單陸續(xù)對外公布完畢，是優(yōu)秀還是不及格，吃瓜群眾大家都會點評一二，尤其是次新股，業(yè)績關(guān)注度更高，輿論壓力也更大。

那個一年賣出12億杯的香飄飄，于2017年11月上市，上市當(dāng)年，營業(yè)收入264億，同比增長10%，歸母凈利潤27億，僅增長0.6%，扣非凈利潤24億，負(fù)增長。那么上市后的首個半年報如何呢?

而且較上年同期同比暴跌78%、49%。畢竟已經(jīng)上市完成了，能交出這樣的成績單實屬不易。

2018年8月17日，香飄飄公布半年報，營收增長55%，歸母凈利潤和扣非凈利潤紛紛跳水，分別虧損0.5億、0.7億，

于是，各大媒體紛紛發(fā)來“賀電”，當(dāng)年家喻戶曉的廣告，如今被拿來嘲諷，上市后業(yè)績變臉，被質(zhì)疑IPO造假，風(fēng)云君也想勸一句香飄飄：廣告用語還是要謙虛些。

一、源于液體奶茶，回歸液體奶茶

香飄飄廣告雖然耳熟能詳，香飄飄簡史還得一起來看看。

香飄飄(603711，SH)，成立于2005年，創(chuàng)始人為蔣建琪，原來在上海的一家國企工作，因為弟弟在家鄉(xiāng)的糕點生意失敗，蔣建琪決定回家收拾“爛攤子“，做起了棒棒冰的生意。

棒棒冰銷路雖好，但是夏旺冬淡，就在蔣建琪思考如何解決季節(jié)性銷售問題時，奶茶店排隊買奶茶的現(xiàn)象，給蔣建琪帶來了做沖泡式杯裝奶茶的靈感。

2004年，開始嘗試杯裝奶茶，并在湖州、無錫、溫州試銷，反響不錯。

2005年，蔣建琪創(chuàng)立了香飄飄品牌，砍去棒棒冰業(yè)務(wù)，專注做奶茶。

2013年至2015年，香飄飄經(jīng)歷了兩次IPO暫停。

2017年4月，香飄飄IPO重啟，11月30日終于在上交所上市。

靠單一的杯裝奶茶打天下，而且只是冬春季節(jié)暢銷，IPO雖然過會，但香飄飄也面臨原來棒棒冰的問題。

為與杯裝奶茶進(jìn)行淡旺季互補，2017年4月，香飄飄開始推出液體奶茶，并通過IPO募集5億資金，進(jìn)行杯裝奶茶和液體奶茶的產(chǎn)能擴充。

考慮到目前市場上液體奶茶的消費趨勢，2018年1月，公司決議通過了變更募投項目的方案，將原有杯裝奶茶的募集資金2.47億，轉(zhuǎn)為投向年產(chǎn)16.8萬噸液體奶茶的建設(shè)項目。

總的來說，一份源于液體奶茶的靈感，香飄飄做起了杯裝奶茶，又因市場消費引導(dǎo)，香飄飄又開始做起液體奶茶的生意。

關(guān)鍵詞： 危局 毛利 項目