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華匯智能IPO，6000萬銷售額、收2000萬“迪鏈”的供應商，實繳資本為零？觀速訊

2026-02-03 07:26:33來源： 市場資訊

來源：基本面力場

最近有一家公司正在申請于北交所IPO，公司全稱是廣東華匯智能裝備股份有限公司，股票簡稱華匯智能（874378.NQ），保薦機構(gòu)為國泰海通（601211.SH）證券，保薦代表人是劉?？　⒗缀?。

【資料圖】

華匯智能的核心產(chǎn)品包括鋰電智能裝備、數(shù)控機床設備等，下游深度捆綁新能源車產(chǎn)業(yè)鏈。業(yè)績表現(xiàn)還不錯，營收、凈利雙雙持續(xù)增長，不足之處是盈利能力承壓，2023年到2025年毛利率分別為32.74%、31.67%和27.92%。

更有意思的是華匯智能的銷售結(jié)構(gòu)，嚴重地單吊一家大客戶，比如鋰電智能裝備產(chǎn)品，湖南裕能（301358.SZ）是絕對的關(guān)鍵客戶，2025年前三季度銷售占比高達78.02%，而這一比例在2022年還一度高達96.79%。

老業(yè)務是這樣，新培育的、也是本次IPO募投項目對應的數(shù)控機床產(chǎn)品線，也是這樣，東莞市旭銳精密科技有限公司采購了超90%的這項產(chǎn)品。因此，“客戶集中度高的風險”也成了特別風險提示的第一項。

在銷售端依賴單一大客戶這個事兒，擱在以前，那是IPO的硬傷，此前也不乏因為這個問題導致被監(jiān)管部門問詢，甚至IPO遭否決的案例。至于當下正在申請IPO華匯智能，既然已經(jīng)通過了兩輪問詢和回復，能走到上會這個階段，相比已經(jīng)達成了相當程度上的默契，力場君就不多說啥了。

再來聊一些采購端的細節(jié)，“廣東利源機械科技有限公司”是華匯智能的重要供應商，2023年和2024年都排名第二位，金額分別為3397.74萬元和6123.56萬元。

對于這家成立于2022年、也即華匯智能最早申報IPO對應報告期起始年份的關(guān)鍵供應商，監(jiān)管部門也有所警覺，根據(jù)《審核問詢函的回復》披露，監(jiān)管部門要求說明包括“廣東利源機械科技有限公司”在內(nèi)的多家供應商，其采購規(guī)模是否與其經(jīng)營能力是否匹配。

對此，華匯智能披露，這家供應商注冊資本為500萬元，參保人數(shù)為13人。

但是華匯智能沒有提及的是，這家注冊資本為500萬元的供應商，截至2024年末，實繳資本為零；更何況，《天眼查》還顯示，在向華匯智能銷售了3千多萬元產(chǎn)品的2023年，這家供應商社保繳納人數(shù)僅為1人。

此外，《審核問詢函的回復》中還提到，這家無實繳資本的小公司，在2024年末還接受了2000多萬元的“迪鏈憑證”，也是挺有意思的，看起來，“迪鏈”對于整個供應鏈體系的滲透，已經(jīng)深入到末端微血管的層面了。

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