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穩(wěn)匯率信號明顯 基本面支撐有望增強
2023-08-30 17:11:33來源: 新華社

新華社北京8月30日電 《中國證券報》30日刊發(fā)文章《穩(wěn)匯率信號明顯 基本面支撐有望增強》。文章稱,近期人民幣匯率波動有所加大,同時,人民幣匯率中間價與市場價的價差拉開、離岸人民幣央票發(fā)行放量……穩(wěn)匯率政策信號更趨強烈。


(資料圖片僅供參考)

專家表示,當前,防范匯率超調風險的態(tài)度堅決。央行降息后,匯率波動的彈性空間可能漸進打開,但整體走勢可控;中長期看,美聯(lián)儲加息接近尾聲,其外溢影響有望減弱。特別是,隨著一批推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好政策落地顯效,人民幣匯率從經(jīng)濟基本面獲得的支撐有望逐漸增強。

(資料圖片。新華社發(fā))

外部因素添擾動

8月29日,人民幣對美元匯率整體表現(xiàn)平穩(wěn),在岸、離岸人民幣匯率走勢略有分化。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示,當天在岸人民幣對美元匯率16時30分收盤價報7.2925元,較前收盤價漲15個基點。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至29日16時30分,離岸人民幣對美元匯率報7.2986元,較前收盤價跌53個基點。

8月以來,人民幣對美元匯率呈現(xiàn)貶值態(tài)勢,在岸、離岸人民幣對美元匯率均跌破7.3元。Wind數(shù)據(jù)顯示,8月17日,在岸人民幣對美元匯率最低至7.3180元,離岸人民幣對美元匯率最低至7.3494元,創(chuàng)2022年12月以來新低。截至8月29日記者發(fā)稿時,8月以來,在岸、離岸人民幣對美元匯率均跌超2%。

談及近期人民幣匯率走勢,國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉表示,從外部因素看,美元快速走強是人民幣近期貶值主要原因。至于本輪美元走強,一方面,受美債供應沖擊下美債利率快速上行影響;另一方面,日本央行重啟購債背景下,日債利率回落,助推美元走強。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月29日記者發(fā)稿時,8月以來美元指數(shù)漲超2%;10年期美債收益率則由7月末的3.97%,最高升至4.34%。

“國際方面,需防范美國政策利率居高不下導致商業(yè)地產(chǎn)價格與金融系統(tǒng)負反饋風險。此外,英國高通脹導致的歐洲風險一旦發(fā)生,避險情緒助推美元指數(shù)上漲,將給人民幣匯率造成較大貶值壓力?!眹_證券分析師王鵬提示。

價差傳遞穩(wěn)匯率信號

外匯交易中心公布,8月29日銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.1851元,較前值調升5個基點。這一中間價與當日在岸、離岸人民幣匯率16時30分價格相比,分別有1110個基點、1171個基點的價差,傳遞出穩(wěn)匯率信號。

人民幣匯率中間價逆周期因子調節(jié)為穩(wěn)匯率工具箱的工具之一,逆周期因子可被視為對沖人民幣對美元匯率的超額波動工具?!肮俜街虚g價持續(xù)強于市場測算,釋放了央行穩(wěn)匯率信號?!敝薪鸸就鈪R專家李劉陽認為,穩(wěn)匯率的發(fā)力或有助于為內外部宏觀環(huán)境改善爭取時間。

李劉陽表示,8月15日降息是2019年貸款市場報價利率機制改革后,央行首次在人民幣匯率中間價大幅強于市場預期的環(huán)境下采取的降息操作?!斑@或許意味著,在有管理的浮動匯率制度下,央行在采取更靈活的匯率定價機制以保障貨幣政策自主性的同時,開始嘗試在市場波動過大時候對匯率波動進行管理,保持外匯市場平穩(wěn)運行?!彼f,當前在岸人民幣的即期匯率需要在每日中間價上下2%之內浮動。因此,每日中間價變化是指引短期人民幣匯率波動的重要參考。

除人民幣匯率中間價外,此前央行在香港招標發(fā)行350億元央行票據(jù),創(chuàng)三年來新高,也被視為穩(wěn)匯率舉措。“央行在香港增發(fā)3個月期央票,適度收緊了離岸人民幣市場流動性,增加做空人民幣成本,有利于穩(wěn)定外匯市場預期,一定程度上也是政策調控工具之一?!敝袊嗣胥y行調查統(tǒng)計司原司長盛松成說。

年底或迎轉機

展望人民幣匯率未來走勢,專家表示,短期看,美元指數(shù)強勢對人民幣匯率壓制猶存;中長期看,隨著金融管理部門綜合舉措顯現(xiàn)效果,人民幣匯率后續(xù)源自基本面的支撐有望增強。

趙偉分析,短期看,美元指數(shù)或繼續(xù)保持強勢,主要原因在于美國積極的財政政策或增加美國通脹黏性;“美強歐弱”經(jīng)濟格局料對美元構成利好;美債供給沖擊支撐美債利率與美元。

專家認為,人民幣匯率或在年底迎來轉機。從外部因素看,李劉陽分析,美聯(lián)儲有望在年底結束加息周期,市場或就此預期進行交易,美債收益率和美元指數(shù)相較當前水平或出現(xiàn)回落。

從內部因素看,國開證券發(fā)布的研究報告認為,隨著企業(yè)半年度分紅工作結束,影響匯率的季節(jié)性利空因素正在消退,四季度、年底企業(yè)結匯的季節(jié)性因素又會對人民幣匯率形成支撐。在基本面方面,隨著一批推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好政策出臺,支撐人民幣匯率的中長期因素正逐漸顯現(xiàn)。

“短期而言,降息或對本幣匯率形成一定約束,但從央行寬貨幣的行為可觀察出政策提振經(jīng)濟的意圖較為明顯?!睎|海證券分析師李沛說,隨著政策延續(xù)加碼及地產(chǎn)端下行壓力緩解,人民幣匯率有望企穩(wěn)。

此外,趙偉表示,中間價逆周期因子、外匯存款準備金率、窗口指導等政策調控工具的適時運用,也有助于穩(wěn)定外匯市場預期。

2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告稱,下一階段,人民銀行、外匯局將以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標,發(fā)揮以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度優(yōu)勢,綜合施策、穩(wěn)定預期,用好各項調控儲備工具,調節(jié)外匯市場供求,對市場順周期、單邊行為進行糾偏,堅決防范匯率超調風險。(完)

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