作者：范劍磊

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界面新聞?dòng)浾?| 徐詩(shī)琪

8月14日，小牛電動(dòng)（NASDAQ: NIU）公布了2023年第二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。第二季度，公司收入8.288億元，同比增長(zhǎng)0.1%；凈虧損190萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，去年同期為凈利潤(rùn)1440萬(wàn)元；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為1440萬(wàn)元，去年同期為凈利潤(rùn)3120萬(wàn)元；毛利率達(dá)到23.1%，為歷史新高。

環(huán)比來(lái)看，公司營(yíng)收和利潤(rùn)方面已經(jīng)較一季度的大幅下滑有所回調(diào)。一季度小牛電動(dòng)營(yíng)收為4.17億元，凈虧損6033.81萬(wàn)元。

銷售數(shù)據(jù)方面，小牛電動(dòng)當(dāng)期共銷售21.20萬(wàn)輛電動(dòng)車，同比增長(zhǎng)1.5%。具體而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同比微降1%至17.86萬(wàn)輛，國(guó)際市場(chǎng)則增長(zhǎng)了17.1%至3.34萬(wàn)輛。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)平均每輛電動(dòng)車單價(jià)（下稱“單車均價(jià)”）有所增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)銷售收入在銷量基本持平的情況下仍有提升，增加7.1%至6.38億元。

二季度整體單車均價(jià)為3910元，同比下滑1.3%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)單車均價(jià)3577元，同比增長(zhǎng)8.1%；國(guó)際市場(chǎng)單車均價(jià)3430元，同比下滑33%。

小牛電動(dòng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)遭遇銷量增長(zhǎng)困境，連續(xù)多個(gè)季度下滑。盡管財(cái)報(bào)稱得益于公司高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略優(yōu)化（即提升了單車收入），抵消了中國(guó)市場(chǎng)銷量的小幅下降，但近年來(lái)，電動(dòng)車市場(chǎng)競(jìng)品如雅迪、愛瑪?shù)纫膊捎昧烁叨嘶瘧?zhàn)略，平均單車售價(jià)正在上升，這將給小牛電動(dòng)帶來(lái)更多競(jìng)爭(zhēng)壓力。

而在國(guó)際市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)背后，主要拉動(dòng)增長(zhǎng)的是單價(jià)較低的電動(dòng)踏板車，而售價(jià)更高的電動(dòng)摩托和電動(dòng)輕便摩托銷量下降，因此海外市場(chǎng)收入在當(dāng)期下滑了超20%，為1.15億元。

此外，公司當(dāng)期營(yíng)銷費(fèi)用增長(zhǎng)了18.4%至1.095億元（其中股權(quán)激勵(lì)人民幣270萬(wàn)元），較2022年第二季度的9250萬(wàn)元增長(zhǎng)18.4%，主要由于國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，并且物流和租賃等費(fèi)用也有所上升。銷售和營(yíng)銷費(fèi)用占收入的百分比為13.2%，而2022年第二季度為11.2%。

管理層在電話會(huì)上將國(guó)際市場(chǎng)的成績(jī)總結(jié)為“喜憂參半”，主要挑戰(zhàn)包括本季度歐洲市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)放緩，以及產(chǎn)品組合在性能方面的差距。不過(guò)，公司觀察到東南亞市場(chǎng)有需求上升的趨勢(shì)，計(jì)劃下半年正式在當(dāng)?shù)匕l(fā)布換電式電動(dòng)車產(chǎn)品，這有助于降低購(gòu)買電動(dòng)車的前期成本。

線下門店方面，公司已不對(duì)外披露門店數(shù)量，但從簡(jiǎn)報(bào)中可得知，當(dāng)期小牛電動(dòng)國(guó)內(nèi)線下門店為2844家（去年底數(shù)據(jù)為3102家），291個(gè)城市合伙人，布局237個(gè)城市。在海外主要市場(chǎng)為歐洲，布局53個(gè)國(guó)家，有55個(gè)經(jīng)銷商。電話會(huì)中公司透露，截至8月，公司產(chǎn)品通過(guò)美國(guó)的400多家和歐洲的700多家零售店銷售。

除了門店方面的收縮，從財(cái)報(bào)還可看出，今年小牛電動(dòng)在人員方面也有所收縮，管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用中，員工成本各減少了210萬(wàn)元和260萬(wàn)元。

市場(chǎng)表現(xiàn)上，小牛電動(dòng)盤前報(bào)3.5美元/股，跌4.63%，總市值2.831億美元。

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