美國7月CPI整體升核心降，核心CPI出現(xiàn)兩年多來最小連續(xù)環(huán)比漲幅，進一步增強了人們對美聯(lián)儲年內(nèi)不會再次加息的希望。

8月10日周四，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月CPI同比漲幅從6月的3%加速至3.2%，為2022年6月以來首次加速上升，但低于預(yù)期的3.3%；CPI環(huán)比上升0.2%，符合預(yù)期，與前值持平。

剔除波動更大的食品和能源后，7月核心CPI同比上漲4.7%，符合預(yù)期，低于前值4.8%。

(資料圖)

經(jīng)濟學(xué)家認為，核心指標(biāo)比整體CPI更能反映潛在通脹。雖然核心指標(biāo)顯示潛在通脹率仍處于高位，但自去年9月達到6.6%的峰值以來，核心通脹幾乎每個月都在放緩。

7月核心CPI環(huán)比上升0.2%，符合預(yù)期，與前值持平，并創(chuàng)兩年半以來的最小連續(xù)漲幅。

分析認為，核心CPI環(huán)比增長0.2%符合通脹逐步降溫的趨勢——要實現(xiàn)美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，通脹月環(huán)比應(yīng)為0.2%（部分月份應(yīng)為0.1%）。

不過，值得注意的是，美聯(lián)儲官員密切關(guān)注的核心服務(wù)通脹指標(biāo)7月再次加速，同比上漲4.1%，6月漲幅為4%，當(dāng)時創(chuàng)下了18個月低點，這凸顯了通脹回到疫情前水平的道路可能坎坷不平。

數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線下挫逾20點，現(xiàn)報101.89。現(xiàn)貨黃金短線走高6美元，現(xiàn)報1930.01美元/盎司。

美股指數(shù)期貨漲幅擴大，納指期貨漲逾1%，道指期貨漲0.5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.6%。

美國國債收益率下行，10年期收益率為3.967%，2年期收益率為4.739%。

互換市場顯示，美聯(lián)儲年內(nèi)再度加息的可能性下降。

住房是CPI最大貢獻項，機票、二手車、醫(yī)療服務(wù)均有所下降

環(huán)比來看，住房是整體CPI增長的最大貢獻項，占增長的90%以上，機動車輛保險價格也有所貢獻。

7月份食品價格環(huán)比上升0.2%，6月為上升0.1%。其中家庭食品價格上升0.3%，外出食品價格上升0.2%。 7月能源價格環(huán)比上漲0.1%，各項具體能源價格漲跌互現(xiàn)。

核心CPI中，住房、汽車保險、教育和娛樂價格都有所上漲。機票、二手車和卡車、醫(yī)療服務(wù)和通訊價格7月有所下降。

7月住房價格環(huán)比上漲0.4%，漲幅與6月份持平。7月份租金價格上漲0.4%，業(yè)主等效租金環(huán)比上漲0.5%。汽車保險價格繼6月上漲1.7%后，7月上漲2.0%。 機票7月下跌8.1%，已連續(xù)第四個月下跌。 二手車和卡車繼6月下跌0.5%后，7月下跌1.3%。7月醫(yī)療保健價格下降0.2%，與上月持平。

同比來看，住房價格同比上漲7.7%，占核心CPI總增長的三分之二以上。

其他同比顯著增長的項目，包括機動車輛保險（+17.8%）、娛樂（+4.1%）、新車（+3.5%）以及家庭家具和運營（+2.9%）。

雖然住房通脹同環(huán)比都在增長，但增長放緩的勢頭變得更加明顯：

7月住房通脹率同比上漲7.69%，6月為7.83%，為去年12月以來最低；環(huán)比上漲0.43%，創(chuàng)去年1月以來最低。 7月租金通脹率上漲8.03%，6月為8.33%，為去年11月以來最低；環(huán)比上漲0.41%，創(chuàng)去年3月以來最低。

這給未來通脹降溫帶來了希望。

7月加息可能是本輪最后一次，但不要指望美聯(lián)儲會很早宣布“任務(wù)完成”

7月的CPI數(shù)據(jù)，可能會給美聯(lián)儲帶來一些安慰。

此前瑞銀在報告中表示，對于美聯(lián)儲來說，7月份的CPI數(shù)據(jù)應(yīng)該是另一個受歡迎的消息：

“如果CPI接近我們的預(yù)期（整體CPI同比增長3.2%，環(huán)比增長0.2%；核心CPI環(huán)比增長0.1%，同比增長4.7%），將支持一些官員關(guān)于額外加息不必要的觀點，至少目前是這樣。”

天達財富投資(Investec Wealth & investment)首席投資策略師Chris Holdsworth認為，7月總體通脹同比上升不太可能意味著通脹降溫趨勢將持續(xù)逆轉(zhuǎn)。他強調(diào)，PPI仍然是CPI通脹的關(guān)鍵領(lǐng)先指標(biāo)，可能會影響未來幾個月的通脹軌跡。

彭博經(jīng)濟分析認為：

“勞動力市場正在降溫，為最具粘性的通脹類別提供了抑制通脹的動力，這種情況應(yīng)該會持續(xù)到今年剩余時間。FOMC 7月份的加息可能是一段長時間暫停之前的最后一次加息。”

當(dāng)然，分析師們也都強調(diào)，除7月CPI報告，美聯(lián)儲9月會議之前，還會有一份非農(nóng)報告和一份CPI報告出爐。

也有分析認為，歷史表明，通脹是頑固的，一旦通脹上升，其持續(xù)時間可能會比預(yù)期更長，所以不要指望美聯(lián)儲會很早宣布“任務(wù)完成”。

對于美聯(lián)儲來說，也許接下來更重要的問題是，高利率水平將維持多久。

穆迪首席經(jīng)濟學(xué)家馬克?贊迪(Mark Zandi)稍早前告訴CNBC：

“如果通脹按預(yù)期發(fā)展，就足以說服美聯(lián)儲至少在總體上不再進一步加息。不過，降息的門檻很高，因為通脹并不溫和，仍高于目標(biāo)。他們會等到絕對確定通脹將回到目標(biāo)水平后再開始降息。”

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