近期，市場(chǎng)政策面較為積極，多項(xiàng)利好政策接連出臺(tái)，不過(guò)港股二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)卻有些震蕩反復(fù)，港股整體反彈幅度較A股偏弱。對(duì)此，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）基金經(jīng)理豐晨成認(rèn)為，港股短期波動(dòng)主要是由外部因素導(dǎo)致，國(guó)內(nèi)外長(zhǎng)期因素多重受益或驅(qū)動(dòng)港股互聯(lián)網(wǎng)板塊向上。

1、外部因素引發(fā)港股短期波動(dòng)

(資料圖片僅供參考)

關(guān)于近期港股波動(dòng)加劇，豐晨成認(rèn)為，原因在于惠譽(yù)下調(diào)美債評(píng)級(jí)疊加美國(guó)付息負(fù)債發(fā)行規(guī)模增加推升美債利率，導(dǎo)致包括港股在內(nèi)的全球股指萎靡。

上周二（8月1日），惠譽(yù)將美債評(píng)級(jí)從AAA降至AA+，理由是預(yù)期未來(lái)財(cái)政將惡化，這一方面增加了美債的評(píng)級(jí)對(duì)標(biāo)利率，另一方面也提升了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂。

同時(shí)近期美債發(fā)行期，下周將標(biāo)售長(zhǎng)債1030億美元，遠(yuǎn)超前值960億美元。評(píng)級(jí)下降+供給增加下，10年美債收益率連續(xù)3日抬升，漲幅超20BP。因美債上行+對(duì)美國(guó)財(cái)政擔(dān)憂，全球股市承壓，單日降幅均超1%，港股上周三也受此影響較大。

2、國(guó)內(nèi)外中長(zhǎng)期因素持續(xù)改善

外部來(lái)看，中長(zhǎng)期全球流動(dòng)性接近拐點(diǎn)，上周五非農(nóng)降至20萬(wàn)人以下且不及預(yù)期進(jìn)一步驗(yàn)證流動(dòng)性拐點(diǎn)。7月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景表示樂(lè)觀，通脹端認(rèn)為已一定程度得到緩解、后續(xù)數(shù)據(jù)可能不會(huì)一再超預(yù)期，景氣端認(rèn)為軟著陸路徑依然存在，就業(yè)端認(rèn)為勞動(dòng)力供需愈發(fā)趨于平衡、“工資-通脹螺旋”可能不會(huì)出現(xiàn)。上周美國(guó)制造業(yè)&服務(wù)業(yè)PMI均低于預(yù)期，新增非農(nóng)僅18.7萬(wàn)人低于預(yù)期，均支撐后續(xù)加息暫緩。

內(nèi)部來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)政策利好持續(xù)釋放，外資對(duì)中國(guó)信心回升。7月高層會(huì)議帶來(lái)地產(chǎn)支持、擴(kuò)大內(nèi)需等多項(xiàng)利好，會(huì)后中央已接連召開多場(chǎng)政策解讀發(fā)布會(huì)、各部門也紛紛出臺(tái)落地政策文件，包括上周的促銷費(fèi)20條、四部委聯(lián)合舉辦“打好宏觀政策組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”新聞發(fā)布會(huì)等。

擴(kuò)大內(nèi)需政策長(zhǎng)期利好平臺(tái)企業(yè)業(yè)績(jī)、科技扶持政策利好平臺(tái)企業(yè)AI新產(chǎn)業(yè)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)支持表態(tài)提高平臺(tái)企業(yè)政策天花板，國(guó)內(nèi)政策底已顯，市場(chǎng)特別是外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)信心快速回升，北向近10個(gè)交易日流入近500億元，其中8天正流入。

總體看，美評(píng)級(jí)下調(diào)增加風(fēng)險(xiǎn)偏好為短期波動(dòng)，當(dāng)前評(píng)級(jí)下調(diào)增加了美債的壓力，但更多增加的是風(fēng)險(xiǎn)偏好而非加息預(yù)期，為短期、一次性沖擊。

長(zhǎng)期視角看，政治局會(huì)議利好中國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的進(jìn)程有望加速，結(jié)合加息預(yù)期看，就業(yè)+通脹趨勢(shì)下行，聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)力逐步走弱，由于港股和全球流動(dòng)性深度相關(guān)，聯(lián)儲(chǔ)加息見頂漸進(jìn)帶來(lái)資金面趨勢(shì)獲益。國(guó)內(nèi)國(guó)外長(zhǎng)期因素多重受益共同驅(qū)動(dòng)港股互聯(lián)網(wǎng)板塊中長(zhǎng)期看好。

據(jù)了解，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），權(quán)重股匯聚騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，其中持倉(cāng)騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手、京東健康權(quán)重超60%，前十大成份股權(quán)重近80%，重手聚焦互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，隨著平臺(tái)經(jīng)濟(jì)基調(diào)明確，利好因素持續(xù)釋放，港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭有望迎來(lái)估值、盈利雙升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

來(lái)源:金融界資訊

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