因美國經(jīng)濟表現(xiàn)出超乎尋常的韌性，加之龐大預算赤字引發(fā)新?lián)鷳n，長期美國國債本周料創(chuàng)下今年以來最大周跌幅。

30年期國債收益率過去三個交易日上漲近25基點，回到11月中旬時的水平，當時通脹率高于7%，是現(xiàn)在通脹率的兩倍多。 10年期國債收益率周四升至4.13%左右。

猛烈的拋售沖淡了一些投資者關于今年是“債券投資大年”的美好愿望。火爆的就業(yè)數(shù)據(jù)令人擔心美聯(lián)儲會繼續(xù)加息以給通脹降溫。

(資料圖片僅供參考)

惠譽下調(diào)美國主權(quán)評級，以及財政部計劃提高發(fā)債規(guī)模的消息讓美國財政狀況成為市場關注焦點，這也加劇了美債賣壓。此外，日本央行調(diào)整收益率控制計劃對市場的影響尚未散去。

Pershing Square Capital Management創(chuàng)始人Bill Ackman在社交媒體上發(fā)表對美國國債的看空言論，摩根大通分析師認為，隨著公共債務的增加，美債最近的走勢可能只是收益率出現(xiàn)長期結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的前兆。

Ackman在X（曾用名：推特）上發(fā)帖稱，“32萬億美元的債務，再加上巨額赤字，再融資利率上升，可以肯定的是美國國債供應會增加，很難想象市場在不大幅提高利率的情況下如何消化如此大的擴容。”

Ackman通過期權(quán)大量做空30年期美國國債，一方面是為了對沖股市上漲風險，另一方面也是因為收益率上行理由充分。他預測，由于美聯(lián)儲計劃繼續(xù)實施縮表，收益率有望進一步走高。

“股神”巴菲特說他最近幾天一直在買入美國國債，而且未來還會繼續(xù)。他在CNBC上表示，“下周一唯一的問題是，我們是不是還會購買100億美元的3個月或6個月期國庫券”。

30年期美國國債期貨看跌期權(quán)成交量周三突破10萬張合約，為3月以來最高水平。

對于摩根大通的Alexander Wise和Jan Loeys而言，最終問題是經(jīng)通脹調(diào)整后的利率將達到何種水平，他們維持對10年期實際收益率將在未來十年達到2.5%的預測。

兩人在給客戶的報告中寫道，不斷增長的財政負擔是“推動實際收益率長期上升的最重要因素之一”。

長期國債實際收益率本周也飆升，30年期實際收益率躍升約25個基點至2%附近，達到2011年以來的最高水平，10年期收益率逼近1.8%。

經(jīng)通脹調(diào)整的收益率曲線和名義收益率曲線急劇陡峭，因為面對可能更具挑戰(zhàn)性的財政前景，投資者要求較長期國債提供更高的風險溢價。

根據(jù)紐約聯(lián)邦儲備銀行一項被廣泛跟蹤的模型，10年期美國國債的期限溢價最近幾天急劇上升至3月初以來的最高水平。

國債收益率曲線兩端的走勢日益背離。 長期國債今年以來下跌了1%，而一個跟蹤整體美債走勢的指標同期上漲了0.5%。

30年期國債收益率周四一度上漲10個基點至4.27%。 10年期國債收益率最高上漲9個基點至4.16%。

澳新銀行駐新加坡亞洲研究主管Khoon Goh表示，收益率處于“臨界水平” ,10年期收益率下一個重要點位在4.35%或4.4%左右。

來源：金融界

關鍵詞：