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從庫存視角研究消費狀況，優(yōu)選彈性方向

2023-07-06 18:09:37來源： 格隆匯

01、除了需求不足，庫存對消費產(chǎn)生哪些影響？

有關(guān)目前消費弱的需求原因我們可以找到很多個，例如疫情和地產(chǎn)影響居民資產(chǎn)負債表、就業(yè)和經(jīng)濟弱復蘇影響當期收入和未來預期、教育醫(yī)療等潛在開支壓力等因素。而另一個影響消費行業(yè)的供給因素中，庫存具有決定性的作用，因此從庫存視角來研究消費狀況具有重要意義。

庫存泛指企業(yè)部門為進入制造或流通環(huán)節(jié)而儲備的相關(guān)資產(chǎn)，主要包括原材料、中間品以及產(chǎn)成品庫存。我們可以分別從宏觀、中觀、微觀三個層次去考察本輪庫存周期，同時結(jié)合海外國內(nèi)兩個市場來具體展開分析。

(資料圖片)

從上面引用的天風證券研究所宏觀團隊分享的中美兩國庫存變化圖表可以看出，國內(nèi)外庫存正在加速見底，按照美國此前去庫速度，今年Q3末-Q4初可能是美國去庫存尾聲，美國Q4或?qū)㈤_啟補庫存階段，屆時中國出口訂單好轉(zhuǎn)將帶動外貿(mào)企業(yè)更早補庫，因而Q2或是疫后復蘇環(huán)比最弱的階段。對應庫存周期見底，在沒有其他大變量前提下，消費行業(yè)的利潤空間也將提前進去量價回升階段，庫存研究可作為行業(yè)景氣度的先行指標指導投資布局。

02、當下為什么優(yōu)先關(guān)注可選消費出口鏈？

通過對國內(nèi)外庫存狀況的宏中微觀研究之后，我們會更準確的預測未來不同市場的復蘇力度，并且找到不同彈性的消費方向。為了更詳細專業(yè)全面分析目前庫存情況，以及未來重點需要關(guān)注的可選消費出口鏈投資機會，格隆匯集結(jié)令此次特邀開源證券可選消費首席分析師呂明老師，于明晚7點在各大直播間為投資朋友們帶來全面詳細的專業(yè)分享，歡迎大家掃碼一鍵預約直播，準時互動收看：

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直播主題

可選消費出口鏈投資機會

主講嘉賓

呂明開源證券可選消費首席分析師

直播看點

（1）本輪海外高庫存起因

（2）宏觀視角看本輪庫存周期：美國或已接近去庫尾聲

（3）中觀視角看本輪庫存周期：零售庫存回落，可選品類出口現(xiàn)改善趨勢

（4）微觀視角看本輪庫存周期：零售商營收穩(wěn)健，去庫階段性收效

（5）可選消費出口鏈的優(yōu)選細分方向

直播時間