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風波中的上汽:前5月集團總銷量下滑,一季報不好看
2023-06-27 17:40:44來源: 杠桿游戲

摘要:前5月集團總銷量下滑,國際市場還不錯;一季報不好看(歡迎關(guān)注杠桿游戲)

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

最新的報道說,從知情人士處獲悉,為進一步實現(xiàn)MG印度公司在當?shù)厥袌龅陌l(fā)展,上汽集團正謀求以增資擴股方式與印度當?shù)仄髽I(yè)進行合作,但上汽不會失去對MG印度公司的控制權(quán)。


(資料圖)

此前一天,2023年6月26日,上汽集團發(fā)布聲明稱,近期有關(guān)“MG印度公司被當?shù)貜娦械蛢r收購股份、喪失控制權(quán)”報道的相關(guān)內(nèi)容嚴重背離事實。

在澄清說明中,上汽集團表示,上汽國際經(jīng)營嚴格遵守我國以及海外業(yè)務(wù)所在國家的政策法規(guī),充分尊重市場規(guī)律,充分掌握自主權(quán)。涉及MG印度公司的股權(quán)交易需獲得我國政府批準,公司會適時公布官方信息。

無論如何,希望有一個好結(jié)果。

本周的“杠桿觀車”,杠桿游戲借此機會談?wù)勆掀瘓F最新的業(yè)績表現(xiàn)。希望上汽集團無論出海、國際化,還是國內(nèi)市場,可以更有成績。

1、前5月集團總銷量下滑,國際市場還不錯;一季報不好看

我們先從最新的銷售數(shù)據(jù)說起。

2023年5月,上汽集團旗下多數(shù)公司都實現(xiàn)了銷量增長。當然,這和2022年同期,上海特殊情況有關(guān)系。

如下圖,也有個別公司例外,比如上汽正大。5月銷量竟然大跌。

而看前5月的總銷量,上汽集團賣出166.59萬輛,而2022年同期有175.07萬輛,沒想到同比還下滑了4.84%。

如下圖,上汽集團旗下多數(shù)公司前5月的銷量也都是下滑的,包括上汽大眾、上汽通用,還不錯的是上汽乘用車,即自主品牌比較爭氣,前5月賣了33.84萬輛車,取得了近20%的增長。

然后此次風波的主角,名爵印度無論5月單月,還是前5月,均取得銷量增長。

前5月,名爵印度銷售了2.71萬輛車,而2022年同期為1.84萬輛,同比增長了47.61%。

然后上汽集團前5月出口表現(xiàn)也不錯,已經(jīng)接近44萬輛,同比增長近48%,2022年同期還不到30萬輛。

難怪上汽集團表示,2023年上汽海外市場總銷量預計將超過120萬輛,并實現(xiàn)規(guī)模性盈利。

綜上可以發(fā)現(xiàn),上汽集團整個集團,以及旗下多數(shù)公司國內(nèi)市場表現(xiàn)不給力,國際銷售還不錯。

對了,如上圖,前5月,上汽集團的新能源汽車銷量竟然是下滑的。2022年同期有超30萬輛的銷售,到2023年前5個月,竟然下滑了5.05%,為28.62萬輛。

說完前5月的銷售情況,杠桿游戲再說說上汽集團的2023年一季報。

應(yīng)該說是不理想的。

如下圖,一季度總營收1459.16億元,同比下滑了20.03%。

歸屬凈利潤指標更不好看。僅有27.83億元,下滑高達49.55%。

此外,如上圖,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-98.63億元,同比下滑了7.88%。

我還簡單看了一下,上汽集團2023年一季度的毛利率只有9.83%,要說也不低,反正這幾年都是低于10%的。

2、2023年的表現(xiàn)不是偶然,近年業(yè)績值得一說

2023年第一季度,上汽集團的表現(xiàn)其實不是偶然。

我們可以去回溯下該集團的2022年報。

2022年,上汽集團錄得總營收小7441億元,相較于2021年的超7798億元,下滑了4.59%。

這個幅度應(yīng)該說不算大,只是之于上汽集團如此龐大的營收體量,減少的營收絕對值則要用百億元做單位。

不過,這個營收依舊略高于2020年的7421億元左右。

和總營收的下滑比起來,歸屬凈利潤的下滑幅度,就有點大了。

2021年有超245億元的歸屬凈利潤,2022年只有161億元多,同比下滑了34.30%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.84%,較上年減少3.35個百分點。

這還不算最慘的,如果看扣非凈利潤,下滑幅度則更大。

如上圖,扣非凈利潤為約90億元,2021年有小186億元,近52%的下滑。

值得一說,杠桿游戲注意到2018年上汽集團的總營收(超9000億元)、歸屬凈利潤(超360億元)沖頂后,近幾年一直處于震蕩。

同樣,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額,下滑超56%。2021年為216億元多,2022年只有95億元出頭。

凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)指標還是增長的,杠桿游戲似乎記得個別車企該指標有下滑的。

上汽集團2022年分季度營收和利潤指標,和2022年上海的生活經(jīng)濟秩序節(jié)奏是基本吻合的。

如下圖,唯一有點意思的指標是2022年四季度的扣非凈利潤為負,其他季度都是正的。

而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額,2022年的一季度則是負值,也正是因為這個季度的表現(xiàn),讓上汽集團全年下來,該指標較2021年出現(xiàn)了較大幅度的下滑。

營收下滑背后,當然是銷售端出了些問題。

2022年,上汽集團整車銷售530.3萬輛,連續(xù)17年保持全國第一。不過,2021年,上汽集團即實現(xiàn)了整車批售546.4萬輛,終端零售達到581.1萬輛,同比增長5.5%。

即,2022年該集團銷量是下滑的。

2022年,上汽集團自主品牌整車銷量達到278.5萬輛,占該司總銷量的比重達到52.5%。2021年上汽集團自主品牌整車銷量達到285.7萬輛,同比增長10%,占該集團總銷量的比重首次突破50%,達到52.3%。

2022年該占比,穩(wěn)中有升,但絕對數(shù)量卻是下滑的。

2022年,上汽集團新能源汽車銷量達到107.3萬輛,同比增長46.5%。2021年,上汽集團新能源汽車銷售73.3萬輛,同比增長128.9%,排名國內(nèi)第一、全球前三——2022年表現(xiàn)尚可。

2022年,上汽集團海外市場銷量達101.7萬輛,同比增長45.9%,整車出口連續(xù)7年保持國內(nèi)行業(yè)第一。2021年該司海外銷量達到69.7萬輛,同比增長78.9%。

不錯的是,2022年,上汽集團率先成為中國首個新能源汽車和海外市場年銷量“雙百萬輛”汽車集團。

值得一說,2022年MG品牌海外年銷量首次突破50萬輛,連續(xù)4年排名中國單一品牌海外銷量第一;

海外銷量結(jié)構(gòu)中,自主品牌占比進一步提升至2/3,其中新能源車銷量突破18萬輛,同比增長207%。

上汽集團內(nèi)部各家公司表現(xiàn)不一,不過庫存增加的公司數(shù)量比較多,杠桿游戲就不多說。

3、2022年銷售、管理費用增加,整車毛利率下滑

2023年一季度,上汽集團的銷售費用、管理費利用還是控制得不錯,都沒有增長。

而2022全年則不然,營收下滑同時,上汽集團的銷售費用卻出現(xiàn)了增加。

2021年該費用為295億元,2022年增加2.27%至小302億元。

同時,管理費用也出現(xiàn)了增加。

即便銷售、管理費用花了這么多,營收卻不見增長、反倒下滑,不得不說是一個遺憾。

財務(wù)費用則為負值。2022年報說:

主要系公司之子公司因匯率變動增加匯兌收益所致。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動,2022年報也做了說明:主要系產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)受阻,應(yīng)收賬款、存貨同比增加,導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少。

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額,大幅下滑了352.66%。財報說,主要系子公司上海汽車集團財務(wù)有限責任公司本年根據(jù)流動性需要,調(diào)整了金融資產(chǎn)的配置,收回投資所收到的現(xiàn)金同比減少。

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則是由負轉(zhuǎn)正,大幅增加了超156%。

主要系業(yè)務(wù)發(fā)展需要,公司本年取得借款收到的現(xiàn)金同比增加。

值得一說,上汽集團的研發(fā)費用,居然是下滑的。當然,絕對數(shù)字很高180億元。

上汽集團內(nèi)部分行業(yè)看,汽車制造業(yè)毛利率9.61%,同比下滑了0.02 個百分點。下滑幅度應(yīng)該還算好,只是說絕對的毛利率遺憾沒有10%以上,上文也寫過。

相對而言,上汽集團2022年的金融業(yè)毛利率高很多,高達80.03%,同比增加3.24個百分點。

分產(chǎn)品看,2022年上汽集團的整車業(yè)務(wù)毛利率僅有4.54%,已經(jīng)這么低了,居然依舊下滑了0.37個百分點。

零部件業(yè)務(wù)的毛利率高很多,達到22.67%,不過還是減少0.56個百分點。

貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率6.12%,減少0.82個百分點。

勞務(wù)及其他毛利率20.86%,同比減少4.65個百分點。

營收分地區(qū)看,中國地區(qū)營收當然絕對大頭,近6607億元,毛利率12.27%,增加0.62個百分點。

其他地區(qū)毛利率低一些8.02%,不過依舊增加了0.57個百分點。

綜上,我們會發(fā)現(xiàn)上汽集團2022年,甚至近年一些方面已經(jīng)有些承壓。船大掉頭不容易、進步不容易,祝愿上汽集團無論國內(nèi)還是國際市場,都可以重現(xiàn)輝煌,或者更加輝煌。

本文未標注出處的財務(wù)圖表,均源自上汽集團有關(guān)公告,特此說明并致謝

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