文| 王方玉

(資料圖)

編輯| 蘇建勛

近兩年，原先新能源發(fā)展比較遲緩的歐美、東南亞地區(qū)也開始加快電動化進程，國內的動力電池企業(yè)紛紛將目光投向全球市場，出海風口正盛。

“全球市場可以劃分為中國、美洲、歐洲與非洲、東南亞與南亞四個板塊，想要有所作為的話，另外這三個市場是不能丟的?！?在4月28日的媒體開放日上，國軒高科董事長李縝強調了其對于出海的高度重視。

國軒高科在出海方面布局較早，2015年就在美國硅谷成立了研究院。2021年末大眾汽車（中國）投資有限公司入股成為其第一大股東之后，“配套大眾、跟隨出?！背蔀閼兄?，投資者對于國軒高科的海外業(yè)務擴張也有了更高的預期。

4月27日，國軒高科發(fā)布了2022年報和一季報，財報顯示，2022年公司營收突破兩百億，達230.52億元，同比增長122.59%；其中海外營收29.8億元，同比增長464.76%，成為一大亮點。

2022年，國軒高科的海外業(yè)務拓展進一步加速。據(jù)悉，國軒高科已經完成了歐洲、美國、阿根廷、印尼和越南五大海外基地的規(guī)劃布局，其中位于越南河靜電池工廠一期5GWh項目已經開工，德國哥廷根的生產基地也已經舉行了揭牌儀式，而備受關注的美國工廠也即將落地。

2022年國內動力電池裝車量排名前10 數(shù)據(jù)來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟

在國內市場，2022年國軒高科的動力電池市占率約為4.5%，位居行業(yè)第四，市場份額與老大寧德時代、老二比亞迪有著不小的差距。在海外市場，依托大股東大眾的背景加持和長期積累的海外經驗，國軒高科正在“換道超車”。

綁定超大訂單，美國工廠即將落地

過去一年，國內動力電池賽道經歷了一場史無前例的投資熱潮。項目開工建設、簽約落戶的消息紛至沓來，幾乎隔幾天就會出現(xiàn)一條。

國軒高科的產能擴張也十分兇猛。海通國際的報告指出，2021年底國軒高科的電池產能近50GWh，2022年底現(xiàn)有加在建產能達到了100GWh，同時公司在年報中給出了2025年300GWh的產能戰(zhàn)略目標。

海外市場成為了擁擠產能的重要去處。據(jù)披露，國軒高科2022年全年新增海外定點客戶超15家，包括海外乘用車、商用車、儲能等戰(zhàn)略性客戶。目前其海外整車客戶包含了印度的TATA，越南的VinFast、美國某車企、易捷特等客戶。

其中，尤其值得關注的客戶是一家未具名的美國車企。

2021年12月，國軒發(fā)布公告稱，其與美國某大型上市汽車公司簽訂協(xié)議，該汽車公司預計在2023年—2028年間，向國軒高科采購總量不低于200GWh的磷酸鐵鋰電池，這個數(shù)字相當于國軒2022年電池產能的兩倍，出貨量的7倍。雙方還計劃在美國成立合資公司，實現(xiàn)本土化生產。

在那之后，2022年8月，美國方面簽署了《通脹削減法案》。該法案的條款規(guī)定，裝有中國動力電池的新能源車型將失去補貼資格。該法案公布后，多家中國電池企業(yè)宣布暫停在美國投資建廠的計劃。電池巨頭寧德時代也只能選擇以輕資產的方式赴美建廠——客戶福特汽車出錢出地，享有100%的股權，寧德時代出技術，不占股。

對比之下，國軒的美國建廠之路則相對順利不少。去年9月，美國媒體《底特律新聞》報道，國軒的美國子公司Gotion Inc. 將在位于密歇根州的大瀑布城投資24億美元建設一家電池工廠。

國軒高科國際業(yè)務板塊副總裁陳瑞林告訴36碳，國軒在美國的工廠現(xiàn)在已經到了快落地的階段。為了滿足2025-2027年電動汽車在歐美的爆發(fā)式增長的需求，國軒正在美國緊鑼密鼓開展相關工作。

有分析指出，大眾作為第一大股東的國際化的股權結構，是國軒能夠順利在美建廠的關鍵。如果該工廠是由國軒高科與美國車企合資，則該合資企業(yè)的外資占股將超過50%，產品獲得補貼資格的可能性將更大。

對此，國軒方面表示，中國企業(yè)想進入美國市場需要經過外國投資審核委員會的審核以及聯(lián)邦、州層層批準，熟悉當?shù)卣?、流程需要時間積累，國軒從2015年就已經進入美國，有著較為豐富的本土化經驗，因而建廠更加順利。

但無論如何，能夠在美國建廠，并且綁定美國車企不低于200GWh的磷酸鐵鋰電池訂單，是國軒高科競爭優(yōu)勢的體現(xiàn)。在美國動力電池市場，國軒高科領先國內對手一步，有望分到更大的蛋糕。

此外，國軒高科不光是在海外布局產能，其在國內的產能也有一部分供給海外。如位于宜春和柳州的基地有不少產能出口給了越南車企VinFast；桐城基地2022年中投產的一條產線供給美國一家新能源車企。國軒的電芯也供貨給晶科能源、蘇美達等儲能系統(tǒng)集成商，間接出口到海外市場。

配合業(yè)務的國際化步伐，國軒高科已于2022年7月完成了全球存托憑證（GDR）發(fā)行工作，成功在瑞士證券交易所上市。

國軒高科戰(zhàn)略資本板塊總裁孫愛明在媒體開放日上表示，公司下一步國際化進程依然需要國際資本的支持，今年也在籌劃其他融資項目。

國內市場逼仄，海外市場或成第二成長曲線

過去一年多，兇猛的擴產潮和潛在的產能過剩成為動力電池行業(yè)的兩大主旋律。國內市場競爭正呈現(xiàn)“白熱化”趨勢，不少動力電池廠商陷入增收不增利的局面當中。

利潤不高也一直是國軒高科受到投資者質疑的一大問題。財報顯示，2022年國軒高科歸母凈利潤為3.12億元，凈利率僅為1.59%。

在此背景下，海外業(yè)務的快速推進將帶來業(yè)務的新增量，也可以一定程度上避開國內市場的高度內卷。

2022年，國軒高科海外地區(qū)實現(xiàn)營業(yè)收入29.80億元，占整體營收的比重為12.93%。雖然海外收入占比目前仍然有限，但從長期和發(fā)展的視角來看，海外業(yè)務未來有著更大的成長潛力。

據(jù)李縝估算，每年全球市場對于汽車的消費量大概八九千萬輛。其中國內去年消費大概2800萬輛，美洲市場在2000萬輛左右，歐洲加非洲市場也是2000萬輛左右，南亞包括印度大概是1200萬輛左右。而未來中國市場的汽車消費量會慢慢從2800萬輛退到2000萬輛，則海外新能源車市場規(guī)模未來將會是國內的三倍。

海外市場的新能源車滲透率低，成長性也更強。2022年我國新能源車滲透率已經達到了28%，領先全球平均水平約10%。而全球汽車電動化的進程較慢，未來對于動力電池的需求也會更大。

因此，雖然目前收入占比并不算高，但從長期來看，海外業(yè)務有望成為國軒高科的第二成長曲線。據(jù)悉，國軒高科計劃到2025年實現(xiàn)300GWh全球鋰電池產能，其中海外產能將達到100GWh。

此外，相比國內，國外鋰電池市場的玩家不算多，競爭強度也相對和緩。

國軒高科工程研究總院院長蔡毅告訴36碳，國軒在海外主要是PK三星、LG新能源等韓國電池企業(yè)，對此國軒非常有信心。在中國內卷的過程，國軒已經煉成了金剛不壞之身，不管是成本控制，包括產線設備的制造廠家的生產能力，以及對設備控制的精度，在國外都有非常好的競爭能力。

不過，這種競爭力還尚未在國軒高科的業(yè)績中體現(xiàn)。財報顯示，2022年國軒高科海外業(yè)務（含港澳臺）的毛利率為18.79%，與中國大陸地區(qū)的毛利率（17.65%）相差無幾。

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