為何五一之后黃金的價格強勢抬升？5月4日下午，著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，黃金的價格創(chuàng)造歷史新高，主要和兩大因素相關(guān)。其一，是去年以來各國央行持續(xù)買入大宗黃金，進而推動金價“水漲船高”。宋清輝認為，各國央行為降低對美元過度依賴、尋求外匯儲備多元化，以應(yīng)對以美元為中心的國際貨幣體系的不穩(wěn)定，也是其大手筆增持黃金的重要原因之一?！捌涠S金的走強與美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期、歐美銀行業(yè)風(fēng)險等市場避險情緒升溫因素密不可分?！彼吻遢x認為，昨日美聯(lián)儲加息預(yù)期落地，并且相關(guān)表述中刪除中未來還將繼續(xù)加息的表述，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期美聯(lián)儲加息周期將結(jié)束，美元指數(shù)將會不斷走弱，與此相對應(yīng)的則是，黃金以及大宗商品的走勢被普遍看好。

強勢黃金望延續(xù)到明年！業(yè)內(nèi)：2080美元或非本輪最高點，美聯(lián)儲降息預(yù)期疊加供應(yīng)吃緊成兩大支撐

財聯(lián)社5月4日訊（記者 彭科峰）五一之后的首個工作日，受美聯(lián)儲議息會議聲明影響，近期表現(xiàn)強勢的黃金再度“雄起”。5月4日上午，黃金現(xiàn)貨價格一度沖上2080美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。市場方面，港股黃金板塊集體走高，相關(guān)ETF也隨之大漲。為何近期黃金走勢居高不下？未來一兩年內(nèi)黃金的走勢將會如何？

(資料圖)

受訪業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示，綜合多重因素來看未來一段時間內(nèi)黃金還將維持強勢，明年的黃金價格也有較大可能會維持高點。2080美元/盎司應(yīng)當(dāng)不是本輪黃金強勢行情的最高點，本次黃金的價格最高或可摸至2300美元/盎司以上。其核心邏輯，是美聯(lián)儲降息預(yù)期仍在不斷發(fā)酵，同時全球黃金供應(yīng)仍然吃緊將維持黃金價格持續(xù)走強。

黃金創(chuàng)歷史新高受多重因素影響

著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝

為何五一之后黃金的價格強勢抬升？5月4日下午，著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，黃金的價格創(chuàng)造歷史新高，主要和兩大因素相關(guān)。其一，是去年以來各國央行持續(xù)買入大宗黃金，進而推動金價“水漲船高”。

宋清輝認為，各國央行為降低對美元過度依賴、尋求外匯儲備多元化，以應(yīng)對以美元為中心的國際貨幣體系的不穩(wěn)定，也是其大手筆增持黃金的重要原因之一。

財聯(lián)社記者注意到，據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年各國央行黃金凈購入量達1136噸，創(chuàng)下了1950年以來最高年度需求。今年1月，全球央行凈買入黃金從此前的31噸上調(diào)至77噸，較去年12月環(huán)比大漲192%。

“其二，黃金的走強與美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期、歐美銀行業(yè)風(fēng)險等市場避險情緒升溫因素密不可分?！彼吻遢x認為，昨日美聯(lián)儲加息預(yù)期落地，并且相關(guān)表述中刪除中未來還將繼續(xù)加息的表述，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期美聯(lián)儲加息周期將結(jié)束，美元指數(shù)將會不斷走弱，與此相對應(yīng)的則是，黃金以及大宗商品的走勢被普遍看好。

“從業(yè)內(nèi)的預(yù)判來看，美聯(lián)儲未來大概率將不再加息，極端情況下最多再加息25個基點。因此美國利率的上限已經(jīng)摸清，基本在5.25到5.5這個范圍。在利率中樞的作用下下，金價往上漲有其充分理由?！蹦橙毯暧^分析師也向財聯(lián)社記者表示。

該分析師還認為，市場對地緣政治因素的擔(dān)憂也是今日黃金創(chuàng)下新高的助推因素之一。“昨晚不是有烏克蘭無人機飛到莫斯科的新聞在傳播嗎？地緣政治的擔(dān)心，也會讓很多人買入黃金避險。”其對財聯(lián)社記者表示。

2080美元/盎司或不是本輪行情最高點

創(chuàng)下歷史新高后，未來黃金價格還有可能再攀高峰嗎？上述分析師向財聯(lián)社記者表示，2080美元/盎司應(yīng)當(dāng)不是本輪黃金強勢行情的最高點。根據(jù)其所在機構(gòu)的大模型測算，本次黃金的價格最高或可摸至2300美元/盎司以上。初步判斷，今年下半年黃金還將維持強勢，明年的黃金價格也將會維持高點，“一兩年內(nèi)黃金的價格可能不會太跌”。

其背后的支撐邏輯，是美聯(lián)儲降息預(yù)期仍在不斷發(fā)酵。該分析師認為，從美聯(lián)儲歷次的加息數(shù)據(jù)來看，每一輪加速加息之后，降息的速度也會越快。因此業(yè)內(nèi)預(yù)期最遲明年美聯(lián)儲將會極速降息，從而支撐黃金價格的走強。

宋清輝亦認為，從歷史數(shù)據(jù)來看，黃金價格的走勢需要密切美聯(lián)儲的動作，“一般而言，若美聯(lián)儲降息，則美元貶值，黃金或?qū)蠞q。若美聯(lián)儲加息，則美元升值，資金將會流向美元資產(chǎn)，黃金或隨之下跌?！?/p>

除了美聯(lián)儲降息預(yù)期，全球黃金供應(yīng)當(dāng)前仍然吃緊，也讓市場認為其價格會持續(xù)走強。公開數(shù)據(jù)顯示，黃金歷史上曾出現(xiàn)過兩輪急速暴跌的“過山車”行情。第一次是上世紀(jì)70年代全球經(jīng)濟步入滯脹行情之后，進入80年代黃金價格飛速下跌。第二次則是2011年左右的中國大媽“全球搶黃金巨虧”時期。

上述宏觀分析師向財聯(lián)社記者稱，本輪黃金強周期估計將會持續(xù)較長時間，當(dāng)前綜合研判不具備發(fā)生黃金“過山車”行情的條件。從調(diào)研和查詢?nèi)蛑饕鸬V生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)據(jù)來看，大部分企業(yè)的資本開支仍是負數(shù)，這意味上游企業(yè)依然處于去產(chǎn)能的周期，不具備擴產(chǎn)的可能性。2011年左右黃金價格暴跌，則主要歸結(jié)于中國當(dāng)時提前加息，全球總需求收縮所致。而當(dāng)前中國處于降息周期，短期內(nèi)依然看不到極速加息的可能性，再結(jié)合美國的貨幣政策判斷，黃金的價格在相當(dāng)長一段時間內(nèi)，應(yīng)該會持續(xù)強勢。

但業(yè)內(nèi)人士也指出，黃金將維持一段時間的強勢，并不意味著其價格只漲不跌，其風(fēng)險性依然很高?！敖衲陜?nèi)黃金的價格波動還是很大的，因此普通人還是要增強自己的風(fēng)險意識。黃金作為一種特殊的資產(chǎn)，在歷史上相當(dāng)長的時間內(nèi)被作為一般等價物，其抗通脹、避險的特性受到廣大投資者青睞。在此背景下，對于普通投資者來說，少量購買黃金實物或者紙黃金無可厚非，但是若激進投資黃金仍需謹(jǐn)慎?！?宋清輝說。

（財聯(lián)社記者 彭科峰）

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