美債上限僵局本周或?qū)⒂瓉黻P(guān)鍵考驗(yàn)，在此之前，市場(chǎng)恐慌正在加劇，這一利差已經(jīng)擴(kuò)大到有史以來新高。問題解決前，美聯(lián)儲(chǔ)這一工具恐被“擠爆”……

美國眾議院議長麥卡錫（Kevin McCarthy）和眾議院共和黨人本周將面臨一項(xiàng)關(guān)鍵考驗(yàn)，他們正努力團(tuán)結(jié)黨內(nèi)各派，推動(dòng)一項(xiàng)削減政府開支以提高債務(wù)上限的法案。

(資料圖)

在債務(wù)上限之爭(zhēng)可能危及經(jīng)濟(jì)健康及其議長職位的情況下，麥卡錫及其盟友已經(jīng)開始爭(zhēng)取通過他們的計(jì)劃所需的218張選票。在222票對(duì)213票的眾議院中，如果所有民主黨人都像預(yù)期的那樣投反對(duì)票，共和黨人最多只能承受黨內(nèi)四名議員倒戈。

上周被問及該法案的前景時(shí)，麥卡錫仍持樂觀態(tài)度。他表示：

“我認(rèn)為我們的狀況非常好，我們正在努力與所有成員進(jìn)行溝通?！?/p>

如果票數(shù)達(dá)不到要求，那么美國兩黨就債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)的努力可能會(huì)受到嚴(yán)重?fù)p害，同時(shí)也可能損害麥卡錫在共和黨內(nèi)部的信譽(yù)。

眾議院共和黨領(lǐng)導(dǎo)人正在計(jì)劃周三或周四進(jìn)行可能的投票，他們相信，投票成功將加強(qiáng)共和黨人的力量，并迫使拜登回到談判桌前。

在整個(gè)國會(huì)大廈，參議院共和黨人都在密切關(guān)注這一進(jìn)程。他們認(rèn)為，關(guān)鍵是眾議院共和黨人要證明他們有足夠的票數(shù)通過債務(wù)上限法案。參議院共和黨二號(hào)人物、民主黨參議員約翰·圖恩（John Thune）說：

“否則，拜登只會(huì)繼續(xù)拖延。但如果他們拿出一些東西，如果他們真的能產(chǎn)生結(jié)果……我認(rèn)為，這將改變圍繞債務(wù)上限的整個(gè)動(dòng)態(tài)?！?/p>

今年1月，美國達(dá)到了31.4萬億美元的債務(wù)上限。財(cái)政部一直在使用特殊的會(huì)計(jì)方法來維持政府的支出。到目前為止，預(yù)測(cè)人士已經(jīng)給出了一系列財(cái)政部在不提高債務(wù)上限的情況下無力支付政府賬單的可能日期（即“X日”），有幾位預(yù)測(cè)人士估計(jì)，這可能會(huì)在7月至9月之間的某個(gè)時(shí)候到來。美國財(cái)政部長耶倫警告說，所謂的“X日”最早可能在6月到來。

而隨著對(duì)美國財(cái)政部可能在未來幾個(gè)月觸及債務(wù)上限的擔(dān)憂日益加劇，投資者正避開某些期限的國庫券，轉(zhuǎn)而買入其他國庫券，以尋找低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品。

美國國會(huì)需要提高其債務(wù)上限，否則該國將面臨災(zāi)難性債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，分析師預(yù)計(jì)財(cái)政部最有可能在7月或8月耗盡資金。

因此，一些投資者正在避免持有在這段時(shí)間到期的美債。同時(shí)，他們也在尋找存放現(xiàn)金更安全的方式，導(dǎo)致一個(gè)月期國庫券收益率下跌，一個(gè)月期和三個(gè)月期國庫券的利差已經(jīng)擴(kuò)大至2001年推出一個(gè)月期國庫券以來的最大水平。

法興銀行駐紐約的美國利率策略主管Subadra Rajappa表示：

“市場(chǎng)對(duì)最前端的國債有需求。而出于對(duì)債務(wù)上限的擔(dān)憂，三至四個(gè)月期國債相當(dāng)便宜。現(xiàn)在有很多現(xiàn)金在場(chǎng)外觀望，資金從地區(qū)性銀行系統(tǒng)中逃離并流入大型銀行，然后再流入貨幣市場(chǎng)基金。目前貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到有史以來最高水平，并且還供不應(yīng)求。”

包括3月中旬硅谷銀行在內(nèi)的兩家地區(qū)性銀行倒閉，增加了市場(chǎng)對(duì)美國國庫券的需求，因?yàn)槿藗儞?dān)心沒有保險(xiǎn)的銀行存款的安全性。但財(cái)政部已經(jīng)削減了短期債券的發(fā)行，因?yàn)樗呀?jīng)達(dá)到了債務(wù)上限。

道明證券資深利率策略師Gennadiy Goldberg表示：

“市場(chǎng)為此感到擔(dān)憂，并在回避債務(wù)上限問題，但不幸的是，由于短期國債供應(yīng)繼續(xù)減少，市場(chǎng)無處可去?！?/p>

一個(gè)月期國債收益率周一收?qǐng)?bào)3.36%，上周四曾觸及3.20%這一去年10月20日以來的最低水平。目前，其收益率比聯(lián)邦基金利率低約130個(gè)基點(diǎn)，為2008年以來的最大差距。

與此同時(shí)，三個(gè)月期美債收益率升至5.11%，略低于上周四觸及的22年來高點(diǎn)5.31%。一個(gè)月國庫券和三個(gè)月國庫券之間的利差已擴(kuò)大至175個(gè)基點(diǎn)左右的紀(jì)錄高位。

一旦債務(wù)上限提高，預(yù)計(jì)財(cái)政部將增加票據(jù)發(fā)行。在此之前，投資者還可能繼續(xù)使用美聯(lián)儲(chǔ)的逆回購協(xié)議工具，該工具的日需求約為2.25萬億美元。

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