著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向財聯(lián)社記者表示，當(dāng)前，“火鍋經(jīng)濟”受到產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、溢價能力弱以及渠道限制等諸多因素制約，方便火鍋的發(fā)展尚存在難以逾越的瓶頸。總體來看，自嗨鍋溢價有些過高，可能會嚇退對此感興趣的資本。以公司目前財務(wù)狀況，此次收購可能存在一定的財務(wù)風(fēng)險，使公司的資產(chǎn)負(fù)債率再創(chuàng)新高。此外，能否融合成功對很多企業(yè)來說是一個巨大的挑戰(zhàn)，成功的融合是規(guī)避風(fēng)險并實現(xiàn)潛在價值的重要一環(huán)。

超9倍溢價入局火鍋速食 蓮花健康能靠自嗨鍋“嗨起來”嗎？

(資料圖片僅供參考)

財聯(lián)社3月28日訊（記者 張晨靜）復(fù)合調(diào)味品推進(jìn)不及預(yù)期，傳統(tǒng)“味精大王”蓮花健康（600186.SH）超9倍溢價進(jìn)軍火鍋速食，高價收購背后折射出單一調(diào)味品企業(yè)迫切轉(zhuǎn)型的需求。業(yè)內(nèi)分析人士表示，進(jìn)軍方便餐食能夠獲取新的利潤來源，同時防止品牌老化，但當(dāng)前方便火鍋存在瓶頸，溢價過高可能帶來財務(wù)風(fēng)險。

財聯(lián)社記者多次致電蓮花健康詢問收購溢價及資金安排等問題，但電話均無人接通。

高溢價收購自嗨鍋

3月27日，蓮花健康發(fā)布公告表示，擬以現(xiàn)金方式收購杭州金羚羊企業(yè)管理咨詢有限公司（以下簡稱“杭州金羚羊”）不低于20%的股權(quán)，交易對價預(yù)計介于3億至6億元之間。標(biāo)的企業(yè)實控人蔡紅亮促成蓮花健康成為杭州金羚羊控股股東，包括但不限于支持修改杭州金羚羊的公司章程、簽署一致行動人協(xié)議等。

據(jù)了解，杭州金羚羊即為在綜藝、電視劇中屢次出現(xiàn)的“金主”品牌“自嗨鍋”的主體公司，主要從事方便餐食研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

不過，蓮花健康收購自嗨鍋溢價較高，根據(jù)杭州金羚羊業(yè)績，2022年營業(yè)收入8.2億元，凈利潤僅為1993.85萬元，凈資產(chǎn)約1.4億元，溢價率約970%到2000%。

著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝

著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向財聯(lián)社記者表示，當(dāng)前，“火鍋經(jīng)濟”受到產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、溢價能力弱以及渠道限制等諸多因素制約，方便火鍋的發(fā)展尚存在難以逾越的瓶頸?？傮w來看，自嗨鍋溢價有些過高，可能會嚇退對此感興趣的資本。以公司目前財務(wù)狀況，此次收購可能存在一定的財務(wù)風(fēng)險，使公司的資產(chǎn)負(fù)債率再創(chuàng)新高。此外，能否融合成功對很多企業(yè)來說是一個巨大的挑戰(zhàn)，成功的融合是規(guī)避風(fēng)險并實現(xiàn)潛在價值的重要一環(huán)。

對于資金來源，蓮花健康在公告中表示，本次收購資金來源為自有或自籌資金(銀行借款)。本次收購?fù)瓿珊?，公司營運資金將會減少，可能會對公司流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)造成一定影響。

味精仍是主業(yè)

蓮花健康曾是全國最大味精生產(chǎn)和出口基地，此前曾陷入經(jīng)營和債務(wù)危機，年年虧損，而在經(jīng)歷2020年重組后蓮花健康扭虧為盈，并宣布發(fā)力復(fù)合調(diào)味品。

隨著消費市場需求多樣化，除了味精主產(chǎn)品，蓮花健康還有出料酒、醬油等液態(tài)調(diào)味品，2022年陸續(xù)推出火鍋底料系列復(fù)合調(diào)味品。

但除了味精，公司旗下復(fù)合調(diào)味品推進(jìn)收效甚微，據(jù)2022年半年報，公司味精業(yè)務(wù)收入占比超7成，復(fù)合調(diào)味品收入占比較低，而且營業(yè)收入同比下降。

目前復(fù)合調(diào)味品或逐漸取代單一調(diào)味品部分市場，成為消費主要趨勢。復(fù)合調(diào)味品推進(jìn)不及預(yù)期或是蓮花健康高溢價收購自嗨鍋尋求轉(zhuǎn)型的主因之一。

對此，宋清輝認(rèn)為，蓮花健康選擇進(jìn)軍方便餐食，一方面是為了滿足消費者對方便快捷餐食的要求，意欲獲得新的利潤來源。另外一方也是為了防止品牌老化，即通過與“新品牌”自嗨鍋融合，以延長蓮花健康這一“老品牌”的生命線。此次收購對公司有諸多好處，其中最大的好處或是公司借此可以較為順利地切入預(yù)制菜行業(yè)，以分得一杯“羹”。當(dāng)前，隨著消費者對預(yù)制菜的接受程度提高，預(yù)制菜發(fā)展呈現(xiàn)出巨大的蓬勃態(tài)勢和龐大的市場空間。據(jù)清暉智庫統(tǒng)計，預(yù)計到2030年，我國預(yù)制菜規(guī)模將突破10000億元。

值得一提的是，在蓮花健康收購公告發(fā)出后不久收到上交所問詢函，要求公司就溢價情況、標(biāo)的公司業(yè)務(wù)情況以及此前兩日股票異動等方面做出解釋回復(fù)。原標(biāo)題：?超9倍溢價入局火鍋速食 蓮花健康能靠自嗨鍋“嗨起來”嗎？

（編輯 劉琰）

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