3月16日，騰訊控股漲超8%，金山軟件漲超12%，聯(lián)想集團(tuán)漲超11%，美團(tuán)漲超8%。恒生科技指數(shù)更是漲幅超4.74%。恒生科技ETF指數(shù)漲超4%，恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF漲超3%。

此前，1月30日到3月10日，恒生科技指數(shù)跌21.42%。恒生科技回調(diào)時(shí)間較長(zhǎng)，跌幅也較大，反映流動(dòng)性以及股市外圍股市的利空。

消息面上，美國(guó)時(shí)間3月22日當(dāng)天，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)的決定，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)至4.75-5%的水平，這一利率水平也是2007年9月以來(lái)最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天的加息決定，與之前的市場(chǎng)總體預(yù)期一致，并沒(méi)有出現(xiàn)意外。

【資料圖】

鮑威爾在當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上坦承，聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)討論過(guò)在此次會(huì)議上停止加息的可能性，但最終還是達(dá)成了加息的一致共識(shí)，他同時(shí)強(qiáng)調(diào)信貸的持續(xù)吃緊，也會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策決策中，擁有更大的權(quán)重。值得一提的是，鮑威爾提出，實(shí)際上銀行信貸危機(jī)造成的效果，相當(dāng)于25個(gè)基點(diǎn)的加息效應(yīng)，換句話說(shuō)，如果3月份沒(méi)有發(fā)生一系列銀行危機(jī)事件，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策會(huì)議后很可能大概率宣布50個(gè)基點(diǎn)的加息幅度。從這一點(diǎn)來(lái)看，近期發(fā)生事件，實(shí)際上已經(jīng)納入到了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的考量范圍內(nèi)。

根據(jù)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息主要影響如下：美聯(lián)儲(chǔ)加息提高了各商業(yè)銀行之間的貸款利率，借款成本增加，對(duì)社會(huì)的投資、消費(fèi)行為直接影響，一定程度抑制消費(fèi)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息有利于出口；加大國(guó)際基金對(duì)美元的需求，推動(dòng)美元升值。最新通脹數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月CPI同比增長(zhǎng)6%，是2021年9月以來(lái)的最小同比漲幅，也是美國(guó)CPI同比漲幅自2022年6月創(chuàng)出40年來(lái)峰值9.1%后連續(xù)8個(gè)月下降。

Bianco Research總裁Jim Bianco表示，這是自2008年以來(lái)最不確定的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。但無(wú)論如何，加息預(yù)期是有弱化的，至少已經(jīng)沒(méi)有機(jī)構(gòu)像2月那樣預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在本周加息50BP。

加息預(yù)期弱化一定程度上利好恒生科技指數(shù)，此外昨天騰訊發(fā)布了業(yè)績(jī)。

2022年四季度，騰訊營(yíng)收1449.54億，同比增長(zhǎng)1%，Non-IFRS凈利潤(rùn)297.11億，同比增長(zhǎng)19%；全年?duì)I收5545.52億，同比微跌1%，Non-IFRS凈利潤(rùn)1156.49億，同比下滑7%。

總體上看，在困難重重的大環(huán)境下，騰訊頂住了壓力，季度營(yíng)收創(chuàng)出歷史新高，增長(zhǎng)率略超市場(chǎng)預(yù)期，雖然Non-IFRS凈利潤(rùn)增速略低于市場(chǎng)預(yù)期，但連續(xù)兩個(gè)季度增長(zhǎng)并且增速明顯擴(kuò)大，似乎騰訊的業(yè)務(wù)已經(jīng)企穩(wěn)復(fù)蘇。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇，港股基本面有支撐。

東吳證券認(rèn)為，短期來(lái)看恒生科技指數(shù)受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和互聯(lián)網(wǎng)短期復(fù)蘇不及預(yù)期影響，但其基本面恢復(fù)的方向是確定的，今年互聯(lián)網(wǎng)公司整體將保持有質(zhì)量的發(fā)展。未來(lái)聯(lián)儲(chǔ)一旦放緩加息預(yù)期，也將會(huì)為恒生科技指數(shù)帶來(lái)較大的彈性。 看好恒生科技指數(shù)，邏輯：

分子端業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已至，未來(lái)環(huán)比有望持續(xù)恢復(fù):1)互聯(lián)網(wǎng)公司短期的回調(diào)和近期進(jìn)入港股業(yè)績(jī)期有關(guān)，大部分互聯(lián)網(wǎng)公司整體一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)仍然偏弱。尤其是已經(jīng)進(jìn)入到內(nèi)卷的電商行業(yè)，我們預(yù)計(jì)阿里巴巴和京東在2023年1、2月份的營(yíng)收端都為負(fù)增長(zhǎng)，過(guò)往投資者在疫情放開(kāi)之后對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇過(guò)高的預(yù)期已經(jīng)得到大幅調(diào)低，消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要一個(gè)過(guò)程，從目前微觀層面來(lái)看3月以及二季度的數(shù)據(jù)將會(huì)得到持續(xù)的改善。2)互聯(lián)網(wǎng)公司將進(jìn)入最后的業(yè)績(jī)披露期，預(yù)計(jì)多家公司的業(yè)績(jī)指引都將保持較大的韌性。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司2023年下半年?duì)I收端的快速上行，各項(xiàng)降本增效的優(yōu)化措施為互聯(lián)網(wǎng)公司利潤(rùn)端貢獻(xiàn)更高的利潤(rùn)彈性。

分母端聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有望放緩，港股流動(dòng)性壓力緩解有望迎來(lái)反彈:硅谷銀行事件有望令美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息進(jìn)程，過(guò)快的加息將會(huì)從短期美債收益率大幅下滑的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)投資者偏向于認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)受到銀行事件的影響將放緩加息的進(jìn)程。從大趨勢(shì)上來(lái)看，美元對(duì)人民幣匯率和美債收益率趨勢(shì)是向下的，但中間肯定會(huì)有很大的波折，在加息后半段其實(shí)想要美債比前期高點(diǎn)更高是不現(xiàn)實(shí)的。未來(lái)伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，人民幣也將會(huì)慢慢走強(qiáng)。

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