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后市觀點(diǎn)

(相關(guān)資料圖)

周一原油市場(chǎng)消息面較為平靜，油價(jià)震蕩收跌，在下跌過(guò)程中仍是明顯有抵抗性質(zhì)，多空繼續(xù)陷入短兵交戰(zhàn)。在經(jīng)歷了多輪的區(qū)間內(nèi)折返行情之后，油市觀望情緒愈加濃厚，波動(dòng)幅度明顯收窄，顯然投資者在等待新的指引。昨天報(bào)告中我們提到到目前為止油價(jià)10多美元的波動(dòng)區(qū)間下沿略高于之前美國(guó)拜登政府試圖回補(bǔ)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備的目標(biāo)價(jià)格，上沿則是略低于90美元這一OPEC+較為滿意的管理目標(biāo)價(jià)，顯然這是投資者對(duì)當(dāng)前油價(jià)的評(píng)估之后形成的結(jié)果。在這段時(shí)間雖然油價(jià)震蕩起伏，但原油市場(chǎng)月差結(jié)構(gòu)維持穩(wěn)定，并且在近期略有回暖跡象，這意味著投資者對(duì)當(dāng)前原油市場(chǎng)供需維持大致平衡并帶有好轉(zhuǎn)的預(yù)期。

油價(jià)運(yùn)行到這個(gè)階段，一方面投資者對(duì)于區(qū)間內(nèi)運(yùn)行達(dá)成一致高度共識(shí)，在沒(méi)有出現(xiàn)強(qiáng)有力的影響因素之前油價(jià)暫時(shí)無(wú)力打破這一局面；另一方面在區(qū)間內(nèi)油價(jià)的波動(dòng)有很強(qiáng)的情緒化特征，隨機(jī)性較強(qiáng)，在形成突破之前維持震蕩思路，當(dāng)前位于區(qū)間下沿附近，油價(jià)更容易組織反彈行情，注意節(jié)奏把握。

每日動(dòng)態(tài)

【1】WTI主力原油期貨收跌0.64美元，跌幅0.84％，報(bào)75.68美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.78美元，跌幅0.94％，報(bào)82.04美元/桶；INE原油期貨收跌1.13％，報(bào)542.7元。

【2】美元指數(shù)跌幅0.58％，報(bào)104.65；港交所美元兌人民幣漲幅0.39％，報(bào)6.9747；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0％，報(bào)110.88；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.22％，報(bào)32889.09。

近期要聞

【1】澳大利亞最大石油和天然氣集團(tuán)伍德賽德（Woodside）表示，今年全球液化天然氣（LNG）行業(yè)的前景將完全取決于歐洲和中國(guó)，即歐洲復(fù)蘇的力度，和中國(guó)重新開(kāi)放后對(duì)天然氣的需求，將決定今年LNG行業(yè)的走向。該公司首席執(zhí)行官梅格·奧尼爾（Meg O "Neill）預(yù)計(jì)，隨著市場(chǎng)對(duì)歐洲陷入深度衰退的擔(dān)憂正在消退，中國(guó)也重新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，全球天然氣市場(chǎng)有望在2023年保持“良性平衡”。

伍德賽德是澳大利亞最大的石油和天然氣生產(chǎn)商之一，與英國(guó)的殼牌、美國(guó)的?？松梨诓⒘?。鑒于澳大利亞能源出口對(duì)全球市場(chǎng)的重要性，伍德賽德等澳大利亞企業(yè)的表態(tài)，一向被視為判斷全球需求的良好指標(biāo)。“市場(chǎng)非常平衡，”奧尼爾表示。不過(guò)，對(duì)于歐洲和中國(guó)的需求今年是否能完全滲透到能源市場(chǎng)，“仍存在許多未解之謎?！?/p>

奧尼爾表示，雖然她預(yù)計(jì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將今年將逐步回升，但現(xiàn)在“提出任何證據(jù)還為時(shí)過(guò)早”。奧尼爾指出，今年液化天然氣價(jià)格的遠(yuǎn)期曲線總體平坦，這對(duì)于這種有季節(jié)性需求峰值的大宗商品來(lái)說(shuō)，是不尋常的。"因此我們預(yù)計(jì)液化天然氣需求將回升，我認(rèn)為遠(yuǎn)期曲線如此平坦，表明市場(chǎng)確實(shí)相當(dāng)平衡。"澳新銀行大宗商品分析師丹尼爾·海恩斯（Daniel Hines）表示，他預(yù)計(jì)隨著工業(yè)活動(dòng)回暖，中國(guó)的油氣需求將在第二季度開(kāi)始回升，而歐洲天然氣價(jià)格下跌同樣刺激了消費(fèi)。他預(yù)計(jì)，今年下半年全球天然氣價(jià)格將上漲，并認(rèn)為全球“對(duì)天然氣短缺的擔(dān)憂仍然存在。

【2】鉆井平臺(tái)監(jiān)測(cè)：美國(guó)鉆機(jī)總量錄得 2020 年年中以來(lái)最大單周跌幅

美國(guó)陸上鉆井平臺(tái)數(shù)量錄得自 2020 年年中以來(lái)的最大單周跌幅，這是該行業(yè)在天然氣市場(chǎng)急劇好轉(zhuǎn)之際轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎態(tài)度的最明顯跡象。由于石油和天然氣鉆井平臺(tái)的減少，減少了 7 座，使總數(shù)降至 2022 年 9 月初以來(lái)的最低水平。損失是自 2020 年 6 月每周減少 12 座以來(lái)的最大損失。Rystad Energy最近的分析表明，私人運(yùn)營(yíng)商在過(guò)去幾個(gè)月中減少了一些鉆井平臺(tái)，但其總體數(shù)量仍明顯高于 2020 年中期的水平。隨著天然氣活動(dòng)的減少，進(jìn)行活躍石油鉆探的縣的數(shù)量也降至2022 年 2 月以來(lái)的最低水平，盡管得克薩斯州和二疊紀(jì)的數(shù)量保持穩(wěn)定，這是另一個(gè)跡象表明非核心位置的作業(yè)可能隨著公司尋求衡量市場(chǎng)前景，交易將暫停。 即便如此，鉆機(jī)數(shù)量的進(jìn)一步減少可能有限，因?yàn)榇蠖鄶?shù)公開(kāi)交易的生產(chǎn)商在很大程度上仍致力于維持運(yùn)營(yíng)的計(jì)劃，并押注今年晚些時(shí)候在全球需求健康的情況下市場(chǎng)將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

本周，石油總量下降 4 至 567，與今年第一周的下降幅度相當(dāng)。它在去年 11 月底觸及 581 的峰值。雖然標(biāo)題數(shù)字下降，但二疊紀(jì)的計(jì)數(shù)上升，而德克薩斯州南部的伊格爾福特和巴肯則保持穩(wěn)定。但中部大陸和 DJ/Powder River Basin 出現(xiàn)虧損。天然氣鉆井平臺(tái)總數(shù)減少了 3 座，降至 126 座。由于今天的損失，與去年觸及的峰值 139 座相比，減少了約 13 座，即近 10％。被Rystad Energy 歸類為“其他美國(guó)”的地區(qū)損失了 4 座. 這樣一來(lái)，總數(shù)下降到 693，與 9月份的總數(shù)持平。

【3】歐洲煉油商或成為柴油危機(jī)中的贏家

金十?dāng)?shù)據(jù)2月27日訊，歐盟通過(guò)禁令和價(jià)格上限避開(kāi)俄羅斯石油，但彌補(bǔ)石油供應(yīng)和改變貿(mào)易流向的過(guò)渡不會(huì)一帆風(fēng)順。物流方面的挑戰(zhàn)，比如貨運(yùn)路線變長(zhǎng)，以及石油產(chǎn)品依賴于運(yùn)力較小的船只，可能會(huì)嚴(yán)重限制柴油供應(yīng)。這可能導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)月歐洲柴油市場(chǎng)吃緊，從結(jié)構(gòu)上提振價(jià)格。歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)柴油價(jià)格尤其敏感，因?yàn)椴裼驮诟鱾€(gè)行業(yè)被廣泛使用，是歐盟的主要燃料。市場(chǎng)緊張和高價(jià)差高可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)，并對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。但歐洲煉油商將利用價(jià)格上漲的機(jī)會(huì)。在疫情爆發(fā)之前，該地區(qū)的主要煉油商利潤(rùn)率受到擠壓。但2021年的價(jià)格上漲扭轉(zhuǎn)了這一局面，利潤(rùn)達(dá)到歷史新高。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，由于柴油供應(yīng)的調(diào)整將推高價(jià)差，這些煉油商今年將再次獲得豐厚的利潤(rùn)。

以上圖表數(shù)據(jù)來(lái)源文華財(cái)經(jīng) IFIND海通期貨投資咨詢部

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