來源：海通期貨能源研發(fā)中心

后市觀點

(相關(guān)資料圖)

周一原油市場消息面較為平靜，油價震蕩收跌，在下跌過程中仍是明顯有抵抗性質(zhì)，多空繼續(xù)陷入短兵交戰(zhàn)。在經(jīng)歷了多輪的區(qū)間內(nèi)折返行情之后，油市觀望情緒愈加濃厚，波動幅度明顯收窄，顯然投資者在等待新的指引。昨天報告中我們提到到目前為止油價10多美元的波動區(qū)間下沿略高于之前美國拜登政府試圖回補戰(zhàn)略原油儲備的目標(biāo)價格，上沿則是略低于90美元這一OPEC+較為滿意的管理目標(biāo)價，顯然這是投資者對當(dāng)前油價的評估之后形成的結(jié)果。在這段時間雖然油價震蕩起伏，但原油市場月差結(jié)構(gòu)維持穩(wěn)定，并且在近期略有回暖跡象，這意味著投資者對當(dāng)前原油市場供需維持大致平衡并帶有好轉(zhuǎn)的預(yù)期。

油價運行到這個階段，一方面投資者對于區(qū)間內(nèi)運行達成一致高度共識，在沒有出現(xiàn)強有力的影響因素之前油價暫時無力打破這一局面；另一方面在區(qū)間內(nèi)油價的波動有很強的情緒化特征，隨機性較強，在形成突破之前維持震蕩思路，當(dāng)前位于區(qū)間下沿附近，油價更容易組織反彈行情，注意節(jié)奏把握。

每日動態(tài)

【1】WTI主力原油期貨收跌0.64美元，跌幅0.84％，報75.68美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.78美元，跌幅0.94％，報82.04美元/桶；INE原油期貨收跌1.13％，報542.7元。

【2】美元指數(shù)跌幅0.58％，報104.65；港交所美元兌人民幣漲幅0.39％，報6.9747；美國十年期國債跌幅0％，報110.88；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.22％，報32889.09。

近期要聞

【1】澳大利亞最大石油和天然氣集團伍德賽德（Woodside）表示，今年全球液化天然氣（LNG）行業(yè)的前景將完全取決于歐洲和中國，即歐洲復(fù)蘇的力度，和中國重新開放后對天然氣的需求，將決定今年LNG行業(yè)的走向。該公司首席執(zhí)行官梅格·奧尼爾（Meg O "Neill）預(yù)計，隨著市場對歐洲陷入深度衰退的擔(dān)憂正在消退，中國也重新開放經(jīng)濟，全球天然氣市場有望在2023年保持“良性平衡”。

伍德賽德是澳大利亞最大的石油和天然氣生產(chǎn)商之一，與英國的殼牌、美國的?？松梨诓⒘?。鑒于澳大利亞能源出口對全球市場的重要性，伍德賽德等澳大利亞企業(yè)的表態(tài)，一向被視為判斷全球需求的良好指標(biāo)?！笆袌龇浅Ｆ胶?，”奧尼爾表示。不過，對于歐洲和中國的需求今年是否能完全滲透到能源市場，“仍存在許多未解之謎。”

奧尼爾表示，雖然她預(yù)計中國的經(jīng)濟活動將今年將逐步回升，但現(xiàn)在“提出任何證據(jù)還為時過早”。奧尼爾指出，今年液化天然氣價格的遠期曲線總體平坦，這對于這種有季節(jié)性需求峰值的大宗商品來說，是不尋常的。"因此我們預(yù)計液化天然氣需求將回升，我認為遠期曲線如此平坦，表明市場確實相當(dāng)平衡。"澳新銀行大宗商品分析師丹尼爾·海恩斯（Daniel Hines）表示，他預(yù)計隨著工業(yè)活動回暖，中國的油氣需求將在第二季度開始回升，而歐洲天然氣價格下跌同樣刺激了消費。他預(yù)計，今年下半年全球天然氣價格將上漲，并認為全球“對天然氣短缺的擔(dān)憂仍然存在。

【2】鉆井平臺監(jiān)測：美國鉆機總量錄得 2020 年年中以來最大單周跌幅

美國陸上鉆井平臺數(shù)量錄得自 2020 年年中以來的最大單周跌幅，這是該行業(yè)在天然氣市場急劇好轉(zhuǎn)之際轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎態(tài)度的最明顯跡象。由于石油和天然氣鉆井平臺的減少，減少了 7 座，使總數(shù)降至 2022 年 9 月初以來的最低水平。損失是自 2020 年 6 月每周減少 12 座以來的最大損失。Rystad Energy最近的分析表明，私人運營商在過去幾個月中減少了一些鉆井平臺，但其總體數(shù)量仍明顯高于 2020 年中期的水平。隨著天然氣活動的減少，進行活躍石油鉆探的縣的數(shù)量也降至2022 年 2 月以來的最低水平，盡管得克薩斯州和二疊紀(jì)的數(shù)量保持穩(wěn)定，這是另一個跡象表明非核心位置的作業(yè)可能隨著公司尋求衡量市場前景，交易將暫停。 即便如此，鉆機數(shù)量的進一步減少可能有限，因為大多數(shù)公開交易的生產(chǎn)商在很大程度上仍致力于維持運營的計劃，并押注今年晚些時候在全球需求健康的情況下市場將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

本周，石油總量下降 4 至 567，與今年第一周的下降幅度相當(dāng)。它在去年 11 月底觸及 581 的峰值。雖然標(biāo)題數(shù)字下降，但二疊紀(jì)的計數(shù)上升，而德克薩斯州南部的伊格爾福特和巴肯則保持穩(wěn)定。但中部大陸和 DJ/Powder River Basin 出現(xiàn)虧損。天然氣鉆井平臺總數(shù)減少了 3 座，降至 126 座。由于今天的損失，與去年觸及的峰值 139 座相比，減少了約 13 座，即近 10％。被Rystad Energy 歸類為“其他美國”的地區(qū)損失了 4 座. 這樣一來，總數(shù)下降到 693，與 9月份的總數(shù)持平。

【3】歐洲煉油商或成為柴油危機中的贏家

金十?dāng)?shù)據(jù)2月27日訊，歐盟通過禁令和價格上限避開俄羅斯石油，但彌補石油供應(yīng)和改變貿(mào)易流向的過渡不會一帆風(fēng)順。物流方面的挑戰(zhàn)，比如貨運路線變長，以及石油產(chǎn)品依賴于運力較小的船只，可能會嚴(yán)重限制柴油供應(yīng)。這可能導(dǎo)致未來幾個月歐洲柴油市場吃緊，從結(jié)構(gòu)上提振價格。歐洲的經(jīng)濟增長對柴油價格尤其敏感，因為柴油在各個行業(yè)被廣泛使用，是歐盟的主要燃料。市場緊張和高價差高可能導(dǎo)致市場波動，并對歐盟經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。但歐洲煉油商將利用價格上漲的機會。在疫情爆發(fā)之前，該地區(qū)的主要煉油商利潤率受到擠壓。但2021年的價格上漲扭轉(zhuǎn)了這一局面，利潤達到歷史新高。機構(gòu)預(yù)計，由于柴油供應(yīng)的調(diào)整將推高價差，這些煉油商今年將再次獲得豐厚的利潤。

以上圖表數(shù)據(jù)來源文華財經(jīng) IFIND海通期貨投資咨詢部

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