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當(dāng)前關(guān)注:三只松鼠蒸發(fā)280億:機(jī)構(gòu)輪番減持,扣非凈利潤(rùn)驟降80%
2023-02-22 14:38:35來(lái)源: 德林社

文 | 張佳儒

2月22日,三只松鼠開(kāi)盤(pán)大跌超4%,截至午間收盤(pán)跌幅收窄至0.52%,報(bào)價(jià)21.20元,總市值85.01億元。2020年5月,三只松鼠曾創(chuàng)下90.87元高點(diǎn),總市值364億元。如今相比之下,三只松鼠股價(jià)較高點(diǎn)跌去76%,總市值沒(méi)了280億元。

三只松鼠的走熊,和行業(yè)壓力,業(yè)績(jī)大幅下滑有關(guān),也與原始機(jī)構(gòu)股東們馬拉松式的接力減持大有關(guān)系。


(資料圖)

2月21日,三只松鼠公告,公司于近日收到持股5%以上股東LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED 出具的《關(guān)于減持計(jì)劃屆滿(mǎn)實(shí)施情況的告知函》。截至2023年 2月21日,上述股東本次減持計(jì)劃期限已經(jīng)屆滿(mǎn),累計(jì)減持1201.41萬(wàn)股,占公司當(dāng)時(shí)總股本的3.00%。

緊接著,三只松鼠又公告,近日,收到股東LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED 的《減持計(jì)劃告知函》,其擬減持不超過(guò)2402.83萬(wàn)股,即不超過(guò)公司當(dāng)前總股本的6%。

從機(jī)構(gòu)股東的減持節(jié)奏可以看出,一次減持期結(jié)束,二次減持計(jì)劃立馬跟上,不是在減持,就是在準(zhǔn)備減持。有股民吐槽:掏空一切剩下只有一個(gè)空殼子,松鼠還會(huì)蹦跳嗎?一個(gè)字“難”。

機(jī)構(gòu)輪番減持,今日資本與IDG資本玩接力賽

2019年7月12日,三只松鼠上市,號(hào)稱(chēng)“國(guó)民零食第一股”。除了創(chuàng)始人章燎原,三只松鼠股東名單上的機(jī)構(gòu)們興奮至極,他們收獲了豐厚回報(bào)。

有財(cái)經(jīng)媒體測(cè)算,按發(fā)行價(jià)14.68元/股,IDG最初的150萬(wàn)美元投資,在七年之后變成了4億美元以上,回報(bào)倍數(shù)在370倍以上,B輪投資為60多倍,C輪15倍。峰瑞資本投資的D輪,回報(bào)也有三倍以上。

最高370倍,多么令人興奮的數(shù)字。更興奮的還在后頭,三只松鼠的股價(jià)從上市首日的16.90元(向前復(fù)權(quán)),用了10個(gè)月時(shí)間摸高到90.87元(向前復(fù)權(quán)),漲幅在400%以上。

超高的漲幅,讓機(jī)構(gòu)們按奈不住減持的決心。

2020年7月8日,三只松鼠公告,18597.6萬(wàn)股解除限售,占公司總股本的 46.38%,限售股份上市流通日為2020年7月13日,也就是三只松鼠上市一周年。

解除限售股份涉及 5名股東,包括NICE GROWTH LIMITED和LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED。其中,NICE GROWTH LIMITED實(shí)為知名創(chuàng)投IDG旗下基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“IDG”),LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED隸屬于今日資本(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“今日資本”)。

也就是在2020年7月8日,三只松鼠就公告了機(jī)構(gòu)們的減持計(jì)劃,IDG及其一致行動(dòng)人擬減持公司不超過(guò)3609萬(wàn)股,即不超過(guò)公司總股本的 9%,減持期限是6個(gè)月內(nèi)。

IDG宣布減持了,今日資本的減持公告遲了幾天卻沒(méi)有缺席。

2020年7月15日,三只松鼠公告,今日資本計(jì)劃減持減不超過(guò)3609萬(wàn)股,即不超過(guò)公司總股本的9%,減持期限同樣是6個(gè)月內(nèi)。

此后,三只松鼠分別在2021年2月2日、2021年9月30日、2022年4月29日、2022年7月29日、2022年12月12日、2023年2月21日披露股東減持計(jì)劃,涉及的減持機(jī)構(gòu)是IDG和今日資本。

機(jī)構(gòu)們減持期限是6個(gè)月內(nèi),從三只松鼠公告的日期間隔來(lái)看,機(jī)構(gòu)們的減持計(jì)劃無(wú)縫銜接,如此急切的套現(xiàn)的心情引發(fā)股民廣泛關(guān)注。

三只松鼠股價(jià)高位時(shí),機(jī)構(gòu)們高位套現(xiàn),可以理解為財(cái)務(wù)投資賺取高收益。當(dāng)三只松鼠股價(jià)不斷打折時(shí),機(jī)構(gòu)們套現(xiàn)的計(jì)劃也沒(méi)有停止,顯示出他們對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)和股價(jià)沒(méi)有信心。

扣非凈利潤(rùn)驟降80%,章燎原揮刀

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,機(jī)構(gòu)股東們的馬不停蹄套現(xiàn),有些“春江水暖鴨先知”的意味。

1月20日,三只松鼠披露業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為1.2億元—1.4億元,同比下滑65.95%—70.81%;而扣非凈利潤(rùn)僅為4000萬(wàn)元-6000萬(wàn)元,同比大幅下滑81.23%-87.49%。

對(duì)于如此業(yè)績(jī)表現(xiàn),三只松鼠表示,報(bào)告期內(nèi),公司積極面對(duì)外部挑戰(zhàn),堅(jiān)定戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向和決心,穩(wěn)步推進(jìn)落實(shí)轉(zhuǎn)型公告內(nèi)舉措:主動(dòng)優(yōu)化門(mén)店、推動(dòng)SKU結(jié)構(gòu)調(diào)整、加大品牌費(fèi)用投入等,影響當(dāng)期利潤(rùn),但有助于公司向長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。

同時(shí),由于疫情對(duì)人力、運(yùn)力產(chǎn)生影響,公司物流成本上升,疊加股份支付費(fèi)用持續(xù)列支,導(dǎo)致當(dāng)期業(yè)績(jī)發(fā)生變動(dòng)。

過(guò)去幾年,三只松鼠致力于門(mén)店的擴(kuò)張。資料顯示,三只松鼠最早從線上電商起家,依賴(lài)天貓渠道。為了改善渠道單一的短板,三只松鼠加速布局線下門(mén)店。

2019年上市后不久,三只松鼠創(chuàng)始人章燎原提出了“萬(wàn)店計(jì)劃”:一年之內(nèi)開(kāi)出1000家線下門(mén)店,到2022年達(dá)到10000家門(mén)店。

這樣的計(jì)劃落地不如預(yù)期。

2022年4月,三只松鼠的公告就提及,過(guò)去門(mén)店規(guī)?;⒋址判偷陌l(fā)展模式存在問(wèn)題,為此公司已全面暫停門(mén)店擴(kuò)張,并且大力度關(guān)停不符合長(zhǎng)期定位、業(yè)績(jī)不佳的門(mén)店,下一步將著力提升單店盈利能力,聚焦優(yōu)質(zhì)門(mén)店的高質(zhì)量發(fā)展。

從2022年業(yè)績(jī)預(yù)告中,三只松鼠“優(yōu)化門(mén)店、推動(dòng)SKU結(jié)構(gòu)調(diào)整”的表述能看出,章燎原要帶領(lǐng)公司揮刀轉(zhuǎn)型自救。

不過(guò),資本市場(chǎng)對(duì)三只松鼠的轉(zhuǎn)型反應(yīng)不大,三只松鼠的股價(jià)還在低位徘徊。機(jī)構(gòu)股東們馬不停蹄的減持計(jì)劃,也影響了其他投資者的持股信心。

為了挽回股民信心,三只松鼠也推出了回購(gòu)計(jì)劃。三只松鼠2月2日公告,公司擬用于回購(gòu)的資金總額不低于4000萬(wàn)元且不超過(guò)7000萬(wàn)元,回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)32.16元/股。

三只松鼠同時(shí)公告,截至2023年1月31日,公司累計(jì)回購(gòu)股份52.91萬(wàn)股,占總股本的0.13%,成交價(jià)在19.08 元/股至18.58 元/股之間,支付的總金額為 999.29萬(wàn)元。

對(duì)于三只松鼠機(jī)構(gòu)股東密集減持計(jì)劃,以及公司股價(jià)走勢(shì),你是如何看待的?

關(guān)鍵詞: 三只松鼠 解除限售 馬不停蹄

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