文 | 張佳儒

2月3日，湖北香江電器股份有限公司（以下簡稱“香江電器”）更新招股書，公司擬在深市主板上市，保薦機構(gòu)是國金證券。

香江電器的IPO夢想已經(jīng)很久了。媒體報道，早在2013年，香江電器董事長潘允曾向媒體表示，“從現(xiàn)在開始，湖北香江電器就已擬訂上市路線圖?！?/p>

(資料圖片僅供參考)

證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，2017年5月，香江電器輔導(dǎo)券商是東莞證券。2021年1月，香江電器的輔導(dǎo)機構(gòu)又變成了興業(yè)證券。顯然，香江電器和兩輔導(dǎo)機構(gòu)有緣無分。

2022年6月，香江電器與國金證券簽署保薦協(xié)議和承銷協(xié)議，約定由國金證券擔(dān)任公司IPO保薦機構(gòu)和主承銷商。

香江電器一旦上市，將造富實控人在內(nèi)的原始股東。香江電器的實際控制人是潘允和其美國國籍的兒子GUANGSHE PAN，其中潘允直接和間接合計持有80.75%的股份，GUANGSHE PAN間接持有公司7.82%的股份。兩人合計持股88.57%。

招股書中，“控股股東及實際控制人的持股意向及減持意向”部分中，潘允和兒子GUANGSHE PAN均表示，鎖定期屆滿后的兩年內(nèi)，本人存在適當(dāng)減持發(fā)行人股份的可能。

在潘允父子的掌舵下，香江電器能如愿上市嗎？值得注意的是，香江電器曾簽訂對賭協(xié)議，其中也提及了IPO上市時間，現(xiàn)實沒有按照香江電器的預(yù)想走。

香江電器是一家什么公司？

外銷占比近100%，2021年扣非歸母凈利潤下滑18%

招股書顯示，香江電器主要從事電器類家居用品和非電器類家居用品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售。其中，電器類家居用品主要包括電熱類、電動類、電子類等多系列小家電產(chǎn)品。

業(yè)績來看，2019年至2022上半年（報告期內(nèi)），香江電器營業(yè)收入分別為11.68億元、14.78億元、14.89億元和5.86億元，扣非歸母凈利潤分別為 3588.45萬元、7920.57萬元、6448.31萬元和3735.63萬元。

數(shù)據(jù)走勢上看，香江電器2021年營收增長幾乎停滯，扣非歸母凈利潤較2020年度下降1472.26 萬元，幅度為18.59%。

對于業(yè)績下滑，香江電器表示，主要是受原材料價格上漲、人民幣兌美元升值、市場競爭加劇等因素影響。香江電器提示了業(yè)績持續(xù)下滑的風(fēng)險。

香江電器受匯率影響，和其外銷收入占比較大有關(guān)。報告期內(nèi)，香江電器外銷收入占公司營業(yè)收入的比例分別為94.47%、96.04%、98.50%和98.63%。從這個占比看，香江電器營收來源幾乎全是外銷。

外銷區(qū)域來看，香江電器的主要銷售區(qū)域為北美洲和歐洲地區(qū)。其中，報告期內(nèi)向美國銷售的收入占公司營業(yè)收入的比例分別為 63.27%、73.01%、69.95%和64.05%。

招股書中，香江電器還提示了客戶集中風(fēng)險。報告期內(nèi)，香江電器來自前五大客戶的銷售收入占公司營業(yè)收入的比重分別為59.51%、66.04%、62.08%和57.32%，客戶集中度相對較高。

在影響業(yè)績的因素中，香江電器還提示社保和公積金補繳風(fēng)險。報告期內(nèi)，公司應(yīng)繳未繳的金額分別為1350.20萬元、701.21萬元、 231.59萬元和106.00萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為 23.59%、6.28%、2.79%和 2.12%。

香江電器表示，若公司需補繳報告期內(nèi)的社會保險和住房公積金，則將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

2021年扣非歸母凈利潤下滑，2022年業(yè)績?nèi)绾?，還有待香江電器的披露。

實控人潘允兒子美國國籍，稱鎖定期后可能減持

目前，潘允父子是香江電器實際控制人。潘允直接及通過蘄春華鈺、蘄春恒興間接合計持有公司總股本的 80.75%，GUANGSHE PAN 通過蘄春華鈺間接持有公司總股本的7.82%。

招股書顯示，GUANGSHE PAN為美國國籍，住所為美國加利福尼亞州馬德拉縣。

在招股書中，“控股股東及實際控制人的持股意向及減持意向”部分中，潘允和兒子GUANGSHE PAN均表示，鎖定期屆滿后的兩年內(nèi)，本人存在適當(dāng)減持發(fā)行人股份的可能。

同期披露招股書的其他IPO企業(yè)，也有類似部分部分內(nèi)容，表述是“如本企業(yè)擬在鎖定期滿后兩年內(nèi)減持的，最低減持價格不低于發(fā)行價”、“本企業(yè)/本人在鎖定期屆滿后兩年內(nèi)擬減持公司股票的，每年減持數(shù)量不超過……”。

相比之下，潘允父子在減持意向上的表述更為直白。即便香江電器還沒上市，在2017年公司接受輔導(dǎo)以來，已經(jīng)有機構(gòu)套現(xiàn)了。

這是怎么回事？

招股書顯示，2018年9月6日，匯銀加富以貨幣資金認繳香江電器增資，增資價格為每股人民幣6.3741元,合計增資2970.00萬元。增資之后，匯銀加富持有465.9509萬股。

根據(jù)增資對賭協(xié)議，如果香江電器在2020年12月31日前未能在國內(nèi)證券交易所上市或上市的申請未被核準(zhǔn)，匯銀加富有權(quán)要求潘允以本次股份認購價受讓其持有的公司全部股份，并按稅前年收益率6.00%單利計算收益。

到了2019年3月25日，匯銀加富將其持有的465.9509萬股股份全部轉(zhuǎn)給潘允，轉(zhuǎn)讓價格為2970.00萬元，同時同意由公司向潘允提供借款支付相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。潘允已于2019年6月30日歸還公司相關(guān)借款及利息。

不難看出，匯銀加富在對賭協(xié)議之前清倉了。

2019年12月12日，香江電器進行了減資556.75萬元，其中匯銀合富減少428.27萬元，匯銀瑞和減少128.48萬元，減資價格為每股人民幣7.005元。

減資完成后的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，匯銀合富和匯銀瑞和退出了公司的股東行列，和匯銀加富一樣也清倉了。

匯銀系三大機構(gòu)為什么不等著香江電器上市？目前原因外界不清楚?？梢源_定的是，2020年12月31日前，香江電器沒有實現(xiàn)上市。

香江電器的IPO夢想已經(jīng)十年，為了上市更是兩度更換輔導(dǎo)機構(gòu)，未來能如愿上市嗎，我們將持續(xù)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 報告期內(nèi) 實際控制人