北京時間今日21:30，美國勞工部將公布一月份CPI數(shù)據(jù)。值得注意的，此次CPI還是上周分項權(quán)重調(diào)整后的首個數(shù)據(jù)。分析認為，此次調(diào)整將給1月份的核心通脹率帶來上行壓力，不過有助于壓低其后的通脹率。

目前來看，經(jīng)濟學家預計，在權(quán)重調(diào)整后，12月CPI環(huán)比上調(diào)至0.1%，1月CPI環(huán)比將上漲0.5%，同比將從6.5%降至6.2%；不包括食品和能源在內(nèi)的核心CPI預計環(huán)比將上漲0.3%，同比將降至5.5%。

此前數(shù)據(jù)顯示，盡管美國通脹有所放緩，但勞動市場依然強勁。美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口51.7萬人，為2022年7月以來最大增幅，預期18.5萬人，前值22.3萬人。

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受此影響，市場開始擔憂通脹壓力再起。2月份以來，全球股、債、商品、黃金等資產(chǎn)已經(jīng)明顯回調(diào)，十年期美債利率也一度快速上行至3.7%以上。

如何交易CPI數(shù)據(jù)？

對于投資者應該在CPI公布后如何交易，一項樂于做預測的摩根大通交易部門發(fā)布CPI日的“交易計劃”：

預計1月美國CPI同比高于6.5%的概率為5%，標普500指數(shù)會在此情形下跌2.5%至3%；

CPI介于6.4%至6.5%的概率為25%，標普500指數(shù)對應下跌0.75%至1.5%；

CPI介于6%至6.3%的概率為65%，標普500指數(shù)將對應上漲1.5%至2%；

CPI低于6%的概率為5%，標普500指數(shù)將對應上漲2.5%至3%。

數(shù)據(jù)顯示，市場目前預期為6.2%，也就是說，摩根大通交易部門認為，美國CPI大概率會與預期相差不大，美股相應上漲。

不過，如果CPI高于6.5%，該部門建議投資者拋售科技股和虛擬貨幣，同時購入美債和美元。

相比小摩，大摩則更關注環(huán)比。摩根士丹利預計，如果CPI環(huán)比上漲疲軟，比如上漲0.2%，那么科技股和消費股將伴隨固定收益產(chǎn)品走高；如果出現(xiàn)類似0.6%的漲幅，將引發(fā)避險走勢，甚至那些能夠從通脹中受益的周期股也將下挫。

也有機構(gòu)比較關注核心通脹。Sanders Morris Harris董事長George Ball表示：“任何低于5.5%的核心通脹數(shù)據(jù)都可能成為股市短期內(nèi)上漲的催化劑，任何高于5.5%的數(shù)據(jù)都可能在極短期內(nèi)被市場視為負面消息。”

與此同時，國內(nèi)券商中金公司也在最新研報中指出，如果1月CPI低于市場一致預期，投資者可能轉(zhuǎn)為交易寬松，對美債、美股、黃金、商品與中國資產(chǎn)都可能提供支撐。

如果1月CPI通脹超預期，可能導致緊縮預期進一步升溫，上述大類資產(chǎn)可能受到負面影響，美元暫時占優(yōu)。建議資產(chǎn)配置在CPI數(shù)據(jù)公布前保持謹慎，如果資產(chǎn)價格明顯調(diào)整則增配黃金與美債。

對于國內(nèi)市場，中金認為，如果海外市場出現(xiàn)擾動，或?qū)鴥?nèi)市場情緒產(chǎn)生一定短期影響，但并不影響資產(chǎn)價格中期走勢。當前，增長效應、反轉(zhuǎn)效應與估值效應可能支持春季行情再啟動，股票相對其他大類資產(chǎn)相對占優(yōu)，重申超配A股港股，標配債券，風格偏向小盤成長。

關鍵詞： 摩根大通 數(shù)據(jù)顯示 國內(nèi)市場