經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 1月份，又見“天量”社融和“天量”信貸。

2月10日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，2023年1月新增社會融資規(guī)模5.98萬億，同比少增1959億；1月新增人民幣貸款4.9萬億，同比多增9227億。

5.98萬億的社融稍遜于去年1月，不過也是近年來較高水平；1月新增人民幣貸款4.9萬億的數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高。

【資料圖】

出于早放貸、早收益的目的，銀行一般會在年初加大放款力度。過往來看，每年1月大都是金融機構(gòu)信貸投放最大的月份。

信貸“開門紅”數(shù)據(jù)耀眼，但與2022年很多月份月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)相似，1月信貸延續(xù)“企業(yè)強、居民弱”的特征，4.9萬億的新增信貸中，企業(yè)貢獻了4.68萬億，住戶貸款僅增加2572億元。

不僅貸款積極性較低，居民也在努力存款，1月份人民幣存款增加了6.87萬億，其中居民就存了6.2萬億。

新增4.9萬億信貸創(chuàng)歷史新高

1月新增人民幣貸款4.9萬億，比2022年12月多增加了3.5萬億。

一般來說，銀行在1月份大幅會加大信貸投放，從供給角度看，一直以來商業(yè)銀行都有信貸“早投放、早收益”的傳統(tǒng)，1月信貸“開門紅”已是行業(yè)慣例。

這個數(shù)據(jù)仍然好過去年同期，比2022年的1月多增9227億。同時，本月社融和信貸數(shù)據(jù)也均超出市場預(yù)期，此前，市場預(yù)期新增社融和新增信貸分別是5.4萬億和4.2萬億。

除了銀行的年初放貸動力，另外，監(jiān)管層鼓勵銀行“要保持信貸總量有效增長”“合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力”。1月10日，中國人民銀行、銀保監(jiān)會召開主要銀行信貸工作座談會提出，各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準有力支持國民經(jīng)濟和社會發(fā)展重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

有華北地區(qū)銀行人士對記者表示，2023年初當?shù)卣块T也在鼓勵加大信貸投放，通過信貸支持助力當?shù)谿DP發(fā)展。

除了供給端，從需求端來看，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，一方面，自去年12月疫情防控放開后，國內(nèi)經(jīng)濟活動較快修復(fù)，市場信心回暖，帶動實體經(jīng)濟貸款需求改善；另一方面，為了鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)勢頭，年初穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力，基建、制造業(yè)投資等保持較快增長，支撐配套融資需求，同時，“第一支箭”支持下銀行對房企貸款支持力度也明顯提升。

信貸結(jié)構(gòu)依然“企業(yè)強、居民弱”

4.9萬億的新增信貸中，仍以對公貸款為主，1月企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬億元，比2022年1月大幅多增加了1.32萬億元。

相比之下，居民貸款則偏弱，1月住戶貸款增加2572億元，與2022年1月（增加8430億元）相比，少增5858億元。其中，短期貸款增加341億元，以居民房貸為主的中長期貸款增加2231億元。

對公貸款增加的4.68萬億元中，又以企業(yè)中長期貸款為主，增加3.5萬億元，這個數(shù)據(jù)也好于去年同期，比2022年1月多增1.4萬億元。

與2022年很多月份月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)相似，1月信貸依然延續(xù)“企業(yè)強、居民弱”的特征。

王青認為，1月企業(yè)中長期貸款和企業(yè)短貸同比分別多增1.4萬億和5000億，但票據(jù)融資大幅負增，同比多減5915億，或因當月票據(jù)利率持續(xù)大幅上行，企業(yè)傾向于用短貸來替代票據(jù)融資。可以看出，1月企業(yè)貸款在總量擴張的同時，期限結(jié)構(gòu)也繼續(xù)改善，這一方面源于經(jīng)濟回暖背景下銀行風險偏好回升，另一方面也因監(jiān)管要求銀行“進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)”，銀行在政策面引導下也有意加大中長期貸款投放力度。

與對公貸款相比，1月住戶貸款僅增加2572億元。其中，短期貸款增加341億元，以居民房貸為主的中長期貸款僅增加2231億元。

對于居民貸款數(shù)據(jù)的低迷，中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，按揭貸款在地產(chǎn)銷售未見明顯改善以及“提前還貸潮”加劇下，新增規(guī)模依然較弱，1月居民中長期貸款增加2231億元，同比減少5193億元。受益于春節(jié)期間人員流動和消費活動旺盛，以及銀行優(yōu)惠活動，消費貸和信用卡表現(xiàn)稍好，但不少企業(yè)春節(jié)前發(fā)放年終獎可能使得個人償還信用卡貸款及消費貸增多，導致1月居民短貸數(shù)據(jù)整體不高。

居民存款持續(xù)高增長

除了貸款數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，本月存款數(shù)據(jù)也值得關(guān)注。2022年居民都在努力存款，進入2023年也不例外。

1月份，人民幣存款增加6.87萬億元，同比多增3.05萬億元。其中，住戶存款增加6.2萬億元，非金融企業(yè)存款減少7155億元，財政性存款增加6828億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加1.01萬億元。

對比之下，2022年全年，人民幣存款增加26.26萬億。而且已創(chuàng)下歷史年度新增存款的新高。

1月的存錢力度比去年同期還“猛”。在2022年1月份，人民幣存款增加3.83萬億元，其中住戶存款增加5.41萬億元，對公存款是負增長——非金融企業(yè)存款減少1.4萬億元，財政性存款增加5849億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款減少1836億元。

而且，本月新增的6.87萬億人民幣存款大都是居民存款，1月住戶存款增加6.2萬億元，在去年高基數(shù)上，繼續(xù)同比多增。

存款的持續(xù)增長也繼續(xù)支持M2高速增長。1月M2同比增長12.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.8個百分點，創(chuàng)下2016年中以來最高水平。

溫彬認為，支撐1月M2增速創(chuàng)新高的最主要因素是居民存款，同時信貸高增下派生能力增強和財政靠前發(fā)力也加大了貨幣投放。

“春節(jié)前企業(yè)集中發(fā)放薪酬福利，單位存款向住戶存款轉(zhuǎn)移，同時受個人消費意愿仍偏低等因素限制，居民更多選擇將收入進行儲蓄而非消費，助推M2?！睖乇虮硎?。

中國銀行研究院研究員梁斯認為，M2同比增速再次走高主要有三方面原因：一是銀行信貸創(chuàng)出天量，信貸創(chuàng)造能力增強推動存款規(guī)模上升。二是居民儲蓄存款同比多增了7900億元，預(yù)防性儲蓄動機仍在，這與居民短期貸款僅小幅多增相互印證。三是1月A股市場持續(xù)向好，不少資金流入股市。1月非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加1.01萬億元，同比多增了1.19萬億元。

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