在2022年對美股走勢預判最精準的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett看來，今年年初美股的漲勢已接近尾聲，衰退正慢慢逼近，投資者應開始警惕美股將被大量拋售的風險。

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在最新的一份報告中，Hartnett警告稱，美股漲勢已經(jīng)過頭，認為標普500將在2月中旬觸及高點，如果下半年美國經(jīng)濟增長乏力，投資者將會經(jīng)歷慘烈的下跌。Hartnett表示：

“最痛苦的交易是‘推遲出現(xiàn)的末日 ’，當下的風險在于通脹在接下來的幾個月再次升高，且美國經(jīng)濟在2023年下半年面臨更深的衰退?！?/p>

2023年美股有多瘋狂？納指創(chuàng)下了1975年以來的最佳開局——今年迄今上漲超16%，并刷新去年7月來最大月度漲幅，距牛市一步之遙。

標普大盤創(chuàng)去年8月25日以來的五個月新高，開年來漲近9%，道指創(chuàng)兩周半高位。

此前“被做空最多”的個股在1月飆升了19%，其中在去年創(chuàng)歷史最差表現(xiàn)的特斯拉，在1月斬獲44%的漲幅。這是自2021年1月以來最大規(guī)模的月度“擠空”，標志著股市創(chuàng)下了歷史新高。這也使得去年才實現(xiàn)四年來首次盈利的美股空頭，在2023新年伊始被現(xiàn)實上了生動的一課。

美股不符合基本面的上漲或將結束

Hartnett在報告中稱，市場對于美聯(lián)儲及各國央行均將行至加息終點的樂觀預期，疊加中國經(jīng)濟的復蘇，推升了全球股市的上漲，也帶動了美股并不符合基本面的反彈。

分析師指出，1月開始的財報季，科技公司相繼發(fā)布了的一份份慘淡財報，再次提醒投資者，科技股高增長時代可能落幕了。蘋果、谷歌和亞馬遜均披露了不及預期的四季度業(yè)績。

富國銀行高級全球市場策略師Sameer Samana表示，經(jīng)濟將出現(xiàn)衰退，盈利將繼續(xù)下滑：

我們不應該跟著市場的漲勢走，因為推動股價上漲的人可能不會考慮未來的事。

Samana稱當市場不再把目光放在美聯(lián)儲和利率，而是回到基本面和收益，美股就沒有上漲的理由了。

Hartnett此前指出，抗通脹任務未完成，美股可能會出現(xiàn)戰(zhàn)術性反彈，隨后將下跌至3500點左右。市場低估了全球財政政策恐慌以及更高的債務違約風險，2023年最大的反向交易是美國經(jīng)濟衰退（美債收益率降至低點）。

分析指出，當前美股點位隱含了2023年美聯(lián)儲將累計降息225個基點的預期，這一定價與市場的政策預期偏差較大：

標普500指數(shù)相較EPS表現(xiàn)出明顯超漲（從過去50年的經(jīng)驗而言，美股的每股盈利和指數(shù)走勢一直是匹配的），且彭博一致預期顯示2023年上半年美股EPS將出現(xiàn)負增長，全年EPS增速還要明顯放緩。

同時，摩根士丹利“大空頭” Michael Wilson站出來提醒投資者，無視美聯(lián)儲，押注股市上漲，最終將會希望落空。周一，Wilson在一份報告中指出：

最近美股反彈讓投資者感到錯失機遇，并且更積極地涌入股市。但實際上最近的走勢更多地反映了，在經(jīng)歷了艱難的12月和殘酷的一年之后的“一月季節(jié)性效應”和“空頭回補”。

其次，公司收益比預期的要差，尤其是在利潤率方面。更重要的一點是，投資者似乎已經(jīng)忘記了“不要與美聯(lián)儲作對”這一基本原則。

摩根大通的策略師Mislav Matejka表示，即使市場繼續(xù)走高，投資者應為兩者的“沖突”做好心里準備，開始拋售。下一輪上漲的基本面可能不會到來，盈利疲軟以及經(jīng)濟活動可能會影響股市。

上周，摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic也指出，在股市反彈之際，經(jīng)濟正走向低迷，需要為拋售做好準備。他表示，預計隨著利率上升和消費者韌性消退，美國和歐洲經(jīng)濟衰退在所難免。

關鍵詞： 摩根大通 在所難免 中國經(jīng)濟