撰文 / 倪毓平

編輯 / 楊潔

董事長(zhǎng)被采取強(qiáng)制措施后，瀕臨退市的個(gè)股股價(jià)卻逆勢(shì)漲停，這樣的情形正在ST金剛上演。

近日，ST金剛發(fā)布公告稱，公司法定代表人、董事長(zhǎng)郭留希因涉嫌違規(guī)不披露重要信息罪被公安機(jī)關(guān)依法采取強(qiáng)制措施，相關(guān)事項(xiàng)尚待進(jìn)一步調(diào)查。

2月21日，在披露上述公告后，ST金剛股價(jià)卻強(qiáng)勢(shì)拉升了“20厘米”漲停，并在此后兩天，股價(jià)持續(xù)走高，引發(fā)了監(jiān)管關(guān)注。2月25日晚間，ST金剛表示，管理層變動(dòng)并未使公司基本面發(fā)生變化，股價(jià)漲停較公司基本面偏離較大。

異常波動(dòng)的股價(jià)也令ST金剛備受關(guān)注。上市十余年來，ST金剛的命運(yùn)卻出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)，由人造金剛石行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者滑落到退市邊緣，面臨巨大的終止上市風(fēng)險(xiǎn)。而與此對(duì)應(yīng)的，卻是日益蓬勃的人造金剛石行業(yè)與后來居上的同業(yè)者。

董事長(zhǎng)被抓，股價(jià)卻連續(xù)走高

此前，在2月18日晚召開的緊急會(huì)議中，ST金剛已宣布免去郭留希的董事長(zhǎng)職位，并不再代行董事會(huì)秘書職責(zé)；由董事劉淼擔(dān)任董事長(zhǎng)、代行董事會(huì)秘書職責(zé)。在這之前，郭留希已被證監(jiān)會(huì)處罰，終身市場(chǎng)禁入，同時(shí)也不得在公司內(nèi)部擔(dān)任職務(wù)。

這一消息直接帶動(dòng)了ST金剛的股價(jià)上揚(yáng)。2月18日，ST金剛股價(jià)報(bào)收1.49元。此后幾天，公司股價(jià)從一路上漲，一度摸高至2.19元。在2月25日晚間，ST金剛股價(jià)報(bào)收2.03元，當(dāng)日下跌4.25%。而這一輪股價(jià)漲勢(shì)也引起了監(jiān)管的注意，2月22日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求其說明股價(jià)變動(dòng)是否存在公司管理運(yùn)作、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等基本面的重大變化；相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否消除，仍未聘請(qǐng)2021年度審計(jì)機(jī)構(gòu)的原因、具體進(jìn)展和后續(xù)安排以及是否存在違反信息披露公平性原則或誤導(dǎo)投資者情形。深交所要求，ST金剛于2月25日前報(bào)送有關(guān)說明材料及對(duì)外披露。

2月25日晚間，ST金剛回復(fù)問詢函，表示公司管理層變動(dòng)對(duì)公司管理運(yùn)作、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等未產(chǎn)生影響，公司基本面未發(fā)生重大變化。針對(duì)近期股價(jià)漲幅較大的情況，ST金剛稱嚴(yán)重偏離公司基本面，并提醒投資者理性投資。

但股民對(duì)管理層的變化表示看好。有投資者在互動(dòng)交易平臺(tái)上表示，“恭喜董事長(zhǎng)劉淼履新，并希望公司抓緊時(shí)間出方案，消除前任董事長(zhǎng)的影響”。對(duì)此，ST金剛答復(fù)稱：“公司將持續(xù)做好主業(yè)，努力協(xié)調(diào)各方，竭力應(yīng)對(duì)不利因素，爭(zhēng)取早日妥善解決問題?！?/p>

公開信息顯示，劉淼生于1970年，歷任河南山水工程造價(jià)咨詢有限責(zé)任公司總經(jīng)理、鄭州市聯(lián)創(chuàng)融久小額貸款股份有限公司董事長(zhǎng)及總經(jīng)理；現(xiàn)任河南農(nóng)投金控股份有限公司（下稱“農(nóng)投金控”）副總經(jīng)理、鄭州華晶金剛石股份有限公司董事。值得注意的是，農(nóng)投金控也是豫金剛石的股東之一，持股比例為7.42%。這也被外界視為ST金剛將被國(guó)資接管的重要信號(hào)。

ST金剛的全稱是鄭州華晶金剛石股份有限公司，在ST之前，也被稱為豫金剛石，以人造金剛石為主營(yíng)業(yè)務(wù)。2019年，其宣布巨虧51.96億元，財(cái)務(wù)危機(jī)向外界曝出。根據(jù)其2021年業(yè)績(jī)預(yù)告計(jì)算，2019年至2021年，ST金剛累計(jì)虧損金額約在74億元至79億元之間。

債務(wù)危機(jī)之外，ST金剛也面臨較大的退市風(fēng)險(xiǎn)。它在公告中表示，若經(jīng)審計(jì)的2021年期末凈資產(chǎn)為負(fù)，或追溯重述后凈資產(chǎn)為負(fù)，公司股票將被終止上市；此外，ST金剛亦指出，其尚未聘任2021年度審計(jì)機(jī)構(gòu)，若其無法在今年4月30日前披露過半數(shù)董事保證的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的年度報(bào)告，公司股票也將被終止上市。

中國(guó)版“施華洛世奇”隕落

公開信息顯示，豫金剛石成立于2004年12月。是一家超硬材料技術(shù)企業(yè)，擁有眾多發(fā)明專利。官網(wǎng)顯示，截至2021年底，公司累計(jì)獲得授權(quán)專利600余項(xiàng)，國(guó)家、省部級(jí)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)10項(xiàng)。2021年末，在深陷債務(wù)泥潭和輿論危機(jī)的情況下，豫金剛石還獲得了“2021年鄭州市引領(lǐng)型龍頭企業(yè)"稱號(hào)。

2010年3月，豫金剛石在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。根據(jù)當(dāng)年的招股書，豫金剛石的人造金剛石銷量沖入國(guó)內(nèi)前三甲，曾與黃河旋風(fēng)、中南鉆石包攬了人造金剛石行業(yè)80%以上的產(chǎn)能和市場(chǎng)份額。2015年，豫金剛石的股價(jià)曾高達(dá)22.11元/股（前復(fù)權(quán)），總市值超過100億元。

這家公司也曾被譽(yù)為是中國(guó)版的“施華洛世奇”。2019年，豫金剛石董事會(huì)秘書張凱曾向媒體表示，“目前公司大單晶收入占到50%-60%，消費(fèi)鉆石規(guī)模已是行業(yè)最大，同時(shí)工業(yè)端產(chǎn)能近年來也獲得了快速發(fā)展。”上市當(dāng)年，原董事長(zhǎng)及實(shí)控人郭留希也憑借15億元的身價(jià)進(jìn)入2010年胡潤(rùn)富豪榜。

然而，隨著其財(cái)務(wù)巨虧消息的曝出，豫金剛石也從行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的位置，滑落到退市邊緣。

“2016年定增募集資金45.88億元，是一切的源頭。”2021年，郭留希在采訪中回溯過往時(shí)表示，“我自己參與定增10億元，還有其他各方定增的錢，都是借來的，其他各方都要求我、我的家人或者上市公司給予擔(dān)保。不擔(dān)保，他們不會(huì)參與定增?！?/p>

郭留希說，由于多筆擔(dān)保存在重復(fù)和交叉，也引發(fā)了一系列債務(wù)。這類案件自2016年定增開始出現(xiàn)，2017年至2019年逐漸增多。

上述提及的定增舉動(dòng)與公司的“年產(chǎn)700萬克拉寶石級(jí)鉆石”項(xiàng)目有關(guān)。2015年，豫金剛石擬募資不超過47.88億元，用以突破人造大單晶金剛石的產(chǎn)能限制。在募集資金的分配上，43億元將用在這個(gè)項(xiàng)目上，5億元?jiǎng)t用作補(bǔ)充流動(dòng)資金。根據(jù)規(guī)劃，項(xiàng)目建設(shè)期為4年，預(yù)計(jì)年均稅后凈利潤(rùn)為8億元。

但項(xiàng)目并未按照預(yù)期計(jì)劃進(jìn)行。2019年，豫金剛石表示，因產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)及配套服務(wù)支撐不足，成本管理面臨較大挑戰(zhàn)，同時(shí)加上外部環(huán)境及控股股東流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等因素，“年產(chǎn)700萬克拉寶石級(jí)項(xiàng)目”終止，剩余的募集資金9.99億元將永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

隨著項(xiàng)目流產(chǎn)，公司定增擔(dān)保及經(jīng)營(yíng)中的財(cái)務(wù)問題全面爆發(fā)。證監(jiān)會(huì)在之前的通報(bào)中指出，該公司“2016年至2019年，財(cái)務(wù)信息披露嚴(yán)重不實(shí)。一是連續(xù)三年累計(jì)虛增利潤(rùn)數(shù)億元，二是未依法披露對(duì)外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易合計(jì)40億余元。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在上述期間，實(shí)際控制人累計(jì)占用上市公司資金23億余元”。

具體來看，2017年至2019年，豫金剛石通過與旗下子公司虛構(gòu)飾品類、非飾品類的銷售交易及股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，虛構(gòu)采購交易等方式，虛增存貨、固定資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)等方式虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額；與此同時(shí)，豫金剛石通過虛構(gòu)采購業(yè)務(wù)、支付采購款、賬外借款及開具商業(yè)匯票等形式向?qū)嵖厝思捌潢P(guān)聯(lián)方提供資金，涉嫌未按規(guī)定披露非經(jīng)營(yíng)性占用資金關(guān)聯(lián)交易，導(dǎo)致2016年至2019年年報(bào)中存在重大遺漏。

而這些資金款項(xiàng)多流入了郭留希及其關(guān)聯(lián)方的手中。例如，監(jiān)管部門披露，自2017年起，豫金剛石與河南林川建筑工程有限公司（下稱“林川建筑”）簽訂工程施工合同，施工標(biāo)的為豫金剛石年產(chǎn)700萬克拉寶石級(jí)金剛石項(xiàng)目及其他工程。2017年至2019年，豫金剛石累計(jì)向林川建筑支付款項(xiàng)2.11億元。其中，豫金剛石于2018年支付的8362.27萬元通過林川建筑轉(zhuǎn)移至郭留?？刂频你y行賬戶。

總體來說，2016年至2019年，豫金剛石的實(shí)控人及關(guān)聯(lián)方分別對(duì)上市公司形成非經(jīng)營(yíng)性占用資金1.37億元、6.01億元、21.62億元、2.68億元，占當(dāng)年披露的凈資產(chǎn)比例為2.07%、8.79%、31.01%、14.92%。

2021年12月，ST金剛披露稱，林川建筑以債權(quán)人的身份向河南省鄭州市中級(jí)人民法院申請(qǐng)?zhí)幚鞸T金剛的破產(chǎn)重整。ST金剛表示，截至公告披露日，公司尚未收到法院對(duì)債權(quán)人申請(qǐng)公司破產(chǎn)重整事項(xiàng)的受理裁定書，該申請(qǐng)能否被法院正式受理、公司是否進(jìn)入重整程序尚存在重大不確定性。

新勢(shì)力崛起

ST金剛前途未卜，但從整體來看，人工鉆石市場(chǎng)還方興未艾。

作為超硬材料的重要部分，人造金剛石是新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)之一，其終端發(fā)展可分為工業(yè)領(lǐng)域和時(shí)尚消費(fèi)領(lǐng)域兩大方向。在工業(yè)領(lǐng)域，人造金剛石也應(yīng)用在材料加工、電子電器、裝備制造、國(guó)防軍工等高科技領(lǐng)域；在消費(fèi)領(lǐng)域，可作為天然鉆石的替代，在佩戴飾品、工藝裝飾和藝術(shù)收藏中廣泛應(yīng)用。

當(dāng)前，天然鉆石的供應(yīng)量正在收縮。AWDC和貝恩咨詢發(fā)布的《2019年全球鉆石行業(yè)報(bào)告》顯示，全球天然鉆石供應(yīng)量將從2021年開始以每年約8%的降幅持續(xù)性大幅下滑，并且近幾年天然鉆石供應(yīng)量下滑趨勢(shì)將因Argyle、Diavik和Ekati等供應(yīng)萎縮而進(jìn)一步加劇。而隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者水平不斷提高，全球培育鉆石產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率將保持在 15%-20%，2030年培育鉆石產(chǎn)量規(guī)模將達(dá)到1000萬克拉至1700萬克拉。

東吳證券發(fā)布研報(bào)稱，工業(yè)金剛石和培育鉆石同為人造金剛石的主要產(chǎn)品，在培育鉆石滲透率快速提升、上游設(shè)備商壓機(jī)供應(yīng)有限導(dǎo)致上游整體產(chǎn)能有限的情況下，培育鉆石擴(kuò)產(chǎn)一定程度上壓縮了工業(yè)金剛石產(chǎn)品，工業(yè)金剛石或同樣面臨漲價(jià)。財(cái)通證券測(cè)算指出，預(yù)計(jì)2025年全球培育鉆石飾品市場(chǎng)空間可達(dá)到100億美元。

2000年以來，中國(guó)成為全球金剛石生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，貢獻(xiàn)了世界總產(chǎn)量的90%。河南地區(qū)成為人造金剛石的“黃埔軍?！?，培育了諸如力量鉆石、中兵紅箭、黃河旋風(fēng)等行業(yè)頭部公司。

從目前的業(yè)績(jī)披露情況看，頭部企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)猿尸F(xiàn)普漲走勢(shì)。根據(jù)公告，2021年，黃河旋風(fēng)扭虧為盈，凈利潤(rùn)約為4100萬元；力量鉆石盈利7299.68萬元，同比增長(zhǎng)217.14%~234.95%；中兵紅箭盈利則為2.74億元，較上年同期增長(zhǎng)63.90%~78.47%。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增的大幅增長(zhǎng)，力量鉆石解釋稱，培育鉆石產(chǎn)品銷售占比增長(zhǎng)較大，以及募投項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，培育鉆石和金剛石單晶產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，市場(chǎng)供應(yīng)緊張，銷售價(jià)格明顯上升。

相比于行業(yè)前輩在二級(jí)市場(chǎng)中的沉浮，去年9月登陸深交所的力量鉆石則頗受資本青睞。其以20.62元的發(fā)行價(jià)上市，上市首日，股價(jià)迅速暴漲11倍，成為人造金剛石領(lǐng)域中最“值錢”的一支股票。目前，力量鉆石每股已超284元。

（圖片來源：力量鉆石官方公告）

股價(jià)遙遙領(lǐng)先背后，力量鉆石也享受了較多的政策扶持。根據(jù)公告，2021年12月末，力量鉆石已通過了高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定，2021年至2023年，將繼續(xù)享受國(guó)家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，按照15%稅率繳納企業(yè)所得稅。根據(jù)其招股書，2018年至2020年，力量鉆石獲得的政府補(bǔ)助、賠償款、稅收優(yōu)惠等合計(jì)約為3410.3萬元、1145.21萬元、1891.06萬元，占凈利潤(rùn)的比例分別為47.29%、18.14%和25.91%。

連年虧損、走到退市邊緣的ST金剛公司內(nèi)部也仍未放棄。公司近日在深交所互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)表示，將繼續(xù)推進(jìn)債務(wù)重組和根據(jù)法院裁定推進(jìn)重整工作，爭(zhēng)取盡早化解風(fēng)險(xiǎn)。新股東走到臺(tái)前后，公司是否還將迎來新的發(fā)展機(jī)會(huì)，仍是個(gè)未知數(shù)。

關(guān)鍵詞： 豫金剛石 人造金剛石 天然鉆石