玻璃基本面走弱

純堿現(xiàn)貨緊張加劇

摘要

【資料圖】

玻璃

行情回顧 ：截止8月18日，玻璃主力合約收盤價為1557元/噸，周環(huán)比下跌0.51%。

邏輯觀點： 宏觀上，國內(nèi)地產(chǎn)端央行等三部門聯(lián)合會議再次強調(diào)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策，積極推動城中村改造?；久嫔?，截至8月13日，日熔量16.8 萬噸， 周環(huán)比+0.72%，前期因降雨檢修產(chǎn)線恢復。庫存上，周內(nèi)浮法玻璃4106.8萬重箱，環(huán)比下滑56.6萬重箱，環(huán)比-1.36%，綜合產(chǎn)銷快速回落，庫 存去化幅度放緩，現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，華東和華北一帶漲幅較快。

行情展望及操作建議： 玻璃當前處于旺季前的過渡時期，下游自7月以來的連續(xù)補庫節(jié)奏放緩，產(chǎn)銷回落，階段性補庫告一段落。供給上，前期悶爐產(chǎn)線已恢復，產(chǎn)量提升 較快；需求上，主產(chǎn)區(qū)華北原片廠庫存不高，現(xiàn)貨價格由于旺季預期支撐，雖然有部分廠家開始打折銷售，但主要以穩(wěn)價為主，下游觀望情緒漸濃。宏觀上近期房地產(chǎn)利空消息較多政策開始調(diào)控。盤面上，近月偏強，前期基差修復以后，短期矛盾并不突出，隨現(xiàn)貨端價格與產(chǎn)銷數(shù)據(jù)震蕩。遠月 由于點火較多，供給矛盾較大，做多信心不足，但由于旺季臨近，下有支撐，整體仍處于（1450，1650）區(qū)間震蕩，短期建議觀望。

風險提示： 地產(chǎn)政策不及預期，浮法產(chǎn)線點火超預期。

純堿

行情回顧： 截止8月18日，純堿主力合約收盤價為1678元/噸，周上漲6%。

邏輯觀點 ：供應方面，周產(chǎn)量量 55.95 萬噸，漲幅 2.08%，小幅上升。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家16.47 萬噸，環(huán)比-4.30 萬噸，跌幅 20.70%，再創(chuàng)新低。部分地區(qū)由于純堿缺貨，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)亂象。需求方面，下游安全庫存不多，由于缺貨備貨態(tài)度積極，堿廠訂單充足，現(xiàn)貨短期易張難跌。

行情展望及操作建議： 當前純堿現(xiàn)貨緊張，期貨轉升水，盤面近月進入價格擠兌后期行情。自7月以來，供給上，周內(nèi)新增投產(chǎn)增量開始上量，但由于檢修較多，難以完全 對沖，庫存不斷去庫創(chuàng)新低。需求上，下游終端玻璃廠剛需采購，基本能夠維持運轉，但貿(mào)易商提貨困難，缺堿范圍進一步擴大，09合約出現(xiàn)價格 擠兌行情。按當前產(chǎn)量計算，8月供需缺口明顯，短期庫存仍會保持低位運行，近月合約偏強，加上投機情緒，或將延續(xù)寬幅震蕩。遠月主力01合約 由于基差較大，雖著09合約補漲，短期謹慎追空。整體來看，按目前情況預計純堿累庫拐點要到9月中旬左右，短期現(xiàn)貨緊張，盤面受消息刺激多空博弈，建議觀望為主。

風險提示： 裝置檢修超預期，浮法需求超預期，進出口超預期等。

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