新冠肺炎疫情仍在發(fā)散，全球通脹形勢(shì)嚴(yán)峻，地緣沖突加劇，這些變化將對(duì)國(guó)際金融格局走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

在貨幣體系方面，近幾年新興經(jīng)濟(jì)體在外部融資中增加了本幣使用的比重。根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)總額超過(guò)95億美元，比疫情前增加了20%。而在新增發(fā)行的幣種構(gòu)成中，本幣計(jì)價(jià)債券的發(fā)行呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，許多經(jīng)濟(jì)體的本幣債券發(fā)行創(chuàng)下2003年以來(lái)的最高水平。

本幣債券發(fā)行的增加反映了新興經(jīng)濟(jì)體正在對(duì)外部融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重估。對(duì)那些對(duì)外幣融資依賴程度較高的新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，外部融資條件的劇烈變化會(huì)造成較大的償付和匯兌風(fēng)險(xiǎn)。在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息周期以及美元幣值走強(qiáng)的條件下，美元負(fù)債成本將隨之上升。這些周期性因素會(huì)進(jìn)一步提升新興經(jīng)濟(jì)體以本幣進(jìn)行融資的意愿。在貿(mào)易計(jì)價(jià)中，貿(mào)易聯(lián)系和價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)度較高的經(jīng)濟(jì)體之間對(duì)本幣計(jì)價(jià)有自然需求。近期印度尼西亞中央銀行表示，愿意積極推進(jìn)與中國(guó)人民銀行和日本央行的本幣結(jié)算安排，并將10%設(shè)定為本幣貿(mào)易和投資結(jié)算占比的年度目標(biāo)。

近期地緣沖突在相當(dāng)程度上暴露了外幣交易和國(guó)際支付的政治風(fēng)險(xiǎn)。俄烏沖突中金融制裁手段被頻繁使用。目前美元主導(dǎo)國(guó)際貨幣的格局并沒(méi)有改變，但出于分散風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)機(jī)而尋求貨幣多元化的態(tài)勢(shì)或有所加強(qiáng)。

在金融治理方面，目前國(guó)際貨幣基金組織(IMF)新一輪(第16次)份額總檢查正在進(jìn)行。若俄烏局勢(shì)不影響進(jìn)程的話，總檢查按計(jì)劃最遲在2023年12月15日之前完成。

此輪份額總檢查得到了二十國(guó)集團(tuán)的支持。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在早前IMF的國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)會(huì)議上明確了中方立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)份額改革是保證基金組織代表性、治理結(jié)構(gòu)和合法性的關(guān)鍵。在新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家不斷應(yīng)對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的形勢(shì)下，新一輪份額評(píng)估是否能夠順利推進(jìn)并落實(shí)，對(duì)提高國(guó)際金融構(gòu)架的韌性和穩(wěn)定性具有重大意義。

今年中國(guó)、泰國(guó)和印度尼西亞將分別主辦金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤、亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議和二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)。新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家的廣泛參與將有助于形成一個(gè)更加公平、合理、包容和具有韌性的國(guó)際金融構(gòu)架，對(duì)未來(lái)國(guó)際金融格局走向?qū)a(chǎn)生積極的影響。

關(guān)鍵詞： 貨幣多元化態(tài)勢(shì) 全球通脹趨嚴(yán) 本幣債券發(fā)行創(chuàng)新高 國(guó)際金融格局新走勢(shì)