據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》4月11日報道，全球金融市場中的高風(fēng)險資產(chǎn)正在膨脹。原因之一是，游離于現(xiàn)有金融監(jiān)管框架之外的“影子銀行”在資金過剩的背景下擴大了高風(fēng)險交易規(guī)模。正如一些大型金融機構(gòu)在同美國阿奇戈斯資本管理公司的交易中已經(jīng)蒙受巨額損失，如果市場環(huán)境發(fā)生變化，人們擔(dān)心這些風(fēng)險可能會給經(jīng)濟造成巨大損失。

報道提到，3月29日，美國皇家加勒比海游輪公司發(fā)行的債券利率令市場大跌眼鏡。2月，該公司信用等級剛剛被標普下調(diào)至“B”，盡管如此，其債券收益率還是為5.5%，約比去年5月(約為11.7%)下降一半。

報道稱，近期，此種未滿足最低投資級別“BBB”的“低評級債券”發(fā)行量驟增。今年一季度其發(fā)行總額為2083億美元，創(chuàng)歷史新高。市場推算此類債券余額超過2萬億美元。

報道指出，集中為多家低評級企業(yè)提供貸款擔(dān)保的貸款抵押債券發(fā)行量也引人注目。雖然這是上次金融危機的起火點之一，但其發(fā)行余額仍在2020年達到6623億美元，5年內(nèi)增長50%。

特殊目的收購公司——僅以收購企業(yè)為目的的“空殼公司”——的上市數(shù)量持續(xù)增加。2016年至2021年3月其融資總額為2179億美元，僅在半年內(nèi)就漲至原來的2.4倍。面對特殊目的收購公司的急劇增加，本月8日，美國證券交易委員會表示，將努力讓投資者充分掌握特殊目的收購公司和收購方的相關(guān)信息。在市場過熱的背景下，因價格上漲而未能實現(xiàn)收購的特殊目的收購公司數(shù)量也有所增加。

報道稱，流向虛擬貨幣的資金總量也十分可觀。截至今年4月，虛擬貨幣總市值已超2萬億美元，與蘋果公司的股票總市值相當。

美國金融改革法《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》采用“沃爾克規(guī)則”對銀行自營交易進行了限制。類似于此，全球金融機構(gòu)都在加強限制，嚴防金融危機再度襲來。

但是，處于監(jiān)管漏洞之中的個人資產(chǎn)管理公司等影子銀行迅速膨脹，其中較引人注目的就是美國阿奇戈斯資本管理公司。該部分資產(chǎn)的全球總規(guī)模約為5.9萬億美元，超過對沖基金和風(fēng)險投資。

報道指出，像英國格林西爾公司和美國阿奇戈斯資本管理公司這樣撼動市場的事件接連發(fā)生，市場的警惕情緒不斷增強。美國摩根大通公司首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在7日寫給股東的信中表示，影子銀行不像正規(guī)銀行那樣受規(guī)則限制，所以迅速成長起來。對于其是否已引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險尚難定論，但是公司將定期對其進行監(jiān)督。

報道認為，高風(fēng)險資產(chǎn)投資之所以擴張至此，主要是因為新冠疫情中主要國家央行實施了大規(guī)模金融寬松政策。

報道稱，因疫苗接種工作進展順利，人們對美國經(jīng)濟的快速恢復(fù)抱有較高期待，但是，美聯(lián)儲明確表示將維持寬松政策，這導(dǎo)致大量資金流向風(fēng)險資產(chǎn)。經(jīng)濟過熱不斷加劇，如果長期利率猛漲，高風(fēng)險資產(chǎn)的市場環(huán)境或發(fā)生巨大變化，此種風(fēng)險離我們越來越近。

關(guān)鍵詞： 全球金融市場 高風(fēng)險資產(chǎn)