受新冠肺炎疫情影響，2021年國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行春季會(huì)議于美國(guó)華盛頓當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月5日至11日在線(xiàn)舉行。這是疫情導(dǎo)致全球各主要經(jīng)濟(jì)體2020年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)急劇且同步萎縮背景下，IMF和世行第二次以視頻形式召開(kāi)春季年會(huì)，廣受各方矚目。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫甚至在會(huì)前將此次年會(huì)比作1944年的布雷頓森林會(huì)議，而后者重新定義了二戰(zhàn)后的國(guó)際貨幣體系并建立了新的世界經(jīng)濟(jì)秩序。

從此次年會(huì)發(fā)布的報(bào)告和取得的成果看，一方面調(diào)升了今年和明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，指出受疫苗接種和主要經(jīng)濟(jì)體政策支持等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)度過(guò)危機(jī)的前景越發(fā)明朗，另一方面則更為強(qiáng)調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存極大不確定性，面對(duì)新冠肺炎疫情、貧富差距和氣候變化等世界經(jīng)濟(jì)難題，唯有加強(qiáng)多邊合作，方能實(shí)現(xiàn)包容和穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

各經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇速度不均衡

IMF預(yù)測(cè)，2021年和2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別為6%和4.4%，相較今年1月的預(yù)測(cè)分別上調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。IMF認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景有所改善，主要得益于幾個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體推出的額外財(cái)政支持，以及2021年下半年疫苗推廣可能對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到的推動(dòng)作用。

IMF總裁格奧爾基耶娃表示，全球各經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇速度不均衡，中國(guó)和美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的引擎作用日趨明顯。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉塔·戈皮納特指出，收入水平不同的國(guó)家和地區(qū)復(fù)蘇速度不一，這反映了疫苗普及速度、經(jīng)濟(jì)政策支持力度以及結(jié)構(gòu)性因素(如對(duì)旅游業(yè)的依賴(lài)程度)等方面存在的顯著差異。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，預(yù)計(jì)美國(guó)2021年GDP將超過(guò)疫情前水平，而其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在2022年才能回到疫情前水平。同樣，在新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)GDP已于2020年恢復(fù)到疫情前水平，而其他國(guó)家預(yù)計(jì)需要到2023年較晚時(shí)才能回到疫情前水平。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)成為此次年會(huì)各方關(guān)注的亮點(diǎn)。多位IMF官員稱(chēng)贊中國(guó)經(jīng)濟(jì)從新冠肺炎疫情中率先復(fù)蘇，為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出重要貢獻(xiàn)。吉塔·戈皮納特表示，IMF上調(diào)2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，主要原因是外部環(huán)境改善、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景更為看好，特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)會(huì)增加對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的需求。中國(guó)是2020年全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。IMF研究部世界經(jīng)濟(jì)主管馬爾哈·納巴爾表示，未來(lái)中國(guó)的投資和制造業(yè)出口都將更加強(qiáng)勁。彭博社根據(jù)IMF公布的最新全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)計(jì)算得出，2021年至2026年，中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)約為五分之一，是推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

金融脆弱性不斷上升

IMF指出，各經(jīng)濟(jì)體一方面為應(yīng)對(duì)疫情而推出的超常規(guī)政策措施創(chuàng)造了寬松的融資環(huán)境，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了支持，幫助抑制了金融風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的改善明顯減輕了不利后果;另一方面，疫情期間采取的措施可能會(huì)產(chǎn)生意想不到的后果，如市場(chǎng)估值過(guò)高和金融脆弱性上升。不斷上升的金融脆弱性如果得不到解決，可能會(huì)成為結(jié)構(gòu)性的遺留問(wèn)題，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)。

自2020年第三季度以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇和政策支持延續(xù)的預(yù)期下，多國(guó)股市大幅上漲，當(dāng)前市值已顯著偏離經(jīng)濟(jì)基本面。雖然盈利預(yù)期有所改善，在基本面持續(xù)改善的背景下，利率的逐步上升可能受到歡迎。不過(guò)，如果利率尤其是實(shí)際利率持續(xù)快速上升，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重新定價(jià)以及融資環(huán)境的突然收緊。這種收緊可能與高企的金融脆弱性相互作用，進(jìn)而影響市場(chǎng)信心并危及宏觀金融穩(wěn)定。

IMF指出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇進(jìn)程預(yù)計(jì)將出現(xiàn)分化，特別是在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策制定者著手推動(dòng)政策回歸常態(tài)的情況下，新興經(jīng)濟(jì)體融資環(huán)境存在顯著收緊風(fēng)險(xiǎn)。融資環(huán)境如果變得不利，可能引發(fā)大規(guī)模資本外流，對(duì)存在巨大融資需求的部分新興經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。IMF強(qiáng)調(diào)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行應(yīng)提供清晰的前瞻性指引和政策溝通，這不僅對(duì)本國(guó)貨幣政策立場(chǎng)的適當(dāng)調(diào)整至關(guān)重要，而且關(guān)系到新興市場(chǎng)的外部融資環(huán)境以及政策立場(chǎng)分化對(duì)資本流動(dòng)的影響。

加強(qiáng)合作方能穩(wěn)健復(fù)蘇

展望未來(lái)，IMF認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)前景仍面臨巨大的不確定性。未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)取決于健康危機(jī)的演變路徑，包括疫苗對(duì)新病毒株是否有效，疫情是否會(huì)因新病毒株持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間;降低經(jīng)濟(jì)損失(長(zhǎng)期創(chuàng)傷效應(yīng))的政策措施是否有效;融資環(huán)境和大宗商品價(jià)格的變化;經(jīng)濟(jì)的調(diào)整能力等。這些因素的發(fā)展變化及其與各國(guó)具體情況的相互作用，將決定各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐以及危機(jī)在中期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成長(zhǎng)期創(chuàng)傷效應(yīng)的程度。

IMF認(rèn)為，強(qiáng)有力的多邊合作對(duì)實(shí)現(xiàn)包容和穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至關(guān)重要，這將保證新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和低收入發(fā)展中國(guó)家繼續(xù)縮小其與高收入國(guó)家之間的生活水平差距。在醫(yī)療衛(wèi)生方面，要在全球范圍內(nèi)確保充足的疫苗生產(chǎn)并以可負(fù)擔(dān)的價(jià)格予以廣泛分配，包括向“新冠肺炎疫苗實(shí)施計(jì)劃”(COVAX)提供充足的資金，讓所有國(guó)家都能迅速、徹底地?fù)敉艘咔?。吉?middot;戈皮納特表示，目前疫苗生產(chǎn)仍面臨原料供應(yīng)不足等諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn);占全球人口16%的高收入經(jīng)濟(jì)體預(yù)先購(gòu)買(mǎi)了全球一半的疫苗，造成眾多低收入經(jīng)濟(jì)體無(wú)法獲得疫苗，全球范圍內(nèi)疫苗分配極不公平。

IMF決策機(jī)構(gòu)國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)此次年會(huì)期間發(fā)表公報(bào)強(qiáng)調(diào)，要開(kāi)展強(qiáng)有力的全球合作，以加快疫苗生產(chǎn)，并支持以可負(fù)擔(dān)的價(jià)格和公平的方式向所有人分發(fā)疫苗。在新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的約束切實(shí)緩解之前，應(yīng)保持針對(duì)各國(guó)國(guó)情的政策支持，繼續(xù)優(yōu)先安排醫(yī)療衛(wèi)生支出和對(duì)最脆弱群體的援助，同時(shí)維護(hù)長(zhǎng)期財(cái)政可持續(xù)性。公報(bào)要求IMF為實(shí)施規(guī)模為6500億美元的特別提款權(quán)普遍增發(fā)制定詳細(xì)方案，以滿(mǎn)足全球補(bǔ)充儲(chǔ)備資產(chǎn)的長(zhǎng)期需求，同時(shí)加強(qiáng)特別提款權(quán)報(bào)告和使用的透明度。

公報(bào)呼吁加強(qiáng)多邊合作，堅(jiān)定應(yīng)對(duì)氣候變化，釋放數(shù)字經(jīng)濟(jì)潛力，改革國(guó)際貿(mào)易體系，維持債務(wù)可持續(xù)性，確保實(shí)現(xiàn)包容和穩(wěn)健的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)主席、瑞典財(cái)政大臣瑪格達(dá)萊娜·安德松在新聞發(fā)布會(huì)上表示，公報(bào)反映了該委員會(huì)對(duì)多邊合作和共同解決問(wèn)題的強(qiáng)有力承諾，這對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)至關(guān)重要。格奧爾基耶娃在新聞發(fā)布會(huì)上回答記者有關(guān)中美兩國(guó)合作的提問(wèn)時(shí)表示，中美兩國(guó)是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大引擎，“就像飛機(jī)上的引擎一樣……它們同步工作非常重要，這樣我們才能飛得更快、更遠(yuǎn)”。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇 加強(qiáng)合作