英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站1月21日發(fā)表社論稱，新冠疫情導(dǎo)致的港口擁堵引發(fā)通脹擔(dān)憂。全文摘編如下：

過去8周，空集裝箱的短缺和港口的擁堵導(dǎo)致將一個(gè)集裝箱從中國運(yùn)往美國的價(jià)格增至原來的3倍。運(yùn)輸成本的攀升引發(fā)了對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)所謂“成本推動型通貨膨脹”的擔(dān)憂。尚不清楚新冠疫情在多大程度上損害了經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)商品和服務(wù)的能力。如果民眾接種新冠疫苗后更多的正?；顒拥靡曰謴?fù)，那么持續(xù)增長的總體需求很有可能會迅速超過已經(jīng)減少的供應(yīng)。滯脹——在失業(yè)率居高不下的同時(shí)物價(jià)上漲——將成為不得不為債臺高筑的經(jīng)濟(jì)體制定政策的各國央行的噩夢。

運(yùn)輸成本是一個(gè)以不穩(wěn)定著稱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。建造一艘集裝箱船需要數(shù)年時(shí)間，因此當(dāng)需求高漲時(shí)，把更多集裝箱船投入運(yùn)營的可能性不高：這就意味著價(jià)格飆升。如果需求很低，集裝箱船沒有別的什么用處，因此在運(yùn)輸能力過剩時(shí)，運(yùn)輸價(jià)格迅速暴跌。在第一輪封鎖期間，歐洲和美國的空集裝箱閑置，但現(xiàn)在港口卻無法處理激增的貿(mào)易量。

令人擔(dān)憂的是，成本增加并不僅限于航運(yùn)業(yè)。去年年底，汽車制造商因需求出人意料地激增而同樣面臨供應(yīng)短缺的問題，半導(dǎo)體供應(yīng)瓶頸已經(jīng)迫使工廠停工。上漲的液化天然氣價(jià)格本月早些時(shí)候創(chuàng)下紀(jì)錄，部分原因是寒流來襲。其他大宗商品的價(jià)格也在飆升;由于非洲和南美礦場停工以及中國工業(yè)生產(chǎn)增長，金屬價(jià)格迅速上漲。小麥、大豆、水稻和玉米也漲價(jià)了：運(yùn)輸成本、天氣以及與新冠疫情相關(guān)的囤貨等因素都起了作用。

不過，對通脹暫時(shí)加劇一事反應(yīng)過度是錯(cuò)誤的。消費(fèi)價(jià)格在2008年金融危機(jī)期間同樣大幅上漲——這是導(dǎo)致阿拉伯世界出現(xiàn)抗議浪潮的一個(gè)因素。物價(jià)上漲勢頭迅速消退，沒有被納入長期預(yù)期，也沒有推動對生產(chǎn)而言最重要的投入(勞動力)的價(jià)格上升。為了防范通脹，2011年歐洲央行連續(xù)兩次加息，在貨幣政策史上被認(rèn)為是犯下了傲慢自大的錯(cuò)誤。

各國央行應(yīng)該警惕的是，價(jià)格預(yù)期仍然受控。從以往商業(yè)周期中吸取的教訓(xùn)可能并不適用：增強(qiáng)供應(yīng)鏈“韌性”的努力或許是值得的，但也會提高做生意的成本。至少在短期內(nèi)，某些種類的經(jīng)濟(jì)活動可能不得不在受制約的情況下運(yùn)行。保護(hù)主義和貿(mào)易緊張關(guān)系也會增加成本，就像英國企業(yè)自英國脫歐過渡期結(jié)束以來所經(jīng)歷的那樣。

大西洋兩岸也存在分歧。歐洲央行(它21日宣布了最新的利率決定)正面臨又一個(gè)月的通貨緊縮和歐元匯率飆升的額外挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，美元疲軟只會放大美國面臨的通脹壓力。美聯(lián)儲所做的溝通也表明，該央行對通脹的容忍度有所提高。期權(quán)價(jià)格隱含市場對通脹的預(yù)測，但預(yù)測結(jié)果在大西洋兩岸都不一致。然而，就目前而言，這應(yīng)該不過是一個(gè)特別強(qiáng)烈的提醒，即美聯(lián)儲并沒有完全放棄把價(jià)格穩(wěn)定作為一個(gè)目標(biāo)。

關(guān)鍵詞： “成本推動型通脹 成本增加