作為2022年造車(chē)新勢(shì)力銷(xiāo)量冠軍，哪吒正在加速?zèng)_刺IPO。

8月29日，哪吒汽車(chē)宣布，已完成總額為70億元人民幣的Crossover輪融資。對(duì)于此次融資的后續(xù)進(jìn)展，哪吒汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代周報(bào)記者，暫無(wú)進(jìn)一步消息。

(資料圖)

Crossover交叉輪融資是一種典型的上市前融資，此前在生物醫(yī)藥領(lǐng)域有較多的應(yīng)用。浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，哪吒此舉主要是為了較快的完成上市前融資目標(biāo)，讓企業(yè)更快實(shí)現(xiàn)IPO上市。Crossover的特點(diǎn)是變現(xiàn)較快，很多國(guó)外交叉輪融資后半年就可變現(xiàn)，參與的融資方中，一二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)都有。

“選擇Crossover交叉輪融資這種方式，說(shuō)明哪吒汽車(chē)想要加速I(mǎi)PO進(jìn)程，急于上市?！北P(pán)和林說(shuō)。

哪吒汽車(chē)成立于2018年，是合眾公司旗下品牌。目前，哪吒汽車(chē)已推出哪吒GT、哪吒S、哪吒U-Ⅱ、哪吒AYA、哪吒V等車(chē)型，覆蓋A0級(jí)到B級(jí)主流市場(chǎng)。2022年，哪吒汽車(chē)奪得造車(chē)新勢(shì)力當(dāng)年的年度銷(xiāo)量冠軍。今年上半年，哪吒汽車(chē)以6.24萬(wàn)輛的成績(jī)，拿下造車(chē)新勢(shì)力銷(xiāo)量亞軍。

圖源：哪吒汽車(chē)微博

上市之路不順

近年來(lái)，哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)走高，收獲眾多資本青睞。

天眼查顯示，哪吒汽車(chē)此前已獲得多輪融資，累計(jì)融資金額超150億元。其股東陣容頗為豪華，包括寧德時(shí)代、360集團(tuán)、華鼎資本、深創(chuàng)投等。

然而，在眾多資本加持下，哪吒汽車(chē)的上市之路并不順利。

2020年7月，哪吒汽車(chē)宣布，將啟動(dòng)科創(chuàng)板上市申報(bào)工作，并計(jì)劃在2021年完成上市，但最終未能實(shí)現(xiàn)，這或許與監(jiān)管政策趨嚴(yán)有關(guān)。

2021年初以來(lái)，IPO監(jiān)管政策密集出臺(tái)。2021年4月，證監(jiān)會(huì)修訂《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》，豐富了科創(chuàng)屬性認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步明確了科創(chuàng)板的行業(yè)領(lǐng)域范圍。上交所同步修訂了《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定（2021年4月修訂）》，明確了保薦機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)板定位的核查要求。

2022年2月，哪吒汽車(chē)又被曝出將赴港IPO。但哪吒汽車(chē)在微博發(fā)布聲明稱，該消息為不實(shí)信息。此后，哪吒汽車(chē)赴港IPO再無(wú)進(jìn)展。

這也許是因?yàn)?022年港股市場(chǎng)行情不振，造車(chē)新勢(shì)力均未能轉(zhuǎn)虧為盈，哪吒汽車(chē)也沒(méi)能給資本市場(chǎng)交出一份滿意的成績(jī)單。

據(jù)三六零（601360.SH）披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2020年至2022年，哪吒汽車(chē)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.97億元、57.35億元、133.29億元；凈虧損13.21億元、29.08億元、69.19億元，三年累計(jì)虧損高達(dá)111.4億元。

不過(guò)，盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚告訴時(shí)代周報(bào)記者，哪吒汽車(chē)這些年沒(méi)有上市，不能說(shuō)它不成功，只能說(shuō)它在等待一個(gè)合適的時(shí)機(jī)。

今年6月，有消息稱哪吒汽車(chē)提交10億美元港股IPO申請(qǐng)，盡管很快遭到官方辟謠，但今年或許就是哪吒汽車(chē)IPO的最佳時(shí)機(jī)。

“哪吒當(dāng)前經(jīng)營(yíng)情況不太理想，尤其是如今新能源車(chē)進(jìn)入成熟期。大企業(yè)規(guī)模效應(yīng)顯著，造車(chē)新勢(shì)力式微。此時(shí)對(duì)于造車(chē)企業(yè)而言，只有迅速擴(kuò)張，獲得規(guī)模效應(yīng)才能獲得未來(lái)新能源車(chē)市的入場(chǎng)券?！北P(pán)和林表示，而上市是哪吒汽車(chē)規(guī)模化的最佳路徑。

緣何掀起上市潮？

哪吒汽車(chē)并非今年第一個(gè)加速I(mǎi)PO進(jìn)程的造車(chē)新勢(shì)力。

大約兩年前就開(kāi)始向外界釋放將要IPO消息的埃安，計(jì)劃今年登陸科創(chuàng)板。今年4月，廣汽集團(tuán)總經(jīng)理馮興亞在上海車(chē)展上透露，廣汽埃安成功完成A輪融資，投后估值超過(guò)1000億元，力爭(zhēng)今年實(shí)現(xiàn)IPO。據(jù)接近廣汽埃安的知情人士透露，廣汽埃安或于今年6月底向相關(guān)部門(mén)遞交申請(qǐng)上市材料。根據(jù)規(guī)劃，廣汽埃安將謀求科創(chuàng)板上市。

今年8月，在嵐圖新車(chē)發(fā)布活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，嵐圖汽車(chē)CFO沈軍表示，雖然今年市場(chǎng)嚴(yán)峻，但嵐圖也會(huì)積極推進(jìn)B輪融資的進(jìn)展。若之后月銷(xiāo)量突破1萬(wàn)輛，嵐圖汽車(chē)將會(huì)立刻啟動(dòng)IPO。

哪吒、埃安、嵐圖在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻的背后，二線新勢(shì)力正在掀起一場(chǎng)上市潮。

盤(pán)和林指出，一個(gè)行業(yè)分為概念期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期，而新能源車(chē)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期。在成熟期，市場(chǎng)整體增速趨緩，企業(yè)逐漸進(jìn)入存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在存量競(jìng)爭(zhēng)中，頭部企業(yè)規(guī)模效應(yīng)能夠壓低成本，提高競(jìng)爭(zhēng)力，而尾部車(chē)企的市場(chǎng)空間會(huì)逐步被頭部車(chē)企擠占。

“一線新勢(shì)力都已經(jīng)感受到價(jià)格戰(zhàn)的壓力，更何況二線新勢(shì)力。此時(shí)，通過(guò)IPO實(shí)現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)，并獲得長(zhǎng)期價(jià)格戰(zhàn)的后援力量，也就是資本市場(chǎng)融資渠道，是造車(chē)新勢(shì)力的當(dāng)務(wù)之急。”盤(pán)和林補(bǔ)充道。

以造車(chē)新勢(shì)力為例，今年上半年，銷(xiāo)量呈現(xiàn)出兩極分化趨勢(shì)。頭部新勢(shì)力銷(xiāo)量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，埃安上半年累計(jì)銷(xiāo)售20.93萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)109%。理想上半年累計(jì)銷(xiāo)售13.91萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)150.1%。

而尾部新勢(shì)力銷(xiāo)量起色則不大，或難以完成年度目標(biāo)。深藍(lán)汽車(chē)上半年累計(jì)交付4.16萬(wàn)輛，與20萬(wàn)輛的年度目標(biāo)差距較大。年度銷(xiāo)量目標(biāo)4萬(wàn)輛-6萬(wàn)輛的嵐圖，上半年僅交付1.5萬(wàn)輛。

為進(jìn)一步提升銷(xiāo)量，今年8月以來(lái)，上汽大眾、零跑等多家車(chē)企通過(guò)官降、新車(chē)優(yōu)惠、終端讓利等不同形式大打價(jià)格戰(zhàn)，降價(jià)車(chē)型達(dá)數(shù)十款，降價(jià)幅度從2萬(wàn)元到6萬(wàn)元不等。

眼看下半年價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，頭部新勢(shì)力理想也加入了降價(jià)大軍。8月30日，理想汽車(chē)宣布，在2023年8月30日（含）至2023年9月30日（含）期間，新定購(gòu)理想L9、理想L8、理想L7任一車(chē)型并通過(guò)合作保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)車(chē)險(xiǎn)的車(chē)主，可享保險(xiǎn)補(bǔ)貼1萬(wàn)元。

江瀚也認(rèn)為，最近一段時(shí)間的價(jià)格戰(zhàn)，已經(jīng)讓各家新能源車(chē)企陷入了一個(gè)比拼底蘊(yùn)和發(fā)展的狀態(tài)。所以對(duì)于這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，此時(shí)融資實(shí)際上是為了謀求更優(yōu)質(zhì)的發(fā)展。各家車(chē)企這個(gè)時(shí)候如果不進(jìn)行融資的話，會(huì)面臨比較大的難題和壓力。

“二線新勢(shì)力處于一個(gè)不斷通過(guò)自身競(jìng)爭(zhēng)尋找生存機(jī)會(huì)的過(guò)程，上市可以獲得很好的資金支持，也可以提升品牌印象，還可以獲得更多融資渠道，這些都是二線新勢(shì)力最關(guān)鍵、最需要的東西?！苯袛?。

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