“早發(fā)快用”加力穩(wěn)投資（主題）

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作為積極財(cái)政政策加力提效的重要發(fā)力點(diǎn)，今年以來地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用呈現(xiàn)“快馬加鞭”勢(shì)頭。多地加強(qiáng)對(duì)專項(xiàng)債項(xiàng)目的超前謀劃和靠前投資，持續(xù)發(fā)力穩(wěn)投資、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，為帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不斷注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

發(fā)行節(jié)奏快力度大

財(cái)政部日前公布數(shù)據(jù)顯示，今年前兩月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券合計(jì)已達(dá)12196億元，含一般債券3367億元、專項(xiàng)債券8829億元。其中，新增專項(xiàng)債券已達(dá)8269億元，與去年同期的8775億元相當(dāng)，維持了前置發(fā)力態(tài)勢(shì)。這表明，在財(cái)政收支形勢(shì)依然嚴(yán)峻的背景下，今年專項(xiàng)債發(fā)行保持了與去年同期相當(dāng)?shù)牧Χ?，且早發(fā)行、早見效的政策意圖更明顯，力度也更大。

“地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行使用，對(duì)于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要作用。”申萬宏源證券固定收益融資總部總經(jīng)理范為表示。專項(xiàng)債是政府為特定目的而發(fā)行的債券，其特點(diǎn)是具有專項(xiàng)性和可控性，即債務(wù)用途明確，還款來源可靠?！皩ｍ?xiàng)債重點(diǎn)投向領(lǐng)域主要為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事業(yè)，均為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善的重要支撐，為這些領(lǐng)域提供資金支持，促進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)和服務(wù)提升，有利于帶動(dòng)投資和就業(yè)?！狈稙檎f。

據(jù)了解，重慶全年將新增專項(xiàng)債超1000億元。發(fā)行情況具有兩個(gè)特點(diǎn)：一是發(fā)行趕早，迄今已發(fā)行新增專項(xiàng)債555億元，占中央提前下達(dá)限額的63%；二是使用趕緊，已支持338個(gè)項(xiàng)目開工建設(shè)，已實(shí)現(xiàn)末端支出22.44億元。湖南專項(xiàng)債重點(diǎn)支持岳陽綠色化工高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)擴(kuò)園新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施配套項(xiàng)目等重大項(xiàng)目，預(yù)計(jì)拉動(dòng)項(xiàng)目總投資870.69億元。

“近期各地專項(xiàng)債發(fā)行使用具有三大特點(diǎn)。一是發(fā)行節(jié)奏明顯加快，這得益于中央提前下發(fā)專項(xiàng)債限額，體現(xiàn)了財(cái)政政策加力提效；二是專項(xiàng)債投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的比重較高，發(fā)揮了促投資的作用；三是專項(xiàng)債用作項(xiàng)目資本金，有力穩(wěn)定了內(nèi)需，助推實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)的目標(biāo)?！被涢_證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒表示。

聚焦支持重點(diǎn)領(lǐng)域

近年來，地方專項(xiàng)債重點(diǎn)投向領(lǐng)域不斷擴(kuò)大。去年9月，專項(xiàng)債支持領(lǐng)域在原來的交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源等九大領(lǐng)域基礎(chǔ)上，正式新增了新型基礎(chǔ)設(shè)施和新能源兩大投向領(lǐng)域。

落到地方具體實(shí)際，記者梳理發(fā)現(xiàn)，專項(xiàng)債資金紛紛瞄準(zhǔn)當(dāng)?shù)亍爱a(chǎn)業(yè)圖譜”發(fā)力。

在山西，今年新增專項(xiàng)債堅(jiān)持聚焦支持當(dāng)?shù)刂卮髴?zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域。除了黃河流域保護(hù)發(fā)展主題專項(xiàng)債之外，還將支持太忻一體化經(jīng)濟(jì)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、轉(zhuǎn)型綜改示范區(qū)戰(zhàn)略項(xiàng)目、集大原和雄忻鐵路、棚戶區(qū)改造在建項(xiàng)目收尾工程等，旨在集聚發(fā)展動(dòng)能，提振發(fā)展信心。

在湖南，今年發(fā)行的首批新增254.56億元專項(xiàng)債中，園區(qū)建設(shè)占到額度的近一半，另一半主要投向水務(wù)建設(shè)、社會(huì)事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)林水利。

在重慶，當(dāng)?shù)刎?cái)政資金在保障基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時(shí)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，加大了產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資，尤其是著力推進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車、電子制造業(yè)兩個(gè)萬億元級(jí)產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)。

今年以來，多地披露已發(fā)行或擬發(fā)行專項(xiàng)債補(bǔ)充中小銀行資本情況，進(jìn)一步提升相關(guān)領(lǐng)域的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

日前，內(nèi)蒙古成功發(fā)行200億元專項(xiàng)債，用于支持26家中小銀行補(bǔ)充資本金。此前，已有黑龍江發(fā)行了100億元專項(xiàng)債用于哈爾濱銀行資本補(bǔ)充項(xiàng)目；大連發(fā)行了40億元專項(xiàng)債用于大連銀行補(bǔ)充資本金。

此外，河北已獲得新增專項(xiàng)債限額150億元，用于化解地方中小銀行風(fēng)險(xiǎn)；廣西擬發(fā)行84億元專項(xiàng)債用于廣西農(nóng)信系統(tǒng)21家農(nóng)商行、農(nóng)信社、農(nóng)村合作社補(bǔ)充資本。

3月24日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)健全公司治理三年行動(dòng)取得明顯成效的情況時(shí)也提到，為促進(jìn)中小銀行補(bǔ)充資本，監(jiān)管部門會(huì)同財(cái)政部門，3年累計(jì)支持20個(gè)?。▍^(qū)）發(fā)行5500億元地方政府專項(xiàng)債，補(bǔ)充600余家中小銀行資本。

與大型銀行相比，中小銀行資本補(bǔ)充渠道較為有限，資本補(bǔ)充壓力較大。在此背景下，專項(xiàng)債越來越成為中小銀行“補(bǔ)血”的重要手段，為防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)積極力量。

更好撬動(dòng)社會(huì)資本

財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才表示，今年專項(xiàng)債投向還將在重點(diǎn)支持現(xiàn)有11個(gè)領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)基礎(chǔ)上，適量擴(kuò)大資金投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍，持續(xù)加力重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，形成實(shí)物工作量和投資拉動(dòng)力，有效支持高質(zhì)量發(fā)展。

“專項(xiàng)債應(yīng)投向?qū)?guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平提高具有重要作用的領(lǐng)域，同時(shí)應(yīng)該注重資金使用的效益和可持續(xù)性?！狈稙榻ㄗh，未來專項(xiàng)債的投向上，首先要圍繞糧食安全和交通安全，在水利、農(nóng)業(yè)、鐵路、機(jī)場(chǎng)等傳統(tǒng)基建上持續(xù)發(fā)力；其次要圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智慧城市、智能社會(huì)，在數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、計(jì)算、交換等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面加大投入，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展賦能；此外，還應(yīng)圍繞光伏、風(fēng)電、生物質(zhì)、智能電網(wǎng)等新型能源，加大對(duì)風(fēng)光基地、儲(chǔ)能項(xiàng)目的投入；最后，要圍繞彌補(bǔ)民生短板、改善居民生活，在市政管網(wǎng)、公交出行、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)等領(lǐng)域加大投資，有效發(fā)揮專項(xiàng)債的資金屬性和資本化功能，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理布局。

展望未來，羅志恒認(rèn)為，專項(xiàng)債發(fā)行預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)三大特征：一是發(fā)行節(jié)奏可能進(jìn)一步加快，目前各地均在密集安排項(xiàng)目配合發(fā)行；二是專項(xiàng)債投向結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。在重點(diǎn)支持現(xiàn)有11個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，資金投向領(lǐng)域有望擴(kuò)大，同時(shí)優(yōu)先投向前期做好儲(chǔ)備的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，加力重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，形成實(shí)物工作量；三是專項(xiàng)債將配合政策性金融工具發(fā)揮作用，用作項(xiàng)目資本金范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，運(yùn)用專項(xiàng)債撬動(dòng)社會(huì)資本，形成投資拉動(dòng)力，撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

對(duì)于如何更好加強(qiáng)專項(xiàng)債對(duì)全社會(huì)投資的引導(dǎo)帶動(dòng)作用，范為建議不斷完善專項(xiàng)債收益率曲線，進(jìn)一步優(yōu)化定價(jià)機(jī)制。（記者 賀浪莎 曾金華）

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