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全球觀點:降準(zhǔn)落地,為經(jīng)濟恢復(fù)再添助力
2023-03-28 09:44:29來源: 人民日報海外版

降準(zhǔn)落地,為經(jīng)濟恢復(fù)再添助力(主題)

3月27日,央行降準(zhǔn)正式落地。中國人民銀行此前公告,決定于2023年3月27日降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu))。不少市場機構(gòu)和專家表示,此次降準(zhǔn)意味著市場上流動性更加充裕,將進一步推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長,為穩(wěn)定經(jīng)濟大盤再添助力。

釋放數(shù)千億元流動資金


(相關(guān)資料圖)

降準(zhǔn),是常見的貨幣政策工具。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,可以影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力,從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

中國人民銀行此前公告稱,本次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后,金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。多家機構(gòu)預(yù)計,本次降準(zhǔn)將釋放超5000億元流動資金。例如,據(jù)國金證券統(tǒng)計,本次降準(zhǔn)預(yù)計釋放6000億元中長期資金,疊加月中MLF(中期借貸便利)超額續(xù)作2810億元,3月合計投放中長期資金近9000億元。

不少機構(gòu)還表示,這次降準(zhǔn)超出市場普遍預(yù)期。

據(jù)中國人民銀行公告,為推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長,打好宏觀政策組合拳,提高服務(wù)實體經(jīng)濟水平,保持銀行體系流動性合理充裕,進行此次調(diào)整。

“在國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)的背景下,支持政策更早啟動,體現(xiàn)了今年穩(wěn)增長、穩(wěn)定經(jīng)濟大盤這個重中之重?!敝袊嗣翊髮W(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍對本報記者說。他認(rèn)為,近期國際金融環(huán)境變化,政策提前謀劃安排,也有助于進一步穩(wěn)定對中國市場預(yù)期。

中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤認(rèn)為,此次降準(zhǔn)是穩(wěn)增長政策靠前發(fā)力、適時加力,進一步鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇的良好勢頭?!盀榱藢_內(nèi)外部不確定性和保證全年實現(xiàn)更好的經(jīng)濟工作成果,更具靈活性的貨幣政策適當(dāng)提前發(fā)力,有助于鞏固當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ),進一步提振市場信心?!?/p>

提振市場主體信心

降準(zhǔn)將帶來哪些影響?除了市場流動性更加充裕外,對股市、債市等也將釋放利好。

中金公司分析,年初以來由于信貸投放連續(xù)超預(yù)期創(chuàng)新高,銀行間流動性相對偏緊,本次降準(zhǔn)有助于緩解近期銀行間資金面偏緊的局面。在近期海外風(fēng)險事件頻發(fā)的環(huán)境下,也有助于改善國內(nèi)投資者情緒。

從銀行間市場債券質(zhì)押式回購利率來看,當(dāng)前流動性逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?月20日至3月24日這一周,銀行間市場1天期債券回購利率和7天期債券回購利率均呈下行趨勢。

川財證券認(rèn)為,對股市來說,降準(zhǔn)為各行各業(yè)提供信貸支持,促進經(jīng)濟向好,將對股市起到提振作用,而且鼓舞了投資者信心。對債市來說,此次降準(zhǔn)釋放流動性資金,為銀行間市場注入流動性,資金成本價格下降,寬信用預(yù)期增強,有助于平抑前段時間債市波動。

“第一季度往往是一年中政策力度最大的時候,政策工具早到位,市場主體就能盡早獲得支持,較早安排經(jīng)濟活動?!壁w錫軍說,隨著國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù),大的項目投入增加、消費回暖,預(yù)計社會資金需求還將增加。在一季度末,降準(zhǔn)落地,反映了政策呵護市場流動性、促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長的取向,有利于穩(wěn)定市場信心。

發(fā)揮總量結(jié)構(gòu)雙重功能

今年貨幣政策還將怎么走?在多位專家看來,為經(jīng)濟護航仍是貨幣政策制定與執(zhí)行的關(guān)鍵。

繼1月信貸實現(xiàn)“開門紅”后,2月金融數(shù)據(jù)進一步釋放暖意。根據(jù)中國人民銀行3月10日公布的數(shù)據(jù),2月份,人民幣貸款增加1.81萬億元,社會融資規(guī)模增量為3.16萬億元,二者均創(chuàng)下歷史同期新高,同時廣義貨幣(M2)增速也創(chuàng)下近7年來新高。業(yè)內(nèi)普遍分析,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟向上向好態(tài)勢進一步鞏固,帶動實體融資需求持續(xù)恢復(fù)。

趙錫軍說,貨幣政策可以從總量性和結(jié)構(gòu)性兩方面作用來看,近兩年,貨幣政策結(jié)構(gòu)性工具用量大、用得足,比如支持小微企業(yè)、民營經(jīng)濟、綠色發(fā)展、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等方面的政策,為推動經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量發(fā)揮了重要作用。今年經(jīng)濟工作還有一個明確的任務(wù),是推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn),這就需要總量和結(jié)構(gòu)工具更加緊密結(jié)合起來,適當(dāng)合理擴大總量增長,為經(jīng)濟恢復(fù)進一步貢獻力量。

中國人民銀行方面表示,將精準(zhǔn)有力實施好穩(wěn)健貨幣政策,更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn),保持流動性合理充裕,保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配,更好地支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),不搞大水漫灌,兼顧內(nèi)外平衡,著力推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

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