英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站9月23日發(fā)表題為《美聯(lián)儲(chǔ)已發(fā)出政策拐點(diǎn)的暗示》的文章，全文摘編如下：

這是多國(guó)央行舉行會(huì)議的重要一周，但毫無(wú)疑問(wèn)，最重要的是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。盡管美聯(lián)儲(chǔ)尚未準(zhǔn)備好放緩債券購(gòu)買(mǎi)速度，但會(huì)后的聲明標(biāo)志著一個(gè)拐點(diǎn)，即從對(duì)增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)的無(wú)限制支持，轉(zhuǎn)為逐步縮減刺激措施并最終收緊的漫長(zhǎng)過(guò)程。

美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾表示，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)如預(yù)期那樣改善，美聯(lián)儲(chǔ)可以“輕松推進(jìn)”，在11月宣布“減少”資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。

這在很大程度上是預(yù)料之中的，也解釋了市場(chǎng)為何會(huì)反應(yīng)平淡。但另外兩條消息為美聯(lián)儲(chǔ)的指導(dǎo)方針增添了鷹派色彩：資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)減少一旦啟動(dòng)，減幅會(huì)十分明顯;鮑威爾表示資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)可能在明年年中左右完全結(jié)束，目前為每月1200億美元。現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)利率制定者中有半數(shù)預(yù)計(jì)利率最快將于明年開(kāi)始上調(diào)。美聯(lián)儲(chǔ)將為退出行動(dòng)設(shè)定謹(jǐn)慎但堅(jiān)定的路線。

然而，此舉時(shí)值經(jīng)濟(jì)變得更加不確定之際。上月美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)出人意料地疲軟，而且由于德?tīng)査儺惗局暝诿绹?guó)大部分地區(qū)引發(fā)疫情升級(jí)，某些領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨于停滯。事實(shí)上，與6月預(yù)測(cè)相比，美聯(lián)儲(chǔ)決策者在提高通脹預(yù)期的同時(shí)下調(diào)了2021年增長(zhǎng)預(yù)期。換而言之，他們認(rèn)為供給側(cè)的不利條件比以前更嚴(yán)重，使得必須在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹風(fēng)險(xiǎn)之間做出的取舍變得更加艱難。

盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)為取消刺激政策做好準(zhǔn)備是正確的。它自己早前宣布的取消刺激政策的標(biāo)準(zhǔn)正在得到滿(mǎn)足。如果經(jīng)濟(jì)確實(shí)按照美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)的那樣取得進(jìn)展，所有跡象都會(huì)表明，它可以在不引起市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下啟動(dòng)緊縮周期。

危險(xiǎn)在于，這條道路受制于運(yùn)氣。但美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)認(rèn)為改變方向是一種恥辱。政策要以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向，而數(shù)據(jù)是不確定的。這種狀況可能會(huì)一直持續(xù)到明年，直至未來(lái)的通脹道路變得更加清晰。就目前而言，由于美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)前的迷霧中前行，它應(yīng)該準(zhǔn)備好在危險(xiǎn)突然出現(xiàn)時(shí)迅速改變方向。

在實(shí)行了13年的寬松貨幣政策之后，即使美聯(lián)儲(chǔ)按計(jì)劃逐步退出，貨幣政策仍將在一段時(shí)間內(nèi)保持高度寬松。然而，新冠疫情危機(jī)的特殊政策正開(kāi)始走向終結(jié)。

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