白糖期貨的上市為身處市場波動環(huán)境中的涉糖企業(yè)提供了更好的生存與發(fā)展空間。15年來，食糖產(chǎn)業(yè)鏈上的各類企業(yè)運用期貨工具的程度越來越深，大批現(xiàn)貨企業(yè)不斷完整貿(mào)易鏈，積極參與交割，使得白糖期貨充分發(fā)揮“價格風向標”的功能。

廣西融桂物流集團有限公司(簡稱融桂集團)已深耕食糖倉儲行業(yè)26年，積累了豐富的食糖倉儲標準化管理經(jīng)驗，旗下?lián)碛?家鄭商所白糖指定交割庫，占廣西白糖期貨交割庫數(shù)量的50%，庫容占比超過65%。融桂集團嚴格按照鄭商所白糖交割各個環(huán)節(jié)規(guī)定管理，致力于為廣西乃至全國的白糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供更優(yōu)質(zhì)更高效的服務。同時，結合廣西特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，融桂集團形成了記錄清晰、養(yǎng)護可靠、監(jiān)控到位、預警及時的倉儲管理業(yè)務模式，極大地提升了存貨安全和品質(zhì)管理，為國家戰(zhàn)略物資儲備安全及白糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了重要基石作用。

為深入了解融桂集團在服務產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與白糖期貨交割方面所做的工作與積累的經(jīng)驗，期貨日報記者采訪了融桂集團黨委副書記、副董事長、總經(jīng)理黃翠霞。

期貨日報：如何看待交割在期貨交易中的作用?白糖期貨上市以來，交割量呈現(xiàn)出怎樣的變化和特點?

黃翠霞：白糖廣泛用于工業(yè)生產(chǎn)和一般消費，屬于國家儲備物資，具有季產(chǎn)年銷的顯著特征。期貨市場的套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能在白糖產(chǎn)業(yè)發(fā)揮得非常充分，為白糖產(chǎn)業(yè)鏈上的各方參與者提供了一個管理風險的有效工具。實物交割能確保期、現(xiàn)貨價格的最終趨合，相當于給期貨市場的波動增加了一個“錨”，有利于實體產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

融桂集團管理的交割倉庫，2018年至2021年白糖倉單量累計26.91萬噸。隨著白糖市場需求量的上升以及市場參與者對期貨市場理解的逐步深入，未來白糖期貨的倉單量將持續(xù)增長。

期貨日報：如何看待交割庫自身的定位?交割庫在服務實體經(jīng)濟中起著怎樣的作用?

黃翠霞：在主要產(chǎn)銷區(qū)、集散地及交通樞紐地區(qū)設置交割庫，不僅能提供交割的相關服務，還能由此衍生出很多增值服務，提升產(chǎn)業(yè)鏈運轉(zhuǎn)效率，對白糖產(chǎn)業(yè)鏈各方發(fā)掘新的業(yè)務突破口及增長點起到了積極的作用。

2021年7月26日，廣西壯族自治區(qū)人民政府印發(fā)《開展期現(xiàn)結合服務廣西大宗商品交易市場建設實施方案》，就促進期貨市場與現(xiàn)貨市場高效聯(lián)動、充分發(fā)揮期貨市場和現(xiàn)貨市場的功能、推動廣西優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)升級制定了具體的實施方案。廣西將會進一步利用好期貨市場助推實體產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

為保證交割環(huán)節(jié)的順利進行，融桂集團嚴格按照鄭商所的要求做好貨物入庫、注冊倉單、貨物檢驗、保管等服務。交割倉庫為白糖產(chǎn)業(yè)客戶有效整合各方資源，保障白糖期貨交割貨物的正常流通;全力保證交割庫容，滿足客戶入庫需求，提前與客戶溝通，形成碼垛標準，減少后期重復費用，并提供交割流程的講解服務，使客戶能在有效時間內(nèi)快速根據(jù)流程完成倉單注冊。

2020年疫情防控的關鍵期，廣西制糖企業(yè)正處于榨季出糖高峰期。融桂集團旗下的白糖期貨交割倉庫，按照集團要求積極配合制糖企業(yè)做好食糖收儲工作，在疫情防控工作繁多、全國物流一度中斷、裝卸勞務工人嚴重緊缺的情況下，多方積極協(xié)調(diào)裝卸勞務工作，想盡一切辦法提高裝卸作業(yè)效率，確保廣西主產(chǎn)區(qū)甘蔗在開榨后能及時入儲保管，保障入庫食糖的品質(zhì)和安全。

期貨日報：請您結合白糖市場變化及行業(yè)特點，談談白糖產(chǎn)業(yè)企業(yè)在交割上有哪些訴求，交割庫如何滿足企業(yè)需求，如何帶動產(chǎn)業(yè)主體規(guī)避風險。

黃翠霞：白糖產(chǎn)業(yè)季節(jié)性較強，白糖不僅是人們?nèi)粘Ｉ畹谋匦杵?，也是飲料、糖果、糕點等含糖食品和制藥工業(yè)中不可或缺的原料。制糖企業(yè)和貿(mào)易商將期貨視為管理風險、鎖定利潤的重要工具，根據(jù)期貨市場、現(xiàn)貨市場的波動情況決定是否開展基差交易。

作為交割庫，我們一般會在榨季初提前了解制糖企業(yè)和貿(mào)易商的銷售計劃，同時向客戶詳細介紹期貨交割流程、費用、庫容等信息，協(xié)助客戶做好庫存規(guī)劃和作業(yè)計劃。交割庫與制糖企業(yè)的緊密溝通，有利于引導市場參與者更加深入地把握食糖市場運行規(guī)律，對產(chǎn)業(yè)企業(yè)深入理解期貨工具、更好地規(guī)避市場風險等都起到了積極的作用。

期貨日報：通過期貨交割調(diào)節(jié)庫存已成為白糖企業(yè)的共識，對此，您怎么看?

黃翠霞：期貨交割對庫存的調(diào)節(jié)作用，不僅體現(xiàn)為期貨價格波動反映市場價格預期，還體現(xiàn)在升貼水變動對庫存結構的影響上。

2016年，鄭商所降低進口加工地區(qū)倉庫的升水，同時調(diào)高部分未被進口加工糖輻射但在甘蔗糖輻射區(qū)域的倉庫的升水，維持了甘蔗糖和進口加工糖的平衡。2018年，鄭商所又通過降低北方甜菜糖輻射區(qū)域內(nèi)倉庫的升水，進一步降低進口加工區(qū)域內(nèi)倉庫的升水，起到了平衡甘蔗糖、甜菜糖和進口加工糖三種糖源的作用。據(jù)了解，最近一次調(diào)整后的升貼水已于2019/2020榨季開始實施，效果逐步顯現(xiàn)，白糖期、現(xiàn)貨價差明顯收窄。

期貨日報：在您看來，成為交割庫后給企業(yè)自身帶來了哪些變化?

黃翠霞：成為交割庫促使企業(yè)進一步提高了自身的管理水平。鄭商所對交割庫有專門的管理辦法和嚴格的審批程序，達到交割庫的管理要求、執(zhí)行交割庫的管理流程，有助于進一步提高自身的管理規(guī)范化水平。

另外，成為交割庫有助于提高企業(yè)品牌知名度和影響力。擁有期貨交割庫資質(zhì)就是企業(yè)在行業(yè)內(nèi)綜合實力和權威性的直接證明，有利于在行業(yè)內(nèi)提高自身的品牌知名度，增強企業(yè)品牌影響力。

期貨日報：未來融桂集團如何借助自身優(yōu)勢進一步優(yōu)化白糖交割庫的服務，更好地服務產(chǎn)業(yè)客戶?

黃翠霞：在融桂集團標準化管理的基礎上，我們將利用信息技術和數(shù)字技術進一步提高服務能力和服務水平，通過信息化、數(shù)字化賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)更多的延伸服務和增值服務。

另外，我們將進一步發(fā)揮國有企業(yè)信用優(yōu)勢和資源整合優(yōu)勢，探索更多的期現(xiàn)結合形式和模式，包括協(xié)助企業(yè)進行庫存優(yōu)化管理、現(xiàn)貨電子倉單化與期貨倉單轉(zhuǎn)換對接、實體產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的線上化和數(shù)字化集成等，更好地助推產(chǎn)業(yè)價值提升。

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